電石是PVC和PVC糊樹脂的共同上游產(chǎn)品，其基本原理是利用電石（?碳化鈣CaC2）?與水反應(yīng)生成乙炔（?C2H2）?，?再將乙炔與氯化氫（?HCl）?合成制出氯乙烯單體（?CH2=CHCl）?，?最后通過聚合反應(yīng)使氯乙烯生成聚氯乙烯—[CH2-CHCl]n—（或者PVC糊樹脂）的過程。雖然兩個(gè)產(chǎn)品的上游原料完全相同，但是下游制品的完全不相關(guān)導(dǎo)致了三者在價(jià)格的緊密程度上成為關(guān)注點(diǎn)。

2023年至2024年間，原料電石價(jià)格持續(xù)展現(xiàn)出震蕩下滑的趨勢(shì)。2023年電石行業(yè)迅速擴(kuò)張，產(chǎn)能顯著增加，然而下游產(chǎn)業(yè)如PVC及其他相關(guān)產(chǎn)品的開工情況未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)需求疲軟，上半年電石價(jià)格因此維持在較低水平。進(jìn)入2024年，受去年低價(jià)基礎(chǔ)影響，電石價(jià)格繼續(xù)承壓，上半年內(nèi)雖有所波動(dòng)，但整體仍呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢(shì)。同時(shí)，作為電石重要下游產(chǎn)品的PVC糊樹脂，其價(jià)格也在上半年內(nèi)震蕩偏弱，進(jìn)一步影響了電石市場(chǎng)的價(jià)格穩(wěn)定與需求預(yù)期。作為一個(gè)原料產(chǎn)品，此價(jià)格在成本核算上是非常具有優(yōu)勢(shì)的，但是在刺激PVC和PVC糊樹脂的漲價(jià)條件上成為目前的利空因素。

從上半年P(guān)VC華南地區(qū)價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，整體價(jià)格趨勢(shì)是比去年價(jià)格要低。2023年春節(jié)假期影響拉低階段性國(guó)內(nèi)下游PVC制品企業(yè)開工數(shù)據(jù)，春節(jié)后國(guó)內(nèi)制品企業(yè)集中交付訂單，及補(bǔ)充制品庫(kù)存，一季度數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，二季度國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)表現(xiàn)乏力，新開工數(shù)據(jù)持續(xù)較低，制品企業(yè)開工下降，下游的市場(chǎng)需求偏淡拖拽整個(gè)PVC市場(chǎng)價(jià)格。

2024年一季度延續(xù)2023年年底的價(jià)格走勢(shì)，整體變化不大，2024年5-6月價(jià)格大幅上漲，主要還是大環(huán)境的影響較大，國(guó)家出臺(tái)的政策較多，政策端刺激不斷，建材類板塊上漲、PVC生產(chǎn)企業(yè)迎來(lái)第二輪檢修高峰，疊加PVC低估值向下空間有限的背景下，給予市場(chǎng)充分漲價(jià)理由。快速的漲價(jià)導(dǎo)致價(jià)格“瞬間”回落，在6-7月市場(chǎng)價(jià)格開始回歸理性。

2023年上半年P(guān)VC糊樹脂延續(xù)市場(chǎng)前期的低價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)庫(kù)存壓力、出貨壓力偏大的影響下價(jià)格穩(wěn)步下滑。6月新疆天業(yè)突發(fā)意外，國(guó)內(nèi)裝置陸續(xù)停車檢修，價(jià)格開始有所上漲，階段性突破高點(diǎn)8500元/噸。

2024年上半年價(jià)格走勢(shì)跟去年是完全不同的，并且在去年高價(jià)的基礎(chǔ)上持續(xù)上漲。3-4月部分裝置檢修拉動(dòng)一波漲價(jià)行情，隨后市場(chǎng)無(wú)力承受高價(jià)格，價(jià)格開始回落并趨于穩(wěn)定。未來(lái)7-8月，雖然預(yù)計(jì)檢修企業(yè)將有所增加，但市場(chǎng)對(duì)于漲價(jià)的預(yù)期卻并未如預(yù)期般強(qiáng)烈。這背后的主要原因在于下游需求的疲軟，下游客戶在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下接貨能力有限，且多數(shù)已在前期低價(jià)時(shí)進(jìn)行了較為充分的備貨，庫(kù)存水平相對(duì)較高。因此，即便有檢修帶來(lái)的供應(yīng)減少，但下游需求的不足仍然限制了價(jià)格的上漲空間。

從產(chǎn)業(yè)鏈的視角深入分析，PVC糊樹脂、電石與PVC三者之間雖在直接關(guān)聯(lián)性上表現(xiàn)不突出，但彼此間存在著復(fù)雜的相互制約關(guān)系。近期，PVC糊樹脂的價(jià)格上漲遭遇阻力，其中一個(gè)重要因素便是PVC市場(chǎng)價(jià)格偏低，導(dǎo)致兩者之間的價(jià)格差距異常擴(kuò)大。通常情況下，PVC與PVC糊樹脂之間的合理價(jià)差應(yīng)維持在1000-1500元/噸之間，而當(dāng)前這一差距已擴(kuò)大至2000-2500元/噸，顯然偏離了常規(guī)水平。

PVC的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)不僅直接影響下游的PVC糊樹脂市場(chǎng)，還向上游傳導(dǎo)，對(duì)原料電石的價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。同樣，電石作為PVC糊樹脂生產(chǎn)的重要原料之一，其價(jià)格波動(dòng)也會(huì)在一定程度上反映到糊樹脂的成本結(jié)構(gòu)中，進(jìn)而影響其市場(chǎng)價(jià)格。從歷史數(shù)據(jù)觀察，PVC糊樹脂的價(jià)格變動(dòng)相較于PVC或電石往往展現(xiàn)出一定的滯后性。這種滯后性可能源于市場(chǎng)反應(yīng)速度的差異、供應(yīng)鏈調(diào)整的時(shí)間延遲或是市場(chǎng)需求與供給的動(dòng)態(tài)平衡過程。因此在優(yōu)化這一產(chǎn)業(yè)鏈的管理與決策時(shí)，需充分考慮三者之間的這種復(fù)雜互動(dòng)關(guān)系，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)與預(yù)測(cè)，靈活調(diào)整生產(chǎn)與采購(gòu)策略，以應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，確保產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定運(yùn)行與可持續(xù)發(fā)展。