近期，國際能源署(IEA)發(fā)布報告顯示，全球?qū)κX油的需求大幅下降。IEA稱，造成這一現(xiàn)象的原因在于兩方面因素。一方面，原油價格上漲和亞洲需求萎縮導(dǎo)致石化行業(yè)利潤受到擠壓；另一方面，石化生產(chǎn)商紛紛用成本更低的液化石油氣(LPG)替代石腦油。IEA最新發(fā)布的7月石油市場報告顯示，今年3月，全球石腦油需求大幅下降，與2月相比下降48萬噸/日，與2021年3月相比下降37萬噸/日。IEA預(yù)測，2022年全球石腦油需求將比2021年平均下降22萬噸/日。
IEA表示，2022年前，石腦油需求一直在增長。彼時，全球石化行業(yè)“看似不可阻擋的擴張”推動了石腦油需求的多年增長。事實上，作為歐洲和亞洲石化行業(yè)主要原料，石腦油是2020年和2021年唯一使用量擴大的主要石油產(chǎn)品。與2019年的水平相比，2021年年底石腦油需求增長了8%。然而，在2022年1~5月，全球石腦油需求下降了110萬桶/日，超過了典型的季節(jié)性下降。這一時期，原油價格高企和需求疲軟的不尋常結(jié)合，導(dǎo)致石腦油裂解利潤降至歷史低位。亞洲烯烴生產(chǎn)商的利潤率受到原油上漲導(dǎo)致的原料價格上漲以及下游需求減弱的雙重影響。IEA表示，東亞第二季度的新冠肺炎疫情對該區(qū)域石化生產(chǎn)商造成了沉重打擊。歐洲的石腦油需求在第二季度也大幅下降。IEA估計，4月歐洲石腦油需求比去年同期減少了10萬桶/日，下降了9.3%。與此同時，4月歐洲LPG需求僅同比下降4萬桶/日。
隨著亞洲和歐洲需求急劇下降，石腦油裂解利潤開始大幅減少，接近于LPG裂解利潤，也促使石化生產(chǎn)商專用LPG。俄羅斯是世界上最大的石腦油出口國。因此，自俄烏沖突以來，石腦油價格在很大程度上與原油價格同步上漲，而LPG的上漲速度較慢。這提高了LPG的相對裂解利潤率，并促進了靈活的石腦油裂解裝置廣泛使用原料替代。
針對未來石腦油的情況，IEA表示，俄羅斯石腦油出口近幾個月來已恢復(fù)，而亞洲經(jīng)濟在逐步好轉(zhuǎn)。因此，IEA預(yù)計，在2022年下半年和2023年，石腦油需求將“逐步在部分地區(qū)恢復(fù)”。在2022年預(yù)期減少之后，2023年石腦油需求預(yù)計將反彈27萬桶/日，全球達到710萬桶/日。
ICIS煉油業(yè)務(wù)首席分析師邁克爾·康納利也認(rèn)為，由于成本原因，石腦油在很多情況下被LPG或乙烷所取代。他認(rèn)為，夏季是駕車出行季，汽油需求強勁，歐洲煉油廠將繼續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，也將繼續(xù)大量生產(chǎn)輕石腦油副產(chǎn)品。但是，蒸汽裂解裝置運營商不愿使用輕石腦油作為原料，降低了石腦油的需求。而另一邊，旨在滿足燃料需求的煉油廠仍在高負(fù)荷運營，輕石腦油仍在生產(chǎn)。因此，煉油商必須為富余的輕石腦油找到另一個出口，而這唯一的出口是與汽油混合。但要做到這一點，他們需要高辛烷值的組分來平衡低辛烷值的輕石腦油，高辛烷值的組分價格會有所提振。
石腦油市場還受到原油市場的影響。目前，原油市場已有所走跌。IEA表示，由于主要經(jīng)濟體的宏觀經(jīng)濟前景變得更加負(fù)面，原油市場的前景急劇惡化。但由于正面和負(fù)面影響原油市場的因素全都存在，原油市場的前景高度不確定。一方面，不斷惡化的宏觀經(jīng)濟前景和對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂正在打壓市場情緒；另一方面，供應(yīng)仍然存在風(fēng)險，原油實物供應(yīng)持續(xù)緊張，煉油廠利潤率極高，突顯出原油和成品油供應(yīng)的潛在失衡。IEA稱，就目前而言，發(fā)達經(jīng)濟體弱于預(yù)期的原油需求增長，以及俄羅斯供應(yīng)的彈性，已導(dǎo)致全球原油市場供求總體平衡出現(xiàn)松動，但歐盟對俄羅斯原油的部分禁運將于今年年底全面生效，可能會再次收緊原油市場。作為原油重要的衍生產(chǎn)品，石腦油市場同樣高度不確定。
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