2024年上半年，國內(nèi)HDPE企業(yè)裝置產(chǎn)能利用率在71.14%，同比下降4.4個百分點(diǎn)。在開工下滑的情況下，社會庫存同比增長70.93%。在需求疲軟的基調(diào)中，供應(yīng)的另一端進(jìn)口是庫存累積的一個重要影響的因素。后期來看，HDPE供應(yīng)壓力難緩，接下來一起分析一下。
一、利潤壓縮，產(chǎn)能利用率下降
從HDPE油制成本利潤方面來看，2024年上半年，國際原油價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，布倫特和WTI價(jià)格較年初漲幅分別為12.32%和14.71%。隨著原料端價(jià)格走強(qiáng)，利潤端也進(jìn)一步壓縮。截止2024年上半年HDPE油制利潤平均在-847.32元/噸，同比下降212.23%。而后期來看，美國庫存低位，加上局勢仍未穩(wěn)定，油制成本將處于80-90美元/桶的高位運(yùn)行為主。
利潤壓縮是HDPE企業(yè)裝置停車的催化劑。2024年HDPE裝置檢修也較為多，在3-5月份集中檢修后，保持較高位水平的檢修損失量。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年HDPE檢修損失量在162.05萬噸，同比增加51.65%。
二、庫存累積，進(jìn)口是最大推手
據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年6月底，HDPE社會庫存同比上漲70.93%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2024年5月份我國HDPE進(jìn)口量在44.1萬噸，累計(jì)進(jìn)口量在227.02 萬噸，同比+12.31%。從庫存情況來看，進(jìn)口料子庫存同比增長89.25%。因此，在國產(chǎn)產(chǎn)量下降的前提下，進(jìn)口的增量是最大的推手。從市場流通資源來看，伊朗、沙特HDPE資源供應(yīng)穩(wěn)定，阿聯(lián)酋資源在6月份有增量。從價(jià)格來看，中東進(jìn)口資源價(jià)格暫無明顯優(yōu)勢。
三、7月份國產(chǎn)及進(jìn)口存雙增預(yù)期
國產(chǎn)方面，3-5月份HDPE的集中檢修期已結(jié)束，6月份大部分企業(yè)HDPE裝置以短期停車為主。7月份國內(nèi)檢修裝置仍是較多，新增寧夏寶豐、燕山石化和北方華錦三套裝置檢修，檢修損失量預(yù)估較6月份小幅減少為主。預(yù)計(jì)7月份國內(nèi)HDPE產(chǎn)量將會達(dá)到110.54萬噸左右，較6月份增加3.5萬噸。
進(jìn)口方面，2024年6月我國HDPE進(jìn)口量預(yù)計(jì)在46.3萬噸左右，環(huán)比+4.99%。7月我國HDPE進(jìn)口量預(yù)計(jì)在47.09萬噸左右，環(huán)比+1.71%。主要判斷依據(jù)5月份外商報(bào)盤價(jià)格較為穩(wěn)定，加上6月份HDPE報(bào)盤價(jià)格松動，份額增加。其中阿聯(lián)酋、沙特、美國及伊朗等地區(qū)資源均有所增量，而美國注塑資源價(jià)格存在優(yōu)勢，也對國產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行了一些打壓。加上前期國產(chǎn)HDPE裝置5月份檢修依舊較多，供應(yīng)壓力尚可，商家接盤意愿度尚可，因此，預(yù)計(jì)6、7月份進(jìn)口量上漲為主。
四、7、8月份HDPE價(jià)格走勢或?qū)⑵?/span>
綜合來看，HDPE市場在7、8月份國產(chǎn)及進(jìn)口供應(yīng)雙增的情況下，淡季需求無反彈的空間，庫存消化緩慢，后期庫存或?qū)⒀永m(xù)累積，供應(yīng)壓力增加。后期來看，宏觀面或存利好指引，加上原料端價(jià)格存在較強(qiáng)的支撐，價(jià)格雖存下跌空間，而跌幅較為有限，7、8月份HDPE價(jià)格或?qū)⑵跽鹗帪橹鳌?/span>
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