國際油價連跌成本支撐減弱，市場心態(tài)承壓加重。宏觀情緒持續(xù)降溫，疊加旺季需求表現(xiàn)不及預(yù)期，社會庫存向下流通不暢，去庫速度緩慢，業(yè)者看空心態(tài)增加，PP、PE價格高位回落，呈現(xiàn)震蕩下行走勢。
成本端，國際油價有止跌企穩(wěn)跡象， EIA周四公布最新數(shù)據(jù)顯示，上周美國商業(yè)原油庫存環(huán)比下降220萬桶，超過了分析師此前預(yù)測的180萬桶。短期看，原油供需因OPEC未來供應(yīng)的增加以及全球需求的走弱而持續(xù)存在趨于寬松的市場預(yù)期，但連續(xù)下跌后，油價底部夯實，后期弱穩(wěn)運行，對塑料市場指引性不強。
供需方面，下游在消費旺季的支撐之下，整體開工緩慢上漲，農(nóng)膜行業(yè)來看，農(nóng)膜整體開工率較前期環(huán)比+1.40%，棚膜需求旺季，企業(yè)高峰生產(chǎn)，部分企業(yè)小幅提升。塑編、BOPP的需求尚可，但是向好幅度相對有限。逐步進入年底，隨著工地停工，塑編需求將大幅下滑，需求端對聚丙烯存在階段性支撐，但是很難提供持續(xù)上漲動能。
庫存去化不及預(yù)期，后市去庫壓力逐漸顯現(xiàn)。下周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量預(yù)計：52萬噸左右，庫存預(yù)計由維持跌勢。主因聚乙烯下游處于需求旺季，剛需較好；其次因為檢修裝置較多，供應(yīng)壓力不大，所以生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計維持跌勢。中國聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存量在59.01萬噸，較上期下跌5.91萬噸，環(huán)比跌9.10%，生產(chǎn)企業(yè)庫存假期期間慣性累積至高位，此后上游企業(yè)積極去庫，庫存向中間環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，因此本期生產(chǎn)企業(yè)庫存呈現(xiàn)下降趨勢。
綜上，油價連續(xù)下挫，成本支撐減弱。供應(yīng)端來看，后期檢修裝置逐步減少，新產(chǎn)能投產(chǎn)在即，供應(yīng)端存增量預(yù)期。下游整體開工雖窄幅上漲，但旺季下需求緩慢跟進，表現(xiàn)不及預(yù)期，對PP、PE價格支撐有限。短期內(nèi)塑料價格或延續(xù)弱勢震蕩，長期來看，11月存量檢修裝置預(yù)計較多，新裝置英力士天津石化、寶豐新材料有投產(chǎn)放量可能，供應(yīng)壓力或增大；而下游農(nóng)膜行業(yè)需求預(yù)計在下旬開始放緩，支撐松動。外圍美國大選、美聯(lián)儲議息會議不確定性較強，國內(nèi)也有釋利好可能。所以中長期來看，11月PP/PE市場供需邊際偏弱，有小幅下跌空間。
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