全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱，包括天然橡膠在內(nèi)的大宗商品備受拖累，成為“重災(zāi)區(qū)”。

      “這是個(gè)漫長(zhǎng)的寒冬，春暖花開(kāi)猶未可期?！?/p>

      近日，在?？谂e行的第三屆海南橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展（國(guó)際）論壇上，瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬說(shuō)：“兩年前，一杯膠水值一瓶礦泉水，而今天，前者甚至賣不出一瓶礦泉水的價(jià)格?！?/p>

      “與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)飛速發(fā)展給傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)，也帶來(lái)巨大機(jī)遇。”海南省農(nóng)墾集團(tuán)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理林進(jìn)挺說(shuō)：“盡快找尋到融合與突破路徑是關(guān)鍵?！?/p>

      從2萬(wàn)元/噸到跌破萬(wàn)元大關(guān)，天然膠價(jià)格兩年內(nèi)慘遭腰斬

     中國(guó)是天然橡膠消費(fèi)大國(guó)，每年約有80%的天然膠依賴進(jìn)口。截至2014年8月，海南省橡膠種植面積達(dá)780萬(wàn)畝左右，是中國(guó)最大的天然橡膠生產(chǎn)種植基地，占全國(guó)逾五成。

      中國(guó)新一代分析師正在快速崛起。

      新財(cái)富副總編輯于欣昨天發(fā)布2015中國(guó)證券研究行業(yè)報(bào)告，分析師平均年齡為32歲，平均從業(yè)年限為5.46年，近半數(shù)從業(yè)5-10年。今年新財(cái)富榜單變動(dòng)率達(dá)53%，17個(gè)行業(yè)第一名易主，本次宏觀經(jīng)濟(jì)最佳分析師國(guó)泰君安任澤平正是其中佼佼者。大券商、大平臺(tái)成為孵化新人的搖籃。

      證券研究行業(yè)報(bào)告要點(diǎn)摘錄如下：

行業(yè)分析師服務(wù)客戶增長(zhǎng)26%，影響的資金規(guī)模增加20%。

78%的分析師的最高學(xué)歷為碩士，19%擁有博士學(xué)歷，而本科學(xué)歷的分析師只占3%。

分析師平均年齡為32歲，平均從業(yè)年限為5.46年，近半數(shù)從業(yè)5-10年。

排名前五位的分析師畢業(yè)院校分別為：復(fù)旦大學(xué)、北京大學(xué)、上海交通大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)和清華大學(xué)。

年度撰寫報(bào)告15萬(wàn)篇，微信/QQ成對(duì)外服務(wù)首選。

分析師推薦深刻影響機(jī)構(gòu)投資決策，行業(yè)知識(shí)和研報(bào)邏輯最能打動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者。

行業(yè)配比結(jié)構(gòu)調(diào)整：向新興產(chǎn)業(yè)傾斜。

新財(cái)富榜單變動(dòng)率達(dá)53%，大平臺(tái)人才孵化能力更強(qiáng)。

      以下為于欣講話稿全文：

      尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，大家下午好！

      下面我謹(jǐn)代表《新財(cái)富》發(fā)布基于第十三屆新財(cái)富最佳分析師評(píng)選酷魚(yú)投票大數(shù)據(jù)的2015年中國(guó)證券研究行業(yè)調(diào)查報(bào)告。

      伴隨每一年最佳分析師榜單的揭曉，新財(cái)富都會(huì)推出當(dāng)年的中國(guó)證券研究行業(yè)發(fā)展報(bào)告，今天是我們的第13年分享，與以往不同，我們將完全基于酷魚(yú)投票大數(shù)據(jù)進(jìn)行發(fā)布。

      2015年，基于酷魚(yú)投票大數(shù)據(jù)分析，我們觀察中國(guó)證券研究行業(yè)生態(tài)的關(guān)鍵詞是：研值的突破與提升。處于3.0時(shí)代的券商研究業(yè)務(wù)面臨諸多挑戰(zhàn)的同時(shí)，也正迎來(lái)跨時(shí)代的發(fā)展機(jī)遇。

      分析師服務(wù)客戶增長(zhǎng)26%，影響的資金規(guī)模增加20%

      從第十三屆新財(cái)富最佳分析師評(píng)選數(shù)據(jù)可見(jiàn)，總體而言，買方數(shù)量與規(guī)模雙增長(zhǎng)，與此同時(shí)，賣方分析師數(shù)量下降明顯，由此帶來(lái)，分析師服務(wù)資金規(guī)模增加。相應(yīng)的，2015年以來(lái)，特別是在極端波動(dòng)市場(chǎng)條件下，分析師的工作量大增，研值不斷提升。

      買方數(shù)量與規(guī)模增20%以上

      今年的評(píng)選，共有來(lái)自近1100家機(jī)構(gòu)的3500余位投資者參與投票，包括97家公募基金、全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)、中國(guó)保險(xiǎn)

      保障基金、109家保險(xiǎn)/保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、81家證券公司、401家私募基金、25家銀行、36家信托公司、24家財(cái)務(wù)公司、155家QFII、60家海外投資機(jī)構(gòu)、50余家PE、投資公司等。機(jī)構(gòu)數(shù)量同比增長(zhǎng)26%，投資者數(shù)量同比增長(zhǎng)29%。參與投票的機(jī)構(gòu)投資者管理的資產(chǎn)總規(guī)模合計(jì)超10萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20%以上。

      新財(cái)富調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者男女比例為4：1；平均年齡為37歲；在現(xiàn)機(jī)構(gòu)從業(yè)時(shí)間平均為3.5年，其中最高從業(yè)年限為13年。

      從受訪機(jī)構(gòu)投資者的學(xué)歷構(gòu)成來(lái)看，碩士占比最高，為64%。機(jī)構(gòu)投資者排名前五位的畢業(yè)院校分別為：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、北京大學(xué)、上海交通大學(xué)和清華大學(xué)。上海區(qū)域院校占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。此外，有7%的機(jī)構(gòu)投資者具海外留學(xué)經(jīng)歷。

     分析師數(shù)量下降13%，復(fù)旦大學(xué)成分析師主產(chǎn)校

      本屆評(píng)選，共有50家券商研究機(jī)構(gòu)的1600余位分析師/銷售服務(wù)經(jīng)理報(bào)名，參評(píng)機(jī)構(gòu)數(shù)同比增長(zhǎng)6%，但參評(píng)分析師人數(shù)同比下降13%。同時(shí)，我們也注意到，據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站，截至2015年11月23日，全國(guó)具證券投資咨詢資格的分析師共2278人，較2014年2月下降了20%。

      對(duì)今年報(bào)名參評(píng)的1300余位分析師的基本信息進(jìn)行梳理顯示，分析師平均年齡為32歲，平均從業(yè)年限為5.46年，其中從

業(yè)5-10年的占比最多，達(dá)45.22%；其次是5年以內(nèi)的，占比44.82%。男女比例為7:3。

      從學(xué)歷構(gòu)成看，78%的分析師的最高學(xué)歷為碩士，19%擁有博士學(xué)歷，而本科學(xué)歷的分析師只占3%。近80%的分析師畢業(yè)于國(guó)內(nèi)知名大學(xué)，另有15.75%的分析師具海外留學(xué)經(jīng)歷。其中，排名前五位的畢業(yè)院校分別為：復(fù)旦大學(xué)、北京大學(xué)、上海交通大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)和清華大學(xué)。有意思的是，與機(jī)構(gòu)投資者畢業(yè)院校排名前五的學(xué)校完全一致，僅名次略有區(qū)別。上海院校占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而這也不難理解，對(duì)分析師辦公地的地域分布統(tǒng)計(jì)顯示，在上海的分析師占比高達(dá)54.84%，超過(guò)了一半。

      年度撰寫報(bào)告15萬(wàn)篇，微信/QQ成對(duì)外服務(wù)首選

      關(guān)于過(guò)去一年分析師都做了什么這個(gè)問(wèn)題，我們的調(diào)查顯示，平均而言，受訪分析師32%的時(shí)間用在了撰寫研究報(bào)告上，29%的時(shí)間用在了對(duì)外服務(wù)上，23%的時(shí)間用于上市公司調(diào)研，另有16%的時(shí)間用在了內(nèi)部相關(guān)事務(wù)上。

      分析師撰寫報(bào)告上，據(jù)匯智贏家的統(tǒng)計(jì)，2014年9月至2015年10月期間，國(guó)內(nèi)88家券商研究所合共撰寫報(bào)告153793篇，其中篇幅10頁(yè)以上的深度研究報(bào)告46510篇。其中，撰寫報(bào)告數(shù)量最多的券商為申萬(wàn)宏源證券，共撰寫研報(bào)10280篇，分析師人均撰寫報(bào)告57篇。撰寫深度研究報(bào)告最多的券商是國(guó)泰君安證券，共撰寫深度研報(bào)2287篇，分析師人均撰寫深度報(bào)告17篇。在我們今年的分析師調(diào)查中，受訪分析師2015年度（2014.9-2015.8）平均撰寫報(bào)告98篇，字?jǐn)?shù)平均達(dá)26萬(wàn)。

      從分析師調(diào)研上市公司走的調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)，有近84%的分析師平均走訪每個(gè)公司1-3次。我們也進(jìn)一步調(diào)查分析師每次調(diào)研的歷時(shí)天數(shù)，結(jié)果顯示63%的分析師每次僅用一天時(shí)間進(jìn)行走訪，21%的分析師用了2天時(shí)間，另有12%的分析師表示他們花了少于一天或者多于三天的時(shí)間在單次走訪調(diào)研上。在分析師決定是否覆蓋一家上市公司的因素調(diào)查結(jié)果顯示，上市公司成長(zhǎng)潛力（40%）、基本面（32%）和公司的受關(guān)注度（16%）是最受重視的因素。

      受訪分析師日常平均與160家買方機(jī)構(gòu)的1096位投資經(jīng)理保持著溝通和聯(lián)系，同比分別增長(zhǎng)68%和134%。移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，分析師對(duì)外服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者的方式也發(fā)生了質(zhì)的改變，微信群、QQ成為與傳統(tǒng)的郵件平分秋色的方式，分析師也補(bǔ)充說(shuō)明微信和QQ更成為與機(jī)構(gòu)投資者溝通交流的首選。此外，走在研究前沿的創(chuàng)新型券商還開(kāi)發(fā)了視頻講報(bào)告、電視宣傳片等多種服務(wù)形式。

分析師行業(yè)配比大調(diào)整

     在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的地位急劇下降，新興產(chǎn)業(yè)迅速崛起，而這一點(diǎn)在證券市場(chǎng)表現(xiàn)得極為明顯。與此相對(duì)應(yīng)，越來(lái)越多的中小券商把主要精力配置到新興行業(yè)為主的市場(chǎng)熱點(diǎn)，而放棄部分傳統(tǒng)行業(yè)研究。大型綜合性券商因有內(nèi)部投行、并購(gòu)等業(yè)務(wù)的需要，雖仍進(jìn)行全行業(yè)配置，但研究人員數(shù)量上也會(huì)向新興行業(yè)傾斜。即便是傳統(tǒng)行業(yè)，最能夠獲得機(jī)構(gòu)投資者青睞的研究同樣大都是從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或細(xì)分新興子行業(yè)中尋找機(jī)會(huì)。

      行業(yè)配比結(jié)構(gòu)調(diào)整：向新興產(chǎn)業(yè)傾斜

      以本屆評(píng)選各行業(yè)領(lǐng)域參評(píng)分析師人數(shù)與該行業(yè)對(duì)應(yīng)中信行業(yè)指數(shù)年初至今年走勢(shì)進(jìn)行對(duì)比分析顯示，基本呈現(xiàn)出行業(yè)

      指數(shù)走勢(shì)好，分析師人員配置多的正相關(guān)關(guān)系。相對(duì)而言，周期類傳統(tǒng)行業(yè)配置的分析師力量在逐漸減弱，新經(jīng)濟(jì)中的重點(diǎn)行業(yè)如TMT、日常消費(fèi)品等新興產(chǎn)業(yè)分析師的配比在明顯增強(qiáng)。

      此外，以歷史成績(jī)考察，取得的成績(jī)?cè)胶没蛏习癯掷m(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，相應(yīng)的上榜團(tuán)隊(duì)來(lái)年自然將獲得更多資源傾斜，團(tuán)隊(duì)人員配置也會(huì)跟上。

      研究領(lǐng)域受投資者關(guān)注度冷暖分明

      行業(yè)冷暖從投資人對(duì)產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度也可窺一斑。本屆評(píng)選中，平均每份選票填寫覆蓋率達(dá)74.62%。其中，得票率最高的研究領(lǐng)域是宏觀經(jīng)濟(jì)，該行業(yè)第一名得票率達(dá)91.52%。

       以各研究領(lǐng)域所有參評(píng)團(tuán)隊(duì)的總分平均分差進(jìn)行統(tǒng)計(jì)顯示，平均分差在1000分以內(nèi)的行業(yè)共有7個(gè)，依次為：食品飲料、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備與新能源、策略研究、機(jī)械和計(jì)算機(jī)，其中有多個(gè)行業(yè)第一名易主，可見(jiàn)競(jìng)爭(zhēng)之激烈程度。

       平均分差最高的前五位研究領(lǐng)域依次為：交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)、煤炭開(kāi)采、批發(fā)和零售貿(mào)易、鋼鐵、電力、煤氣及水等公用事業(yè)。

      榜單變動(dòng)率達(dá)53%，大平臺(tái)人才孵化能力更強(qiáng)

      剔除新增行業(yè)，榜單變動(dòng)率為53%，同比下降6個(gè)百分點(diǎn)。其中17個(gè)行業(yè)第一名易主，在第一名中，提升名次最多的是提升了7個(gè)名次；滑落最嚴(yán)重的是跌落7個(gè)名次。

      以今年590個(gè)候選人團(tuán)隊(duì)為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)計(jì)算，約有21.53%的團(tuán)隊(duì)，其首席分析師為首次帶隊(duì)參評(píng)，其中14.96%的團(tuán)隊(duì)首次參評(píng)即入圍。進(jìn)一步，對(duì)入圍團(tuán)隊(duì)首席分析師的分析發(fā)現(xiàn)，首次首席身份參評(píng)即入圍者，均來(lái)自大中型券商，說(shuō)明大平臺(tái)更易涌現(xiàn)新人，人才孵化能力更強(qiáng)。

      買方需求推動(dòng)賣方研究服務(wù)模式突破在傳統(tǒng)商業(yè)模式的延續(xù)下，賣方研究的服務(wù)客戶依然以公募基金為主。但在未來(lái)，保險(xiǎn)、私募、銀行、信托、QFII等各

     類機(jī)構(gòu)投資者均會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持超常規(guī)發(fā)展的趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)仍處于巨變之中。以目前體量仍較小的陽(yáng)光私募為例，截至2015年10月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人21821家，備案私募基金20853只，認(rèn)繳規(guī)模4.89萬(wàn)億元，實(shí)繳規(guī)模4.04萬(wàn)億元。面對(duì)這些日益增長(zhǎng)的分散、多元化、小規(guī)模的客戶需求，原有的賣方研究運(yùn)作機(jī)制轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新已箭在弦上。

     公募變動(dòng)率達(dá)50%以上；私募機(jī)構(gòu)數(shù)同比增長(zhǎng)116%

      本屆評(píng)選中，投票權(quán)重占比前三大的公募、保險(xiǎn)、私募的機(jī)構(gòu)和投票人構(gòu)成情況為：公募基金：97家機(jī)構(gòu)的2084人，剔除基金數(shù)量自然增長(zhǎng)因素后，投票人變動(dòng)率仍達(dá)50%以上。保險(xiǎn)/保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司：109家機(jī)構(gòu)的523人，同比增長(zhǎng)14%。私募基金：401家機(jī)構(gòu)的401人，他們是從1000余家私募基金中按照規(guī)則篩選出來(lái)，同比增長(zhǎng)116%。從投票人數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)可以明顯看出，“公轉(zhuǎn)私”熱潮下，公募基金人員的大幅變動(dòng)和私募的爆發(fā)式增長(zhǎng)。