【導(dǎo)語】：PVC期貨在上周初再度拉漲，上周中上行至8800以上，然周四驟跌打亂上漲節(jié)奏，再度回落至震蕩區(qū)間。現(xiàn)貨方面，自價(jià)格上漲后，廠區(qū)高價(jià)臨壓，市場(chǎng)貿(mào)易商也受到下游需求減弱拖累，未能真正轉(zhuǎn)移庫存，部分交易存在于貿(mào)易商之間或盤面套保操作。
一、期貨上行遇阻，后期仍難反彈
PVC主力合約V2209在5月30日大幅上漲，出現(xiàn)明顯陽包陰結(jié)構(gòu)，隨后開始上行。初期是以平倉上漲為主，中間有新資金多單注入，且在端午節(jié)后沖破8800元/噸的阻力位，給予市場(chǎng)明顯提振。然上周四在整個(gè)大宗回落拖累下，現(xiàn)貨基本面又出現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，且從煤炭往下的漲價(jià)傳到難度重重，電石價(jià)格還有區(qū)域性回落，PVC周四再度跌入震蕩區(qū)間。
二、基差走弱明顯，市場(chǎng)出貨難度較大
PVC基差從4月底以來一直維持在200元/噸附近，主要受到現(xiàn)貨成本支撐。但從5月30日期貨大漲后基差持續(xù)走弱，從5月27日的265縮窄至6月8日的50附近，更有部分點(diǎn)價(jià)為09+20出貨?；畛掷m(xù)縮窄側(cè)面反饋出下游需求跟進(jìn)的不足。隆眾樣本貿(mào)易商成交量對(duì)比圖來看，從5月31日起成交量就持續(xù)萎縮，截止6月9日部分貿(mào)易商日度僅有幾百噸的量。且從貿(mào)易商反饋來看，直接針對(duì)下游的出單占比部分縮窄至30-60%，低基差下部分套保盤面。
三、PVC制品企業(yè)端午放假，企業(yè)后續(xù)訂單難增量
PVC下游開工依然不佳，且在端午節(jié)部分下游制品企業(yè)放假3天。型材企業(yè)來看，部分存在成品庫存高企現(xiàn)象，下游僅逢低接單，剛需小單為主流節(jié)奏，維持一個(gè)壓縮成本狀態(tài)。另外對(duì)山東省調(diào)研型材月度用量，中小型基本上縮量20-50%，部分訂單轉(zhuǎn)移到大型企業(yè)，無價(jià)格優(yōu)勢(shì)生存較難游制品企業(yè)開工仍然不高。原料方面：大廠維持一定庫存周期，但周期性不長(zhǎng)；小廠延續(xù)按需采購。制品庫存方面：整體中等略上，部分企業(yè)有促銷，但因終端偏弱，且政策面未有實(shí)際的落實(shí)，后續(xù)訂單表現(xiàn)不佳。
綜上，當(dāng)前國內(nèi)需求不佳仍然是主要利空因素，國內(nèi)消費(fèi)由房地產(chǎn)、投資、出口轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口，房地產(chǎn)市場(chǎng)消化存量的情況下需求難以提升。隨著華東形勢(shì)緩解然梅雨季即將開始，相關(guān)需求訂單繼續(xù)后延。因此隨著PVC行業(yè)檢修季在后期結(jié)束后，若無外貿(mào)增加以及政策上的支持和落實(shí)，PCVC市場(chǎng)仍然難以突破，將維持區(qū)間震蕩格局。
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