導(dǎo)語(yǔ)：PE下游均處于需求淡季，新單跟進(jìn)節(jié)奏緩慢，個(gè)別企業(yè)訂單的回升對(duì)市場(chǎng)提振有限，疊加盈利水平不一，工廠采購(gòu)積極性相對(duì)放緩，市場(chǎng)承壓，至7月9日收盤，華東地區(qū)PE線型薄膜價(jià)格在8500-8600元/噸。

一、PE價(jià)格繼續(xù)回落

近期由于下游需求整體低迷，導(dǎo)致市場(chǎng)成交氣氛減弱。反觀供應(yīng)端方面，市場(chǎng)供應(yīng)量整體相對(duì)穩(wěn)定，雖然LDPE產(chǎn)品后期有減少的預(yù)期，但生產(chǎn)企業(yè)開始下調(diào)出廠價(jià)，導(dǎo)致成本支撐減弱。聚乙烯價(jià)格仍存下跌空間。

本周聚乙烯價(jià)格環(huán)比下跌80-100元/噸，多因素導(dǎo)致市場(chǎng)承壓。剖析來(lái)說，生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)，神華新疆、萬(wàn)華化學(xué)等個(gè)別企業(yè)的檢修行為對(duì)市場(chǎng)的利好刺激有限。市場(chǎng)對(duì)宏觀消息并不抱有較強(qiáng)信心，關(guān)注度轉(zhuǎn)向需求，以盤面偏弱前提，終端淡季維持的狀態(tài)下，而且終端人士的心態(tài)認(rèn)定價(jià)格處于回調(diào)期，采購(gòu)放緩，在日產(chǎn)7萬(wàn)噸的供應(yīng)體量下，貿(mào)易商積極讓利促成交。企業(yè)端受市場(chǎng)行為帶動(dòng)，被動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)，而乙烯價(jià)格奠定底線，使得各產(chǎn)品成本壓力增加，也在一定程度抑制市場(chǎng)跌幅。

二、需求關(guān)注度上升 終端開工對(duì)聚乙烯價(jià)格的影響擴(kuò)大

夏季高溫多雨天氣使得部分工廠陸續(xù)停工，下游開工率偏低。

雖說7月下旬棚膜存在累積訂單預(yù)期，然而階段時(shí)間淡季需求難改，其訂單跟進(jìn)有限，仍以階段性生產(chǎn)或停機(jī)為主。管材兩極分化較為明顯，大型企業(yè)訂單較為穩(wěn)定，小型企業(yè)以零散訂單為主，目前主要給水管為主，其次燃?xì)夤堋＿M(jìn)入雨季后多維持淡季運(yùn)行，倒逼原料降價(jià)降庫(kù)，華東地區(qū)100級(jí)別管材價(jià)格已降至8050-8150元/噸。

包裝膜方面來(lái)看，部分執(zhí)行訂單累積，疊加零星剛需訂單跟進(jìn)，企業(yè)多集中生產(chǎn)，負(fù)荷小幅提升。手用纏繞膜需求有小幅改善，定制訂單增加，纏繞膜、制袋企業(yè)并未聽聞?dòng)泻棉D(zhuǎn)跡象，企業(yè)按需采購(gòu)，前期排產(chǎn)的低壓膜陸續(xù)投放市場(chǎng)，可售增多，貿(mào)易商繼續(xù)讓利促成交，地區(qū)價(jià)差較窄，華北地區(qū)略高于華東、華南。LDPE薄膜檢修消息利好消化后市場(chǎng)刺激有限，考慮銷售進(jìn)度，貿(mào)易商多讓利出貨，盈利空間縮窄。食品類包裝膜企訂單相對(duì)穩(wěn)定，然而下游采購(gòu)分散，華東部分業(yè)者反饋膜廠觀望情緒上升，尤其采購(gòu)7042與2426H等相關(guān)產(chǎn)品的客戶，其認(rèn)定后期存下降預(yù)期，原料采購(gòu)放緩。

中空市場(chǎng)維持淡季運(yùn)行，采訪食品用桶企業(yè)表示，當(dāng)前采購(gòu)多按單，旺季仍是在9月份呢，維持低負(fù)荷開工，而市場(chǎng)可售資源偏緊，供需矛盾不大，國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格普遍偏強(qiáng)運(yùn)行，從市場(chǎng)采集的進(jìn)口中空價(jià)格來(lái)看，來(lái)自美國(guó)的價(jià)格較低，與國(guó)產(chǎn)料價(jià)差小中空需求較大中空略好，但仍低于預(yù)期，企業(yè)開工不滿，維持生產(chǎn)為主。

另一角度來(lái)說，多方調(diào)漲亞洲至美國(guó)、歐洲等地的運(yùn)費(fèi)，如MSC、達(dá)飛、馬士基等，其中馬士基方面，7月1日起，上調(diào)遠(yuǎn)東至北歐的FAK費(fèi)率，最高漲至9400美元/FEU；7月7日起，征收旺季附加費(fèi)，每20英尺干箱1000美元，每40英尺干箱/高箱和45英尺干箱2000美元。需求淡季遭遇航運(yùn)價(jià)格淡季不淡，而聚乙烯原料成本價(jià)格的走高使得制品利潤(rùn)壓縮，這也是終端對(duì)原料采購(gòu)積極性下降的原因之一。

三、制品原料替代與貿(mào)易體量不一 短期市場(chǎng)反饋PP成交好于PE

近期PP小伙伴也在反饋市場(chǎng)趨勢(shì)性偏弱，當(dāng)日的成交量要好于PE，通過逐項(xiàng)供需以及其他影響因素分析來(lái)看，在PP出口下降的前提下，主打國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)消化資源，對(duì)比貿(mào)易量發(fā)現(xiàn)，PP的日產(chǎn)在9萬(wàn)噸以上，而PE近期小修影響，日產(chǎn)僅7.2萬(wàn)噸左右。而消費(fèi)范圍來(lái)說，PP耐熱以及抗沖擊等性能優(yōu)勢(shì)應(yīng)用范圍較PE更廣，尤其夏季高溫天氣，因此也激發(fā)了部分PE企業(yè)對(duì)于耐低溫薄膜產(chǎn)品的研發(fā)。

四、進(jìn)口增量影響市場(chǎng)信心

進(jìn)入7月后市場(chǎng)HDPE報(bào)盤明顯增多，主要來(lái)自美國(guó)、伊朗。隨著市場(chǎng)報(bào)盤行為的增加，貿(mào)易商比較行為使得市場(chǎng)承壓，周內(nèi)中國(guó)市場(chǎng)美金成交價(jià)格多數(shù)下跌，其中HDPE下跌作為明顯，在8-10美金，截至目前HDPE薄膜成交在930-950美金，LDPE成交在1175-1200美金，LLDPE成交在970-995美金。

總結(jié)

國(guó)內(nèi)流通資源充裕，貿(mào)易商對(duì)現(xiàn)貨消化存疑，階段時(shí)間信心不足，而乙丙烷、乙烯等成本壓力下，企業(yè)多跟隨市場(chǎng)行為調(diào)整，因此抑制現(xiàn)貨跌幅，也使得現(xiàn)貨市場(chǎng)倒掛行為較多。航運(yùn)費(fèi)的上漲在階段時(shí)間制約出口，多空交織，聚乙烯價(jià)格的不斷回落也在給市場(chǎng)一個(gè)信號(hào)，終端或逢低采購(gòu)，低價(jià)交易行為較多，疊加終端制品旺季前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，現(xiàn)貨較難繼續(xù)深跌，預(yù)計(jì)下周跌幅在50-80元/噸左右。