近期聚丙烯迎來供應(yīng)大面積回歸，停車影響量降至15%下方；今年以來高檢修持續(xù)存在，對(duì)沖了高擴(kuò)能帶來的供應(yīng)壓力，那檢修利好減弱，聚丙烯下游能否消化掉寬松的供應(yīng)？金九即將到來，下游訂單作何反饋？讓我們從供需數(shù)據(jù)尋找答案…
一：檢修裝置密集重啟 聚丙烯產(chǎn)能利用率走高
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伴隨著前期故障臨停裝置重啟，產(chǎn)能利用率迎來回升。本周利和知信30萬噸/年、中韓石化三線30萬噸/年、恒力石化STPP線20萬噸/年及東華能源（茂名）40萬噸/年等裝置集中重啟，使得產(chǎn)能利用率回升至76%上方。未來來看， 東莞巨正源雙線60萬噸/年、久泰集團(tuán)32萬噸/年及金能化學(xué)一線45萬噸/年等裝置計(jì)劃重啟，暫無計(jì)劃內(nèi)新增檢修，聚丙烯產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)持續(xù)走高。
二：需求轉(zhuǎn)暖 下游平均開工率上漲
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下游開工持續(xù)上漲，進(jìn)入8月中下旬以來，高溫雨水天氣緩解，終端多數(shù)需求陸續(xù)恢復(fù)。分行業(yè)來看，CPP、BOPP個(gè)別企業(yè)裝置負(fù)荷下降以外，其余行業(yè)開工多因訂單需求好轉(zhuǎn)負(fù)荷提升。如無紡布及注塑行業(yè)，無紡布來看，疫情反復(fù)口罩訂單增多，且冬季紙尿褲需求好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)衛(wèi)材需求提升。改性行業(yè)來看，部分企業(yè)反饋在國(guó)家政策推動(dòng)下，9.10月訂單增強(qiáng)，其對(duì)于遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)意愿尚可。
三：庫(kù)存緩慢去化 短線壓力可控
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從庫(kù)存端反饋來看，市場(chǎng)對(duì)于貨源消化能力強(qiáng)于預(yù)期，本周聚丙烯商業(yè)庫(kù)存去化。主因需求回暖市場(chǎng)貨源消化能力增強(qiáng)，且工廠在7460-7480區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)一定的補(bǔ)倉(cāng)行為，使得庫(kù)存去化。
四：短線壓力不大 警惕長(zhǎng)空風(fēng)險(xiǎn)
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綜合來看，聚丙烯依賴龐大的下游消費(fèi)體量，貨源消化能力強(qiáng)勁，市場(chǎng)整體心態(tài)不宜過度悲觀。然未來供大于求現(xiàn)狀難改，市場(chǎng)貨源消化需要價(jià)格內(nèi)部?jī)?yōu)化，當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍需集中在庫(kù)存表現(xiàn)。
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