2017年上半年以來，國際原油45-55美元/桶區(qū)間震蕩，上游單體單位回落，市場去庫存比較明顯，聚乙烯美金市場在低需求高供應(yīng)的打壓下，呈現(xiàn)震蕩下行之勢，目前需求并未給市場帶來有力支撐，下半年聚乙烯市場可有期待？
2017年已經(jīng)過去一半，回首原油市場的表現(xiàn)：凄涼悲慘。國際油價(jià)總體區(qū)間震蕩運(yùn)行，歐佩克減產(chǎn)和美國頁巖油增產(chǎn)是市場和油價(jià)的主導(dǎo)因素。一季度，歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行率遠(yuǎn)超預(yù)期，為油價(jià)提供較強(qiáng)支撐，國際油價(jià)在相對高位平穩(wěn)運(yùn)行。然而二季度，美國原油產(chǎn)量不斷增長、全球石油庫存居高不下、利比亞和尼日利亞產(chǎn)量大幅回升等因素加劇市場對產(chǎn)油國減產(chǎn)效果的懷疑，國際油價(jià)承壓震蕩下行。
就乙烯單體走勢來看，1-2月受區(qū)域需求強(qiáng)勁，部分裝置檢修，供應(yīng)緊張?zhí)嵴?，乙烯價(jià)格一路飆升，然進(jìn)入三月份，乙烯市場需求緩慢，特別是東北亞市場承壓大跌，供應(yīng)壓力明顯，導(dǎo)致乙烯價(jià)格進(jìn)入下行通道。
聚乙烯美金市場震蕩下行，2016年下半年尤其到四季度庫存偏低，中間商、套保商主動補(bǔ)庫存，導(dǎo)致庫存隱性化，壓力后置而非真正的消除。顯而易見春節(jié)后，原料供應(yīng)的高增長，主要源自四季度的強(qiáng)補(bǔ)庫，而實(shí)際需求疲弱，伴隨價(jià)格下跌，市場開啟漫長去庫存之路。從產(chǎn)品來看，其LDPE跌幅最大，從市場來看，東南亞市場好于東北亞市場。
2016年國內(nèi)價(jià)格漲幅明顯，尤其是下半年，期貨帶動現(xiàn)貨持續(xù)拉漲，內(nèi)外價(jià)差順掛后大量貿(mào)易商進(jìn)口遠(yuǎn)洋貨物，這部分增量沖擊在2017年1-4月已經(jīng)顯現(xiàn)；2017年國內(nèi)價(jià)格跌幅大于國外，內(nèi)外價(jià)差再次轉(zhuǎn)為倒掛，甚至產(chǎn)生轉(zhuǎn)口、出口需求，但實(shí)際操作量有限。
回顧國外裝置檢修來看，2017年上半年，國外裝置檢修主要集中在3-5月，多集中在臺灣、泰國、韓國等近洋貨源，相對產(chǎn)能不大，市場影響力較小,進(jìn)入三季度，部分裝置恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)壓力增加。
綜上所述：回顧上半年行情，展望下半年機(jī)會，我們明顯發(fā)現(xiàn)多空博弈，不相上下，加上期貨市場外部資金參與度不強(qiáng)，市場處于震蕩期，那么目前利好支撐的是：首先，上游石化庫存毫無壓力，中間商及下游庫存偏低，其次后面需求逐漸向好，利空因素打壓的是：供應(yīng)即將回歸，環(huán)保政策+資金周轉(zhuǎn)影響，下游需求跟進(jìn)不足，進(jìn)口量尚不確定，所以下半年，聚乙烯美金在供應(yīng)沒有增速，部分貨源偏緊的情況下，“金九銀十”的預(yù)期繼續(xù)增加，聚乙烯市場整體偏強(qiáng)震蕩概率較大，市場漲跌幅度最終取決于市場庫存積累以及資金參與程度。
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