2021年四季度聚乙烯整體震蕩整理，多空僵持波動空間不大，期間主要利好，價格洼地套利窗口階段性關(guān)閉加是集裝箱問題導(dǎo)致進(jìn)口資源不多；原油相對高位成本支撐較強(qiáng)；國內(nèi)部分裝置檢修以及剛性需求偏好。主要利空因素，國內(nèi)外疫情不間斷爆出影響大宗商品需求恢復(fù)，市場炒作氣氛低下；國內(nèi)“限電”常態(tài)化，部分下游企業(yè)開工受限；冬季農(nóng)膜等需求陸續(xù)轉(zhuǎn)淡。

對于2022年，在內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)形式下，需求亮點(diǎn)不多，但通脹大環(huán)境下，成本依然有支撐。2021年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但下半年復(fù)蘇勢頭已經(jīng)減弱，由于歐美和亞洲等地區(qū)新冠疫情反復(fù)，帶來了獨(dú)特的政策挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性和不穩(wěn)定性增加。受疫情擾動的供應(yīng)鏈危機(jī)持續(xù)，全球大宗商品大漲，歐美的通貨膨脹持續(xù)高位，能源危機(jī)蔓延，油氣電荒加劇了大宗工業(yè)品成本高企。世界貨幣基金組織在10月份的全球經(jīng)濟(jì)展望中，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將在2021年增長5.9%，2022年增長4.9%，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)在2021年增長8.0%，2022年增長5.6%。

2021年以來國際大宗商品價格漲幅較大，成為推動全球通脹走高的重要因素，相較原油、基本金屬和食品價格翻倍，國際航運(yùn)價格更是上漲四倍之多，直接和間接抬升了原材料和產(chǎn)成品成本。從多國制造業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)來看，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏柚饕醋赃\(yùn)輸港口擁堵和勞動力短缺。各國經(jīng)濟(jì)逐步走出疫情后的經(jīng)濟(jì)衰退，并在2021年實(shí)現(xiàn)相對高速增長，貨幣寬松的必要性下降，而供應(yīng)鏈瓶頸下的通脹攀升壓力，也令部分國家貨幣緊縮的呼聲漸長?？梢钥吹降氖?021年全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)的不均衡造成了各國央行貨幣政策步調(diào)不一，新興國家為了對抗高通脹率先進(jìn)入加息周期，而發(fā)達(dá)國家央行依然維持寬松，這一定程度上制約各國貨幣政策的執(zhí)行效果。

繼2021年國內(nèi)集中擴(kuò)能后，2022年擴(kuò)能態(tài)勢依然不減，預(yù)計(jì)增加產(chǎn)能355萬噸，其中多數(shù)為低壓裝置，其次為高壓裝置。2022年是檢修小年，檢修裝置多為全密度及低壓裝置，高壓檢修較少，進(jìn)口方面，隨著國內(nèi)擴(kuò)能加上國內(nèi)價格洼地因素，2021年進(jìn)口量已經(jīng)減少，2022年國內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)能，預(yù)計(jì)進(jìn)口量小幅增長，出口雖有所增長但對整體供應(yīng)影響很小?？傊?022年國內(nèi)供應(yīng)總量預(yù)計(jì)呈增長趨勢。就品種看，低壓產(chǎn)品供應(yīng)增多將較為明顯，其次是線性，高壓供應(yīng)增長速度較為緩慢。未來國內(nèi)PE產(chǎn)能持續(xù)增加，產(chǎn)能、產(chǎn)量的持續(xù)增加，供應(yīng)壓力加大，國內(nèi)產(chǎn)品以及企業(yè)間競爭將加劇。預(yù)計(jì)國內(nèi)裝置開工繼續(xù)下滑，出口量緩慢增長。

相對于產(chǎn)能、產(chǎn)量繼續(xù)增加，未來下游需求增速與產(chǎn)能增速的不均衡仍將造成我國PE供需矛盾的加劇。受中美關(guān)系負(fù)面消息影響，內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)背景下，聚乙烯下游需求結(jié)構(gòu)變化不大，主要集中在薄膜、注塑、管材、中空、涂履等領(lǐng)域，茂金屬消費(fèi)比例升高。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(UNCTAD)在最新發(fā)布的《2021年海運(yùn)述評報(bào)告》中表示，預(yù)計(jì)2021年全球海運(yùn)貿(mào)易將增長4.3%，2022年至2026年，全球海運(yùn)貿(mào)易年增長率將放緩至2.4%，過去二十年平均年增長率為2.9%。2022年，隨著海運(yùn)費(fèi)及集裝箱問題緩解，制品出口或有所增量，整體需求有所提升。國內(nèi)限塑政策進(jìn)一步升級，可降解塑料全面推廣，對傳統(tǒng)包裝、農(nóng)地膜等行業(yè)產(chǎn)品有所替代，高端包裝膜、高端農(nóng)膜需求繼續(xù)提升。

從2021年末來看，從國際上看貨幣政策方面，美聯(lián)儲逐步減少購債規(guī)模，加上后期的加息預(yù)期，貨幣政策存在收緊的空間，市場的流動性偏寬松的環(huán)境出現(xiàn)變化。流動性偏寬松的貨幣環(huán)境存在收緊的預(yù)期，而美國通脹壓力下，能源的供給增加預(yù)計(jì)會逐步的兌現(xiàn)，平抑工業(yè)品的價格。從國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)看，出口和內(nèi)需的表現(xiàn)較為一般，短期經(jīng)濟(jì)缺少重大驅(qū)動因素，平穩(wěn)過渡為主。

外圍環(huán)境復(fù)雜化下，2022年市場炒作熱度可能降低，2021年下半年，聚乙烯行情暴漲暴跌，期間國家的“雙控”“限電”“雙碳”等政策面對行情干擾性較大，2022年，國內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)能，以上政策對行情的干擾因素依然存在，加上寬松貨幣政策環(huán)境發(fā)生變化，市場參與人士多謹(jǐn)慎觀望，預(yù)計(jì)2022年中間商及下游采購周期縮短，多數(shù)時間謹(jǐn)慎觀望，對儲備貨源積極性不高。

2022年，市場存在一定的通脹壓力，全球貨幣政策存在收緊的預(yù)期?？紤]到原油在能源危機(jī)影響下供應(yīng)緊張，價格仍將處于高位，在通脹大環(huán)境下，PE價格下行空間受到限制，預(yù)計(jì)全年區(qū)間震蕩，向上、向下均不好突破，線性主流7500-10500元/噸。具體產(chǎn)品來看，2021年高壓上漲到一個新的高度，由于價格偏高，2022年高壓價格上漲壓力較大，低壓整體價格偏低，或許帶來更多炒作機(jī)會。就時間段來說，2月4日至20日北京冬奧會，環(huán)保提高，下游制品企業(yè)開工受限，加上春節(jié)因素，2022年一季度行情難有較好預(yù)期，庫存消化壓力較大。