一、不同產(chǎn)品供應(yīng)變動不一
1. 1-7月丙烯的國內(nèi)供應(yīng)2125萬噸，其中進(jìn)口137萬噸，供應(yīng)同比去年增加2.5%，代價是價格下跌13.6%，低油價及擴(kuò)能對于丙烯價格形成較大的影響。對比1-6月供應(yīng)同比增加1.5%，供應(yīng)顯然有進(jìn)一步擴(kuò)大的空間。
2. 1-7月丙烯主要下游PP粒料的國內(nèi)供應(yīng)1676萬噸，其中進(jìn)口257萬噸，供應(yīng)同比去年增加14.2%，代價是價格下跌16%。對比1-6月供應(yīng)同比增加14.1%，雖然變動幅度有限，但供應(yīng)擴(kuò)大依然是大趨勢。
3. 1-7月丙烯主要化工類下游環(huán)氧丙烷的國內(nèi)供應(yīng)170萬噸，其中進(jìn)口25萬噸，供應(yīng)同比去年減少12.4%，雖然價格有所回落，但幅度較小，僅有7.9%。對比1-6月供應(yīng)同比減少13.3%，供應(yīng)同比縮減的幅度有所縮小。
二、丙烯下游總需求同比增加
雖然不同下游在上半年及1-7月供應(yīng)變動情況不一，但1-7月份丙烯實(shí)際總需求量為2209萬噸左右，同比去年增加3.9%，較1-6月的增加3.8%變動不大。主要的帶動為PP粒料供應(yīng)同比明顯增加。
三、綜合分析
1.丙烯價格調(diào)整幅度與主要下游調(diào)整幅度存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。上半年及1-7月份，丙烯價格跌幅均為13.6%，主要下游PP粒料、PP粉料、環(huán)氧丙烷、正丁醇、辛醇及丙烯酸價格平均跌幅分別在14.9%、13.6%，丙烯及主要下游價格調(diào)整幅度基本一致。
2.從主要下游PP粒料來看，雖然價格跌幅比原料丙烯要高接近3個百分點(diǎn)，但這是建立在PP粒料供應(yīng)增長超14%的基礎(chǔ)之上，相當(dāng)于是用3%的價格變化撬動了14%的供應(yīng)變化。對于丙烯而言，相當(dāng)于需求增長了14%，無形之中對于丙烯價格也起到了一定的支撐作用，目前丙烯價格已經(jīng)重回年內(nèi)高點(diǎn)。
3.從整個丙烯產(chǎn)業(yè)鏈來看，供應(yīng)量及需求量同比同步擴(kuò)張，而主要產(chǎn)品價格同比均有一定幅度下跌，無論是基本面還是行情面均呈現(xiàn)一致性，說明產(chǎn)業(yè)鏈成熟度高、聯(lián)動性強(qiáng)，未來仍有較大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。
四、沙盤推演：
1.后期丙烯的價格主要還是受供需影響，尤其是下游需求；而下游需求中，PP粒料依然是關(guān)鍵，下半年新增產(chǎn)能眾多。在此基礎(chǔ)上，預(yù)期PP粒料下半年供應(yīng)同比漲幅將擴(kuò)大至20%以上。從這一點(diǎn)來看，下半年需求或?qū)⒅伪﹥r格重心環(huán)比上半年有所上移，價格突破年內(nèi)高點(diǎn)也是可以預(yù)見的。
2.下半年丙烯進(jìn)口量環(huán)比上半年有增加預(yù)期，但同比去年仍將有明顯縮減。1-7月份丙烯進(jìn)口量同比減少25.7%，進(jìn)口量的減少對價格也存在一定支撐。因此，下半年進(jìn)口量同比繼續(xù)萎縮的情況下，對于丙烯價格的支撐依然存在。
3.丙烯國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)期將明顯增加，產(chǎn)能擴(kuò)張依然是大趨勢，尤其是部分新產(chǎn)能或?qū)⒃谝欢〞r間段內(nèi)存在一定商品量，將給丙烯價格帶來一定利空影響，不過要看持續(xù)周期的長短。
4.部分上半年出現(xiàn)過極端行情的下游，下半年再度出現(xiàn)極端行情的概率預(yù)期偏小。部分上半年表現(xiàn)明顯弱勢的下游，下半年行情依然難有好轉(zhuǎn)預(yù)期。需求端的這兩個預(yù)期，或?qū)Ρ┦袌鲂纬梢欢ㄓ绊憽?/span>
5.綜合上述利好及利空，從影響程度、波及范圍等方面分析，利好因素力量稍占上風(fēng)，加之金九銀十需求旺季，丙烯市場下半年整體表現(xiàn)預(yù)期要好于上半年，丙烯市場或?qū)⒊尸F(xiàn)相對強(qiáng)勢的行情，并且行情穩(wěn)定性要更好。
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