三季度已過(guò)半，部分PE制品生產(chǎn)有小幅提升跡象。其中農(nóng)膜逐漸進(jìn)入淡旺轉(zhuǎn)換季，開(kāi)工成緩慢提升狀態(tài)，但仍弱于去年同期，且工廠對(duì)原料采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，囤貨意愿較低，多隨用隨采為主。其他產(chǎn)品雖然走勢(shì)相對(duì)平緩，新增訂單跟進(jìn)有限，企業(yè)開(kāi)工窄幅波動(dòng)，多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，原料按需采購(gòu)。

一、 金九銀十臨近，下游開(kāi)工率緩慢提升

PE下游行情總體呈小幅提升狀態(tài)，但較去年同比下降，如PE拉絲，企業(yè)未有連續(xù)新增訂單的支撐下，均以執(zhí)行訂單為主；而農(nóng)膜則是因?yàn)榻衲暧捎谵r(nóng)產(chǎn)品利潤(rùn)較低，導(dǎo)致農(nóng)戶更換棚膜積極性降低，農(nóng)膜預(yù)售訂單較往年延遲，農(nóng)膜整體開(kāi)工率較去年下滑減弱較為明顯。其他制品較去年變動(dòng)相對(duì)較少，如PE包裝膜：出口方面，企業(yè)讓利空間較大，食品包裝出口訂單逐步減少。國(guó)內(nèi)需求來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境平淡，企業(yè)多按單生產(chǎn)為主，成品庫(kù)存維持低位。

分產(chǎn)品來(lái)看：棚膜中大型企業(yè)開(kāi)工率一般在2-5成，部分中小型企業(yè)階段性生產(chǎn)。個(gè)別地膜企業(yè)開(kāi)工率在1-3成不等，其他地膜企業(yè)停工為主。PE管材終端暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，工廠新增訂單變化不大，整體心態(tài)偏悲觀，原料采購(gòu)多以完成石化計(jì)劃或維持剛需為主。PE包裝膜規(guī)模企業(yè)以執(zhí)行訂單生產(chǎn)為主，本周成本支撐減弱，包裝制品價(jià)格下調(diào)，終端逢低采購(gòu)，膜企新單零星跟進(jìn)，企業(yè)平均開(kāi)工率略有提升。PE大中空企業(yè)仍以噸包桶為主，企業(yè)前期累積訂單有所增加，個(gè)別企業(yè)開(kāi)工略有上調(diào)；小中空需求平淡，多為長(zhǎng)期訂單，零星散單較少，企業(yè)維持正常生產(chǎn)為主，開(kāi)工略有提升。PE拉絲新增訂單有限，紗窗工廠開(kāi)工變化不大，漁網(wǎng)制品開(kāi)工稍有下降，大型拉絲企業(yè)開(kāi)工率一般在4成左右，中小型拉絲企業(yè)開(kāi)工率一般在2-3成左右。

二、 原料價(jià)格窄幅震蕩，終端企業(yè)采購(gòu)增加

國(guó)內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，波幅在30元/噸左右。市場(chǎng)資金面偏弱利空市場(chǎng)信心，但由于月末可銷售貨源較少，業(yè)者對(duì)9月初多持觀望心態(tài)，心態(tài)博弈下，預(yù)售價(jià)格相對(duì)較低。而LDPE產(chǎn)品炒作情緒較濃，價(jià)格繼續(xù)抬升。

內(nèi)外盤(pán)價(jià)差情況，LDPE、HDPE小中空及HDPE注塑進(jìn)口窗口開(kāi)啟，其他類別處于關(guān)閉及待開(kāi)啟狀態(tài)。月底外商陸續(xù)報(bào)出新盤(pán)，進(jìn)口商根據(jù)價(jià)格情況進(jìn)行采購(gòu)，整體價(jià)格水平并未看到較為明顯的變化。短期市場(chǎng)繼續(xù)盤(pán)整為主。

原料價(jià)格窄幅提升，加上制品訂單及開(kāi)工有所好轉(zhuǎn)，制品企業(yè)原料消耗加速，對(duì)原料采購(gòu)亦有所增加。

從上圖可以看出，由于部分PE制品逐漸進(jìn)入旺季生產(chǎn)，企業(yè)對(duì)原料需求也略有增加，但低于同期水平，原料庫(kù)存減少最為明顯的的產(chǎn)品主要集中在薄膜方面。其中農(nóng)膜尚未進(jìn)入需求旺季，終端需求拉動(dòng)力不足，加上原料價(jià)格持續(xù)震蕩下滑，企業(yè)采購(gòu)更為謹(jǐn)慎，整體原料庫(kù)存天數(shù)較去年減少。而PE薄膜主要是多數(shù)企業(yè)補(bǔ)倉(cāng)以需求市場(chǎng)為主導(dǎo)，終端需求不及去年的市場(chǎng)交易環(huán)境下，包裝企業(yè)補(bǔ)庫(kù)相對(duì)謹(jǐn)慎，庫(kù)存水平維持相對(duì)低位。

環(huán)比看來(lái)，制品企業(yè)原料庫(kù)存天數(shù)均有不同程度提升，但由于大部分制品企業(yè)以零散訂單為主，訂單累積天數(shù)有限，加上企業(yè)對(duì)于原料采購(gòu)心態(tài)依舊謹(jǐn)慎，囤貨意愿偏弱，多隨用隨采為主，原料整體增加有限。

三、PE制品需求支撐有所提升，后市行情存向好預(yù)期

從樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，63.16%農(nóng)膜企業(yè)對(duì)線型價(jià)格仍持看穩(wěn)心態(tài)，認(rèn)為終端需求一般，下游需求暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，下周PE價(jià)格漲跌兩難，延續(xù)窄幅震蕩為主。26.32%的農(nóng)膜企業(yè)對(duì)線型價(jià)格持看跌心態(tài)，認(rèn)為上游供應(yīng)有增加預(yù)期，下游需求跟進(jìn)不暢，終端企業(yè)對(duì)高價(jià)原料較為排斥，后期PE價(jià)格沖高后回落的可能性較大。10.53%的農(nóng)膜企業(yè)對(duì)線型價(jià)格持看漲心態(tài)，小部分企業(yè)認(rèn)為農(nóng)膜需求有所增加，對(duì)原料價(jià)格支撐增加，所以對(duì)后期原料持看漲心態(tài)。

原料方面：短期來(lái)看，淡季陸續(xù)結(jié)束，然9月旺季不旺常態(tài)化發(fā)展，終端工廠也多維持常量庫(kù)存，主動(dòng)建庫(kù)情緒不高，考慮市場(chǎng)剛需預(yù)期偏強(qiáng)發(fā)展，給予行情支撐，預(yù)計(jì)明日聚乙烯價(jià)格窄幅波動(dòng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，終端包材、棚膜等行業(yè)存在轉(zhuǎn)好預(yù)期，然而9月旺季訂單較難評(píng)估，因此庫(kù)存多維持常量，提前補(bǔ)庫(kù)情緒較低。供應(yīng)端來(lái)說(shuō)，外商也在衡量中國(guó)與東南亞市場(chǎng)的價(jià)差，進(jìn)口預(yù)期繼續(xù)小幅增加，國(guó)內(nèi)萬(wàn)華化學(xué)等新裝置也將在10月陸續(xù)投產(chǎn)，或提前消化利空，因此上漲幅度或有限。

制品方面：本周PE下游整體開(kāi)工率預(yù)計(jì)+0.66%。棚膜需求進(jìn)入儲(chǔ)備階段，訂單有向好預(yù)期，但農(nóng)膜企業(yè)訂單較往年同期偏弱，農(nóng)膜的開(kāi)工率提升較為緩慢，預(yù)計(jì)下周農(nóng)膜企業(yè)開(kāi)工率提升1.0%左右。 PE包裝膜企業(yè)平均開(kāi)工率預(yù)計(jì)下降1%左右，宏觀無(wú)利好支撐，疊加市場(chǎng)交易氛圍尚未明顯改善，終端采購(gòu)積極性一般，企業(yè)開(kāi)工提負(fù)謹(jǐn)慎。 PE管材終端需求暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，傳統(tǒng)旺季延期，旺季不旺局面或?qū)⒃佻F(xiàn)，預(yù)期偏空情緒影響，工廠多持觀望態(tài)度。PE中空下游工廠受終端需求影響，需求改善有限，開(kāi)工率或?qū)⑻嵘?.0%左右。