CPE作為抗沖改性劑的一種，分為塑改型（A料）、橡膠型（B料）、高拉伸強度（C料）。塑改型以其較高的性價比在國內(nèi)抗沖改性劑市場穩(wěn)居第一，前期的高利潤空間吸引了眾多投資者的目光，自從2010年起，CPE行業(yè)擴產(chǎn)迅速，截至目前，國內(nèi)CPE塑改型（A料）的供應情況已處于過剩的狀態(tài)。近年來，考慮到A料后期發(fā)展空間有限，部分CPE廠家已將發(fā)展重點轉向橡膠型（B料）和CPVC等方面；在企業(yè)轉型的同時，CPE行業(yè)自2023年開始再次進入了擴能期。
1、CPE產(chǎn)能分布由分散向集中演變
據(jù)隆眾統(tǒng)計，截止2023年國內(nèi)CPE總產(chǎn)能在165萬噸/年。由于CPE廠家的產(chǎn)能較小，在國內(nèi)企業(yè)的分布也相對零散。而2010到2015年之間，由于供應產(chǎn)能的快速增長，導致企業(yè)產(chǎn)能過剩，加上近年來，房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣，需求下滑，部分較小的企業(yè)裝置關停。
由于山東地區(qū)是液氯資源較為集中的地區(qū)，華北地區(qū)CPE企業(yè)總產(chǎn)能在全國占比中最大，在57.73%。而華東地區(qū)，以杭州科利為代表，區(qū)域占比在14.53%；其中，華南地區(qū)2023年投產(chǎn)裝置較多，如廣西錦華、廣西柳化；產(chǎn)能占比上升至11.68%。2024年來看，擴能計劃仍在進行，區(qū)域占比將繼續(xù)演變。
2、CPE利潤走勢“潛入水底”
由于下游PVC行業(yè)需求的持續(xù)疲軟，CPE的A料135A等牌號需求訂單下滑，導致廠家壓價明顯。加上2022年開始，原料端價格高位，難有讓利空間，CPE企業(yè)利潤壓縮明顯，而在長期虧損的狀態(tài)下，市場部分企業(yè)裝置停車，開工負荷較低，由此引發(fā)的優(yōu)勝略汰的情況較為普遍。截止2024年5月，CPE的135A利潤處于負值范圍。
3、下游需求新機遇，B料“乘風而上”
從CPE的下游應用領域來看，由于A料過剩的問題，促使企業(yè)創(chuàng)新及研發(fā)，不斷拓展應用領域。運用場景除了A料傳統(tǒng)的PVC型材、板材、鞋料等領域外，B料在政策的促進下，電線電纜等領域的消費量也在提升，近年來新能源領域崛起，氯化聚乙烯電纜還應用在風能發(fā)電、光伏發(fā)電、海上發(fā)電等新興領域。這些新興領域對材料性能的要求更高，為氯化聚乙烯提供了新的市場機遇。
從2021年的下游占比來看，A料占比在72.73%，B料占比在19.50%。截止2023年，A料占比下降至60.52%，B料上升到了30.90%。從未來2025年來看，兩者占比將逐漸接近。
4、總結
CPE企業(yè)的再次擴能，首先前期擴能計劃的推遲也是一部分的因素；而CPE的企業(yè)的作為原料端液氯和聚乙烯專用料，以及下游產(chǎn)品的“夾心”部分，話語權相對比較弱，因此，液氯產(chǎn)線的一體的裝置投放也是未來CPE行業(yè)發(fā)展的一個趨勢。
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