第一部分 上半年P(guān)VC期貨行情回顧 

2020年上半年P(guān)VC期貨呈現(xiàn)”V”字型走勢，經(jīng)歷了大跌大漲行情。受突發(fā)公共衛(wèi)生事件的影響，春節(jié)假期歸來，PVC期貨跌至6000附近。隨著國際疫情的全面爆發(fā)，原油價格連續(xù)暴跌，化工品集體走弱，PVC難獨(dú)善其身，經(jīng)歷12連跌后PVC期貨跌破5000，創(chuàng)近年來新低。而后隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)以及國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)的集中檢修，現(xiàn)貨市場氛圍好轉(zhuǎn)，進(jìn)而期貨重回6000以上，一路呈現(xiàn)上行趨勢。 

第二部分 2020年上半年走勢簡單回顧： 

2020年上半年市場先抑后揚(yáng)，整體較往年同期偏弱。以華東S-5為例，2020年P(guān)VC市場均價在6053元/噸，較去年同期6598元/噸低545元/噸，跌幅8.26%。前期價格走低的主要原因來源于國內(nèi)外公共衛(wèi)生安全事件帶來的一系列利空，例如：需求恢復(fù)推遲，社會高庫存，宏觀經(jīng)濟(jì)面，原油大跌帶來多期貨品種大幅走低。而后隨著疫情好轉(zhuǎn)，利好因素開始顯現(xiàn)，社會庫存去化，需求提升，市場供需轉(zhuǎn)好，國家政策扶持，具體分析如下。 

第一階段：春節(jié)假期遇上國內(nèi)疫情，市場氛圍清淡 

1-2月份，國內(nèi)春節(jié)假期以及疫情持續(xù)發(fā)酵，PVC市場氛圍清淡，企業(yè)庫存和社會庫存累積明顯，下游開工不高，成交較少，PVC價格維持弱勢調(diào)整。 

第二階段：期貨跌停，現(xiàn)貨虧損 

3月份，國內(nèi)疫情狀況好轉(zhuǎn)，但全球疫情蔓延，美股10天4次熔斷，多個品種期貨跌停，PVC期貨12連陰，場內(nèi)利空氛圍濃厚，在此影響下，PVC價格連續(xù)大幅下降。截止3月底，部分PVC企業(yè)已出現(xiàn)虧損。 

第三階段：疫情轉(zhuǎn)好，市場復(fù)蘇 

隨著國內(nèi)疫情逐步緩解以及4-6月份PVC企業(yè)檢修增多，PVC價格在4月初出現(xiàn)拐點(diǎn)，PVC期貨低位反彈，PVC市場盼漲心態(tài)明顯，價格逐步回升。 

第三部分 PVC成本利潤分析： 

2020年1-6月份，國內(nèi)電石市場行情呈大漲大跌走勢， 1-2月份受國內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響，電石原料蘭炭到貨不充裕，西北地區(qū)電石爐降負(fù)生產(chǎn)，市場內(nèi)開工率約在5-6成左右。電石采購價格上調(diào)明顯。但此時PVC價格尚可，生產(chǎn)廠家利潤可觀。3-4月份，電石價格下行，烏海地區(qū)電石出廠價格跌至2200元/噸，但此時PVC 行業(yè)行情疲軟，部分廠家處于虧損狀態(tài)。4月下旬，廠家?guī)齑娲M，電石市場出現(xiàn)區(qū)域性挺漲，PVC市場在供應(yīng)縮減的情況下，價格開始走高，企業(yè)利潤再次回歸正線以上。5-6月份國內(nèi)電石以及PVC市場多維持區(qū)間震蕩走勢，廠家利潤維持在正常水平。 

再來看乙烯法PVC利潤如何。2020年一季度個別乙烯法PVC生產(chǎn)廠家在原料價格走高以及假期前后行情淡穩(wěn)影響下處于虧損局面。隨著全球疫情的爆發(fā)，亞洲VCM市場報盤跌至近年來新低，而此時國內(nèi)疫情高峰期已過，PVC市場轉(zhuǎn)好，在低成本高售價的局面下，乙烯法PVC生產(chǎn)廠家利潤豐厚，多數(shù)乙烯法廠家可謂是賺的盆滿缽滿，更有個別電石法廠家進(jìn)口VCM轉(zhuǎn)產(chǎn)。 

第四部分國內(nèi)裝置情況： 

上半年國內(nèi)PVC裝置投產(chǎn)匯總 

2020年上半年國內(nèi)新增裝置產(chǎn)能共計52萬噸，受疫情影響，部分企業(yè)投產(chǎn)計劃推遲至下半年，其中包括預(yù)計青島海灣40萬噸，甘肅新川復(fù)產(chǎn)6萬噸，德州實(shí)華20萬噸，煙臺萬華40萬噸，聚隆化工40萬噸、金暉兆豐50萬噸，烏海中聯(lián)50萬噸，共計246萬噸左右，但部分企業(yè)投產(chǎn)計劃存推遲可能，且新料投放市場需時間，加之下半年仍有集中檢修期，總體來看下半年供應(yīng)壓力不大。 

第五部分生產(chǎn)企業(yè)開工狀況： 

2020年上半年P(guān)VC生產(chǎn)企業(yè)開工在75.53%左右，去年同期在82%，較去年同期下滑6.5個百分點(diǎn)。影響因素主要三，其一春節(jié)假期前后PVC市場行情淡穩(wěn)為主，企業(yè)生產(chǎn)受電視原料到貨不足影響，開工下滑；而后受疫情影響，企業(yè)庫存累至高位，被迫降負(fù)荷操作；最后受傳統(tǒng)檢修季影響，企業(yè)集中檢修較多，整體開工明顯回落。 

第六部分 房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀： 

從國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，二季度房地產(chǎn)新開工施工面積呈現(xiàn)逐漸向好狀態(tài)。主要原因是一季度受疫情影響，建筑行業(yè)人員流動性較大，工人到崗受限，房地產(chǎn)行業(yè)多數(shù)處于停工狀態(tài)。二季度以來，隨著國內(nèi)疫情的控制，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸復(fù)蘇，前期開工推遲的項(xiàng)目集中開工，二季度房地產(chǎn)新開工施工面積整體呈現(xiàn)上揚(yáng)狀態(tài)。房地產(chǎn)行業(yè)對于PVC行業(yè)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響，下游需求中管材型材占據(jù)主要地位。今年受疫情影響下游各行各業(yè)均受不同程度限制，尤其部分出口企業(yè)，開工僅在1-2成，而管材型材企業(yè)隨著疫情的好轉(zhuǎn)，多數(shù)維持高負(fù)荷開工。下半年房地產(chǎn)行業(yè)維持穩(wěn)步發(fā)展，管材型材需求仍在。 

第七部分 后市展望 

PVC市場在經(jīng)歷了上半年的起伏后，隨著國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，下半年部分前期停車裝置將恢復(fù)生產(chǎn)，另外部分企業(yè)有投產(chǎn)計劃，另外下半年檢修將少于上半年，總體來說供應(yīng)較上半年增加，但同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，加之國家經(jīng)濟(jì)政策的扶持，基建行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)向好，PVC終端需求改善。供需基本面維持平衡態(tài)勢，預(yù)計下半年波動區(qū)間較去年收窄，但整體市場走勢呈現(xiàn)向好趨勢。