1月份市場看多情緒濃厚，春節(jié)“返鄉(xiāng)潮”疊加刺激消費等政策，使的兔年春節(jié)消費市場加速回暖、持續(xù)升溫。資金預期強勁，帶動市場信心提振，上游在節(jié)前主動降庫，春節(jié)后庫存雖有累積，同比仍偏低，因此資源方現(xiàn)貨處于偏強狀態(tài)，資金過度炒作預期，高價需求端需要更多時間傳導、消化，因此呈現(xiàn)驅動未至，價格先行的跡象。
需求漸進式復蘇，對低價原料采購存在韌性，然下游并未完全恢復，實際需求有待驗證，出現(xiàn)基差走弱情況，由于價格反彈幅度較大，市場短期震蕩調整。
經濟發(fā)展現(xiàn)積極信號，消費者信心指數回暖
資本市場對2023年充滿期待，核心立足點在于中國經濟復蘇。2022年12月份隨著疫情管控政策的重大調整，居民生產和生活得以迅速恢復，人們對于疫情管控降級后的經濟復蘇的體感和預期正在改變，使得消費者信心指數從2022年5月的86.80攀升至12月份88點，但與2022年2月高位相比仍然存在一定差距，由此疫情對一部分消費者的家庭經濟狀況影響較為明顯，所以消費信心回到疫情之前的情況還需要一定的時間，時間周期可能2023年，也可能是2-3年或更長時間，但值得肯定是中國消費者信心指數處于全球最高水平，經濟復蘇信號大幅提振信心。
元宵節(jié)后下游復蘇加快，但工廠難以接受高價
2023年重點任務以“改善預期、提振信心”為抓手，把擴大內需作為第一要務，并優(yōu)先消費，將從“消費能力、消費條件、消費場景”三維度發(fā)力，“促消費”的重要性不言而喻。另外，隨著防疫管控放開，消費場景逐漸修復，從商品到服務，先必需后可選。
目前看，下游平均開工率已恢復至去年平均水平，春節(jié)后因復工時間點不同，工人到崗時間不同等，下游各行業(yè)開工時間不同，但整體開工進程加快，需求強預期在2月份暫時難證偽，但受行業(yè)利潤不佳影響，工廠接單價格維持低位，伴隨年后市場炒作氣氛升溫，現(xiàn)貨價格不斷上行，工廠觀望情緒較重，多以前期點價原料庫存為主，高價資源消耗緩慢。
庫存由企業(yè)向下轉移，然去庫斜率較緩
2月國內PP主要生產企業(yè)及貿易商庫存環(huán)比下降，降幅為13.99%。截至2023年2月22日，中國聚丙烯貿易商樣本企業(yè)庫存量較上期（減少0.57萬噸，環(huán)比減少2.84%。中國聚丙烯生產企業(yè)庫存量較上期跌3.91萬噸，環(huán)比跌5.92%。上游生產企業(yè)假期間多數正常生產，導致石化庫存出現(xiàn)累積，下游工廠開工逐漸恢復，整體需求增長緩慢。疊加月底完成計劃量，石化庫存去庫順暢，且受成本壓力影響，部分大型PDH裝置停車，導致檢修損失量上漲，供應壓力得到一定緩解。下游維持漸進式復蘇，且年前多有點價單，節(jié)后接盤情況不佳，中間流通環(huán)節(jié)去庫緩慢。
原料端價格飆升，成本端支撐價格上行
原油價格上漲帶動丙烷等原料價格飆升，PDH利潤快速收縮，倒逼部分煉廠啟動減產降負計劃以此來應對盈利不佳的現(xiàn)實。OPEC+堅定減產的立場不變，俄羅斯3月或減少高達25%的原油出口量以提高其原油價格，美聯(lián)儲重申可能進一步加息，IEA上調全球需求增速預測，原油均價較上月環(huán)比上漲，同時資金對盤面拉漲預期偏強，現(xiàn)貨在7750-7900元/噸呈反彈趨勢，高成本支撐下，現(xiàn)貨價格易漲難跌。
產能擴張引發(fā)供應過剩，價格重心下移或進一步刺激需求增長
由于國內聚丙烯供應充裕導致價格易漲難跌， 2月份周期內，國內停車檢修的PP裝置涉及產能816萬噸/年，影響產量約29.022萬噸，較上周期增加9.666萬噸，漲幅49.94%，聚丙烯產能利用率降至76.08%，停車裝置增多暫時緩解部分供應壓力。
然新裝置在2月中旬集中投產落地，其中包括廣東（揭陽）石化50萬噸/年，海南乙烯50萬噸/年，弘潤石化45萬噸/年，新增產能145萬噸，預計釋放產量在3萬噸附近，對沖部分檢損量，供應端呈寬松趨勢。
整體看，價格驅動端支撐仍偏強，近期美國經濟數據表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲官員多次發(fā)表鷹派講話，而市場對中國需求仍偏樂觀，原油小幅反彈，現(xiàn)貨端，高成本支撐下上游價格微漲，部分上游封盤惜售，對市場形成托底作用。3月份下游整體處于生產旺季之內，需求端將被激發(fā)，工廠接單增多，現(xiàn)貨端資源消耗有望加快。因此市場將呈現(xiàn)驅動未至，價格先行的跡象，然需警惕供應端新裝置實際落地，增量將限制市場漲幅，短期預計價格呈低位走高走勢，靜待市場選擇方向。
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