10-11聚乙烯主流企業(yè)進口量呈現(xiàn)上漲趨勢，11月到港量增加，預計11月進口量增加26.85%；中國茂金屬聚乙烯預估產(chǎn)量在3.75萬噸，環(huán)比+19.22%。產(chǎn)量進口雙增，行業(yè)競爭或加劇。

10月價格走勢延續(xù)弱勢

10月國內(nèi)茂金屬聚乙烯現(xiàn)貨市場價格震蕩下行。幅度在50-100元/噸。供應端來看，三井石化裝置開車供應恢復，進口量開始增加現(xiàn)貨壓力上移；從需求角度看，上半月原料價格上調，但農(nóng)膜制品上漲受阻，農(nóng)膜利潤減少明顯；包裝膜原料庫存天數(shù)同比-13.88%，PE包裝膜庫存水平同比降低，企業(yè)采買意愿下降。綜合來看，10月供需矛盾出現(xiàn)端倪，現(xiàn)貨價格回落。

國產(chǎn)量逐月遞增，國內(nèi)化進程加速

2024年10月，中國茂金屬聚乙烯產(chǎn)量在3.14萬噸，環(huán)比增加324.46%；我們根據(jù)企業(yè)目前的排產(chǎn)計劃判斷，11月中國茂金屬聚乙烯預估產(chǎn)量在3.75萬噸，環(huán)比+19.22%。增量企業(yè)為獨山子石化、大慶石化、蘭州石化，影響區(qū)域在華北、西北、西南、東北；從增量產(chǎn)品來看，多集中在農(nóng)膜、拉伸薄膜、重包膜領域。因此，11月隨著國內(nèi)產(chǎn)量的增加，應用在農(nóng)膜、包裝領域的茂金屬增長趨勢。

裝置開車供應恢復，進口量存增加預期

據(jù)統(tǒng)計，2024年9-10聚乙烯主流企業(yè)進口量呈現(xiàn)下降趨勢，10月進口小幅下降，降幅在17.45%。10月由于企業(yè)檢修排產(chǎn)量減少，因此東南亞貨物發(fā)出量下降。11月隨著裝置正常，東南亞茂金屬輸出量增幅明細，預計11月主流企業(yè)的進口量上漲26.85%。應用農(nóng)膜領域的茂金屬進口量呈現(xiàn)增長趨勢。

利潤暫無驅動，需求存轉弱跡象

10月棚膜開工率月環(huán)比+9.86%，棚膜訂單天數(shù)月環(huán)比+26.22%。棚膜需求旺季，開工率持續(xù)提升，中大型棚膜企業(yè)開工率一般在 6-8 成，部分小型棚膜企業(yè)開工一般。其中棚膜原料庫存天數(shù)較前期+10.77%，棚膜訂單增加，原料采購積極性略有提升，企業(yè)按需儲備原料為主。11 月農(nóng)膜需求依然尚可，生產(chǎn)仍處于旺季階段。11 月上旬農(nóng)膜企業(yè)基本延續(xù) 10 月的生產(chǎn)情況，中旬之后北方棚膜需求或略有萎縮，企業(yè)產(chǎn)量將有所降低。

10 月PE包裝膜月開工在52.34%，月環(huán)比+0.89%。受節(jié)假日及電商節(jié)影響，終端企業(yè)適量補庫，新單跟進下，包裝膜企業(yè)平均開工率提升。部分食品包裝膜、復合膜等包裝長協(xié)訂單延長，終端備貨增加，企業(yè)常規(guī)成品庫存集中生產(chǎn)，平均開工提升至 51%。工業(yè)重包膜、基材膜等包裝制品剛需采買為主，開工小幅波動，平均開工在 45%左右。11月開工同比預計-2.10%。利好政策有限，經(jīng)濟環(huán)境偏弱，消費信心不足，終端剛需為主，同比去年長協(xié)訂單支撐有限，PE 包裝膜開工率同比去年下降。11 月開工預期在 50.19%，環(huán)比下降 2.15%。分制品來看，纏繞膜短協(xié)訂單補充，成品庫存?zhèn)湄?，平均開工在52%，日化包裝袋、部分食品相關復合膜訂單以散單為主，企業(yè)集中生產(chǎn)，規(guī)模企業(yè)開工偏穩(wěn)運行，中小企業(yè)開工下降 1%-2%。其他工業(yè)包裝多以銷定產(chǎn)，常規(guī)庫存低位，需求改善有限，對開工提升支撐一般，預計開工下降 2%左右。綜合來看，11 月份PE 包裝平均開工率環(huán)比10月仍有所下降。

產(chǎn)量進口雙增，行業(yè)競爭或加劇

11月國內(nèi)茂金屬聚乙烯市場價格預計震蕩下行。從成本端來看，原油下跌趨勢，成本支撐松動；外盤方面，上游庫存壓力增加，年前企業(yè)存在清庫行為，美金盤下調趨勢明顯。供給端來看，主流企業(yè)進口量呈現(xiàn)增長趨勢，庫存上移，上游企業(yè)將開始主動去庫行為；需求方面，11月農(nóng)膜需求依然尚可，生產(chǎn)仍處于旺季階段，11月份PE包裝平均開工率環(huán)比10月仍有所下降，工業(yè)包裝開工下降2%左右。綜合來看，11月隨著到港量增加，庫存上移，供需矛盾凸顯，預計11月茂金屬聚乙烯價格或在9100-10000元/噸。