國(guó)慶前夕，利好政策接連發(fā)布，受宏觀政策情緒主導(dǎo)，PVC盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨上漲，部分下游節(jié)前有補(bǔ)貨操作，但整體仍以剛需為主，PVC價(jià)格漲幅仍將看基本面的改善情況。
政策發(fā)力 PVC價(jià)格觸底反彈
從上圖看，2024年PVC市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)低位震蕩格局。9月開(kāi)局，PVC市場(chǎng)延續(xù)了之前的跌勢(shì)，但9月24日開(kāi)始，隨著政策利好情緒不斷發(fā)酵，PVC市場(chǎng)啟動(dòng)漲價(jià)行情，價(jià)格不斷攀高，國(guó)慶節(jié)前下游接貨積極性較好，部分有補(bǔ)貨操作，成交呈現(xiàn)階段性放量。國(guó)慶節(jié)后第一個(gè)工作日，PVC市場(chǎng)延續(xù)了節(jié)前的漲價(jià)行情，但市場(chǎng)對(duì)高價(jià)接受度不高，成交反應(yīng)平淡，市場(chǎng)漲幅有限。截至10月8日，常州SG-5主流價(jià)格至5640元/噸，較節(jié)前價(jià)格上漲40元/噸。
?節(jié)后庫(kù)存累庫(kù) 供應(yīng)壓力偏高
PVC庫(kù)存的變化反應(yīng)了市場(chǎng)供需端的變化。就國(guó)慶節(jié)期間，PVC上游裝置因電石到貨緊張，部分負(fù)荷有下降，降幅僅在0.3%，開(kāi)工暫無(wú)明顯變化。但從庫(kù)存角度分析看，節(jié)日期間市場(chǎng)參與者休市離場(chǎng)，庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移受阻，加之節(jié)日期間物流運(yùn)輸受阻，為此企業(yè)庫(kù)存較節(jié)前同步增加。截至10月4日，PVC生產(chǎn)企業(yè)全樣本廠庫(kù)庫(kù)存初步統(tǒng)計(jì)環(huán)比節(jié)前增加14%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)10月PVC裝置停車(chē)及常規(guī)檢修產(chǎn)能在434萬(wàn)噸，預(yù)估常規(guī)檢修造成的損失量在28.50萬(wàn)噸，因裝置常規(guī)檢修、降負(fù)形成的產(chǎn)量損失量約59.05萬(wàn)噸，環(huán)比增7.62%。預(yù)估10月國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量或升至198.19萬(wàn)噸，較9月增加2.12%。
政策傳導(dǎo)至需求端仍需時(shí)間
從需求角度看，目前市場(chǎng)仍處于傳統(tǒng)旺季，但需求仍受制于房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累，下游需求兌現(xiàn)或不及預(yù)期。國(guó)慶節(jié)期間，下游有3-5天不等的放假，導(dǎo)致假日期間下游開(kāi)工下滑至30%，降至三季度以來(lái)的低點(diǎn)，分區(qū)域看，管型材開(kāi)工表現(xiàn)欠佳，軟制品訂單尚可，但仍難以彌補(bǔ)硬制品帶來(lái)的訂單減少。節(jié)后隨著下游開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)，需求或有增量，預(yù)計(jì)開(kāi)工恢復(fù)至45%附近，但仍處于三年以來(lái)的相對(duì)低位，需求對(duì)市場(chǎng)支撐有限，且目前政策端能否帶來(lái)下游需求的改善仍需時(shí)間驗(yàn)證。
節(jié)后來(lái)看，仍需關(guān)注下游開(kāi)工訂單的變化。PVC市場(chǎng)仍處于供需矛盾中，政策端能否帶來(lái)實(shí)質(zhì)性下游訂單的改善仍有待驗(yàn)證，短期受政策預(yù)期及市場(chǎng)情緒偏暖影響，PVC市場(chǎng)價(jià)格或維持高位震蕩為主。從中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)無(wú)論何種因素的變化都是通過(guò)影響PVC的供應(yīng)和需求關(guān)系來(lái)影響價(jià)格的。PVC基本面的影響是比較具有持續(xù)性且關(guān)鍵的，基本面也決定了市場(chǎng)價(jià)格的上下波動(dòng)幅度。進(jìn)入11月份、12月份，企業(yè)裝置較少或維持高開(kāi)工為主，而需求逐步進(jìn)入淡季，價(jià)格或承壓下跌。
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