導(dǎo)語：目前PVC市場處于傳統(tǒng)淡季向旺季過渡階段，但是從市場成交量看增量有限，下游訂單欠佳，采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，無成交量配合下，市場漲幅受限?！敖鹁拧迸R近，國內(nèi)下游需求改善力度有限，出口受印度BIS認(rèn)證延期預(yù)期向好，提振現(xiàn)貨市場，外貿(mào)好轉(zhuǎn)下，能否帶動價格重心持續(xù)上移？

價格處于歷史低位水平

2024年P(guān)VC市場整體表現(xiàn)不及預(yù)期，多數(shù)時間處于低位震蕩行情，上漲持續(xù)時間較短。進(jìn)入8月份，國內(nèi)PVC市場價格呈現(xiàn)先跌后漲走勢。具體來看，上半月，宏觀支撐偏弱，市場仍是以基本面為導(dǎo)向，上游檢修規(guī)模縮減，產(chǎn)量穩(wěn)步增加，而下游處于傳統(tǒng)淡季，疊加受政策及主要需求地印度雨季淡季影響，出口持續(xù)清淡，基本面偏弱主導(dǎo)下，PVC現(xiàn)貨價格下跌至前三季度內(nèi)的新低位置；下半月，隨著價格不斷走低，尤其是外采原料的PVC企業(yè)虧損加劇，進(jìn)一步降價意愿偏低，PVC價格跌至5300元/噸后觸底反彈。另外隨著8月23日印度BIS標(biāo)準(zhǔn)政策延期，這一消息給予了當(dāng)前市場一定的利好支撐，出口量預(yù)期增加，疊加電石價格反彈，推動PVC價格重心上移，然今年下游工廠新增訂單有限，漲價后采購意愿明顯降低，無成交量配合下，PVC市場價格漲幅或受限。截至8月27日，常州SG-5市場價格在5440元/噸，較月內(nèi)低點上漲100元/噸。

企業(yè)毛利一直處于負(fù)值 底部支撐作用增強(qiáng)

從毛利角度看，以外購電石法為例，8月外采電石PVC企業(yè)月均毛利在-205元/噸，企業(yè)庫虧損已持續(xù)兩年多。影響電石法PVC毛利的主要因素一方面是電石價格的波動，8月電石受制于供大于求影響，電石價格下跌，導(dǎo)致PVC成本下降，但仍不及PVC價格降幅；另一方面就是PVC價格的波動，8月PVC基本面數(shù)據(jù)欠佳，供需矛盾難緩解，庫存仍處于高位，PVC價格連續(xù)下跌，導(dǎo)致PVC企業(yè)一直未擺脫虧損局面，企業(yè)生產(chǎn)壓力增加，降價意愿不高，對底部存有支撐。

下游訂單欠佳開工下滑，抑制價格漲幅

內(nèi)需來看，目前已經(jīng)臨近8月末，是淡季逐步向旺季的過渡階段，通常下游訂單會逐步增加，部分陸續(xù)為“金九”傳統(tǒng)旺季備原料庫存。然今年下游工廠新增訂單有限，即使價格跌至年內(nèi)低點，下游備貨意向仍比較低，受訂單減少影響，下游生產(chǎn)也是比較謹(jǐn)慎。隆眾樣本數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，PVC管材企業(yè)開工在45.31%，較8月初下降1.25%；PVC型材企業(yè)開工僅在41.47% ,較8月初下降3.82%。另外，當(dāng)前下游工廠成品庫存較高，下游開工負(fù)荷降低，對原料采購更偏謹(jǐn)慎，或?qū)⒁种芇VC價格漲幅。外需看，出口受印度BIS認(rèn)證延期預(yù)期向好，出口存增量預(yù)期。

企業(yè)計劃性檢修減少 供應(yīng)難有利好

從近期PVC企業(yè)的檢修時間看，8月底檢修陸續(xù)結(jié)束，而9月新增檢修企業(yè)減少，但臨近月末西南地區(qū)受高溫限電影響，四川金路、宜賓天原、四川永祥出現(xiàn)不同程度的降負(fù)，或?qū)覲VC整體行業(yè)開工短期出現(xiàn)下降，但仍難改變高供應(yīng)高庫存的現(xiàn)狀，行業(yè)供應(yīng)壓力難緩解，對價格有一定抑制，預(yù)估9月PVC產(chǎn)量在201.93萬噸。

后市利好不足 金九或反彈空間有限

短期PVC市場仍將受到成本、供應(yīng)、需求等方面的影響。其中，需求仍是主導(dǎo)因素，9月在傳統(tǒng)旺季帶動實盤逐步增量，但需求釋放力度或?qū)⒉患叭ツ?，將抑制價格漲幅；供應(yīng)面看，隨著高溫天氣減少，及9月檢修力度減弱，9月產(chǎn)量預(yù)期增加。成本面，9月在電石市場的虧損背景下，企業(yè)開工積極性下降，陸續(xù)有企業(yè)出現(xiàn)停爐、降負(fù)荷生產(chǎn)的情況。9月預(yù)計下游依舊有零星檢修出現(xiàn)，配套電石的外銷導(dǎo)致區(qū)域性出貨不均加強(qiáng)，但整體需求有所恢復(fù)。預(yù)計9月電石市場上旬上漲情緒較強(qiáng)，電石價格上漲對PVC有一定支撐。綜上來看，國內(nèi)PVC市場利好驅(qū)動不足，價格難出現(xiàn)較大漲幅。預(yù)估9月華東SG-5主流價格或在5550元/噸。