國慶節(jié)后PVC市場走勢偏弱，逐步開啟下跌模式。當前來看，市場主要影響因素逐漸回歸基本面邏輯，而后期供應端面臨增加趨勢，需求面臨旺季的結(jié)束，市場再度上行阻力略大，預計維持偏弱運行。
價格上行乏力
10月份國內(nèi)PVC市場漲勢如“曇花一現(xiàn)”，短暫沖高后，逐步開啟下跌模式，近期消化前期漲幅為主。以常州SG-5為例，節(jié)后第一個工作日價格在5600元/噸，截至10月22日，市場價格已下跌至5250元/噸，跌幅6.25%。具體分析來看，下跌的原因主要來自于政策端的強預期與弱現(xiàn)實的僵持，雖然宏觀政策持續(xù)偏暖，但下游制品訂單偏弱，在需求暫無明顯放量下，市場看漲情緒逐漸消退，再次回歸供需基本面交易，而成本端電石價格隨著供應增加出現(xiàn)下調(diào)，PVC成本進一步下移，疊加供應壓力逐漸顯現(xiàn)，也加重了市場看空心態(tài)。
后期檢修減少，供應壓力增加
從產(chǎn)量來看，2024年PVC產(chǎn)量多數(shù)時間均高于去年同期水平，年內(nèi)60萬噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)兌現(xiàn)，加之裝置開工相對穩(wěn)定，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月24日，PVC周產(chǎn)量在44.87萬噸，整體產(chǎn)量處于高位。目前為PVC裝置檢修的相對淡季，雖然山東信發(fā)、河南聯(lián)創(chuàng)、陜西金泰、德州實華等PVC裝置處于檢修中，但涉及產(chǎn)能基數(shù)有限，且氯堿利潤尚可，PVC開工維持較高負荷。總體來看，市場來自供應端壓力逐步顯現(xiàn)。
從庫存情況看，2024年國內(nèi)第三方社會庫存維持在高位區(qū)間波動，成為壓制PVC的利空因素。截至10月24日，國內(nèi)PVC社會庫存21家樣本初步統(tǒng)計環(huán)比減少0.29%至47.82萬噸，同比增加13.40%；新擴社會庫存（41家）樣本庫存環(huán)比減少0.18%在82.9萬噸。從8月初開始，PVC社會庫存出現(xiàn)下降趨勢，但從庫存絕對值看仍處于同期高位，高庫存、低需求的現(xiàn)狀導致PVC庫存難以持續(xù)去化，且后期檢修預期減少，庫存或呈現(xiàn)增加趨勢。
季節(jié)性淡季來臨，需求預期轉(zhuǎn)弱
近期下游開工維持平穩(wěn)，需求仍以剛需釋放為主，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，尤其是北方需求淡季現(xiàn)象將表現(xiàn)的更為明顯；應用領域來看，電線電纜等軟制品企業(yè)開工有所提升，但多數(shù)其他制品企業(yè)目前新訂單跟進未有明顯好轉(zhuǎn)，需求預期轉(zhuǎn)弱。目前下游仍以消耗節(jié)前庫存為主，采購依舊維持逢低節(jié)奏，剛需雖有，但對市場難有支撐。后期逐步進入需求淡季，下游新增訂單或有限，需求量存在進一步縮減預期。
綜合來看，市場逐漸向供需基本面靠攏，在PVC裝置高開工下，供應端壓力逐步增加，需求端，后期進入季節(jié)性淡季，下游開工預計下滑，需求轉(zhuǎn)弱，故市場來自供應基本面的壓力將逐步增加。若宏觀政策無明顯利好消息刺激，短期預計在供大于求的格局下，PVC市場或低位震蕩。
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