聚丙烯市場在原油五連漲成本面帶動，以及宏觀政策發(fā)力下，走勢寬幅向上，然回歸供需面，前期檢修裝置陸續(xù)回歸，四季度投產(chǎn)計劃良多，供應增量明顯，然需求來看制品企業(yè)訂單不足，終端難以支撐行情，供需面矛盾持續(xù)，聚丙烯難逃跌勢。
一、檢修回歸疊加新產(chǎn)能投放 聚丙烯供應壓力增加
2024年仍為聚丙烯擴能大年，四季度中石化英力士（天津）35萬噸、金誠石化30萬噸、內(nèi)蒙古寶豐150萬噸等新裝置均投產(chǎn)在即，當前聚丙烯國內(nèi)產(chǎn)能巨大，帶動聚丙烯周度產(chǎn)量持續(xù)處近年來高位，且在前期國內(nèi)市場寬幅上漲帶動下，企業(yè)開車意愿增強，前期檢修裝置陸續(xù)回歸，使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率上升。整體來看聚丙烯供應壓力預期增加，但需求端未有明顯改善，供需矛盾持續(xù)。
二、下游開工持續(xù)低位 終端支撐不足
需求端來看，雖當下正處傳統(tǒng)銀十旺季，然下游開工未有明顯提升，原料維持剛需補庫為主，近期隨著膜價走跌，下游心態(tài)偏謹慎，補貨意向降低，新單跟進多維持剛需，反饋至膜企方面，原料補貨意向放緩，多消耗自身庫存為主，同時下游配合接貨程度下降。前期檢修裝置多已陸續(xù)恢復，市場流通資源正常，部分膜企忙于交付前期訂單，據(jù)了解，訂單較好企業(yè)訂單排產(chǎn)在15-30天左右，壓力較大企業(yè)在3-5天，終端新單跟進平平，傳導至產(chǎn)業(yè)鏈需求較慢。當前整體下游各行業(yè)開工率維持近三年相對低位，終端于PP支撐不足。
三、供需博弈持續(xù) 聚丙烯恐難逃跌勢
近期聚丙烯市場價格高位回落，地緣沖突有所緩和，原油承壓走低，國內(nèi)財政政策支撐力度轉(zhuǎn)弱，市場炒作氣氛降溫，利好端對市場驅(qū)動有限，現(xiàn)貨高位回落風險加劇。下游雖處旺季，但接貨量偏低，基本面矛盾突出，現(xiàn)貨端去庫壓力較大，上周漲勢回吐。聚丙烯自身供需矛盾明顯，基本面彈性壓力較大，供需疲態(tài)盡顯。
整體來看：宏觀資金增量及房地產(chǎn)政策密集釋放，但節(jié)后去庫化進程緩慢。且高價抑制成交放量，市場擔憂來自四季度擴能下需求無法同步壓力，短期獲利盤回吐，回歸供需面，當下正處聚丙烯傳統(tǒng)銀十旺季，然下游開工未見明顯走強，終端支撐不足，疊加供應壓力增加，供需面矛盾加劇，聚丙烯短期或難逃跌勢。
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