從規(guī)上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值上看，化學原料和制品業(yè)工業(yè)增加值去年12月份出現(xiàn)拐點，下游橡塑制品業(yè)則在去年11和12月份連續(xù)兩個月下行，橡塑制品出口交貨值上也出現(xiàn)拐頭向下走勢。如此數(shù)據(jù)顯然對聚烯烴期貨上行不利，其反彈上行必然受到一定阻力，但是2021年1月份得益于去年春節(jié)集中在1月份，而今年在2月份，且去年疫情爆發(fā)，經(jīng)濟大幅走弱，其基數(shù)較低，無論如何今年在季節(jié)性走弱情況下不會低于去年同期的。
化學原料和制品業(yè)增加值增速持續(xù)上行 橡塑制品增加值持續(xù)兩月下降
2020年化學原料和制品業(yè)增加值增速情況看，3月份觸底之后維持上升態(tài)勢，12月份拐頭向下，12月份同比增速達到7.5%，較上月收窄1.7個百分點，已經(jīng)恢復(fù)到疫情之前。從累積增速上看，與疫情之前還略差一點，2020年增速達到3.4%。聚烯烴原料作為化學原料，其價格走勢基本跟化學原料和制品業(yè)增加值增速保持一致，兩者具有較高的相關(guān)性。
2020年橡塑制造業(yè)工業(yè)增加值增速與化學原料和制品業(yè)不同，3月底觸底之后曲折上行，4月份大幅增長，5-6月收窄，7-10連續(xù)4個月持續(xù)上行，11-12月連續(xù)兩個月下降。作為化學原料的下游，橡塑制品工業(yè)增加值增速對上游有傳導作用，其回落則對聚烯烴原料價格有制約作用，當然下游向上游傳導有一定時滯，但總體上來說，下游增速回落必然反應(yīng)到上游增加值增速和價格跟隨回落。
2020年全年橡塑制品-化學原料和制品業(yè)累計增速之差維持平穩(wěn)上行態(tài)勢。而單月增速之差看，5-8連續(xù)4個月回落，另外就是11-12月持續(xù)回落。從聚烯烴原料價格走勢上看，4月份的口罩料炒作，導致價格非理性急劇暴漲后急劇回落回歸理性，聚烯烴價格走高，下游橡塑制品利潤持續(xù)回落，且產(chǎn)量增速尚未回到疫情之前。
工業(yè)出口交貨值回落 橡塑制品回落明顯
工業(yè)出口交貨值尚未恢復(fù)到疫情之前，2020年出口交貨值增速，3和6月份高峰，10-12月連續(xù)三個月增速走高，12月份達到9.5%，大大高于疫情之前的2019年年單月增速。2020年全年出口交貨值增速為-0.3%，距離恢復(fù)到疫情之前還有一段距離。
從橡膠和塑料制品業(yè)出口交貨值上看，2020年單月增速超過了疫情之前，全年增速維持穩(wěn)步上漲但尚未恢復(fù)到疫情之前。比較明顯的是2020年12月份同比增速出現(xiàn)了回落，當月增速10.7%，較11月份收窄了4.6個百分點，如此較大幅度回落，必然影響上游聚烯烴原料價格走勢，聚烯烴原料價格在去年12月份當月價格回落延續(xù)到今年1月份，影響可見一斑。拿出塑料制品出口的具體情況看，全年出口超預(yù)期，十分良好。全年出口塑料制品金額增速達到了20%。而單月情況，12月份回落比較明顯。
工業(yè)增加值角度看聚烯烴原料價格走勢如何？
聚烯烴原料價格變化上看，其與化學制品制造業(yè)增加值走勢相關(guān)性較高，走勢基本同步。如圖所示兩者觸底和頂部拐點時間基本一致。因此化學制品制造業(yè)增加值可以作為聚烯烴價格走勢一個參考。
橡塑制品業(yè)增加值與聚烯烴原料價格走勢不如化學制品業(yè)，但是同樣相關(guān)性較高，橡塑制品業(yè)作為聚烯烴原料下游，其走勢上具有領(lǐng)先性和引導性，畢竟下游的走勢會向上游傳導。如圖所示2020年橡塑制品業(yè)增加值增速在10月份形成頂部，11-12月份持續(xù)回落，而聚烯烴原料價格在12月份回落，可見下游領(lǐng)先上游變化。
從橡塑制造業(yè)增加值走勢看，連續(xù)兩個月下行，向上傳導到聚烯烴原料上，聚烯烴原料價格在去年12月份已經(jīng)回落，今年1月份延續(xù)回落后反彈上行將遭遇阻力，從聚烯烴期貨價格上看其震蕩反彈概率下未必能沖過去年12月份的高點，特別是PP期貨，觸底后反彈力度小于PE，距離前高距離大于PE，而PE的突破在望，聚烯烴期貨走勢更側(cè)重去看基本面的影響。2021年1月份化學原料及制品工業(yè)增加值預(yù)計會好于去年12月份，聚烯烴期貨重心上移是鐵定的了。2021年1月份得益于去年春節(jié)集中在1月份，而今年在2月份，且去年疫情爆發(fā)，經(jīng)濟大幅走弱，其基數(shù)較低，無論如何今年在季節(jié)性走弱情況下不會低于去年同期的因此，橡塑制品業(yè)也好，化學原料和制品業(yè)也好，其增加值走低只能是短期波動，給聚烯烴原料價格上行帶來一定阻力而已。
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