2024上半年聚乙烯價格的上漲并未帶動行業(yè)走勢，并且大部分下游企業(yè)出現(xiàn)利潤受限，原料隨買隨用的現(xiàn)象成為大多數(shù)下游企業(yè)采購現(xiàn)狀。步入下半年聚乙烯下游逐漸進(jìn)入需求旺季，各下游品種將迎來小旺季生產(chǎn)，終端市場采購環(huán)比上半年或有一定好轉(zhuǎn)，同時預(yù)計市場面交易氣氛帶動行情提升。

一、PE下游制品開工率回顧與展望分析

1、2024年上半年P(guān)E下游制品開工率回顧                

2024年上半年P(guān)E制品開工率環(huán)比-6.99%，同比-3.29%。PE制品開工率上半年走勢與往年基本一致，開工走勢呈先降后升趨于穩(wěn)。同比開工下降的主要原因是市場交易平淡，終端需求采購謹(jǐn)慎。在綠色環(huán)保包裝主旋律下，中小包裝企業(yè)產(chǎn)線調(diào)整、產(chǎn)品升級、產(chǎn)品可替代性較強(qiáng)，需求市場有限，企業(yè)議價能力弱，規(guī)模企業(yè)需求市場相對穩(wěn)定，但訂單采購量有所減少及分散，同比2023年樣本企業(yè)整體開工有所下降。

2、2024年下半年P(guān)E下游制品開工率預(yù)測

2024年下半年預(yù)計PE下游制品平均開工率約在45.42%，較上半年增加6.31%。 分月份來看，需求較多、開工率較高的月份主要集中在春秋兩季，其中9、10月份將成為大部分企業(yè)制品的開工小旺季，農(nóng)膜、包裝膜是其中最具代表性的制品。下半年P(guān)E包裝膜開工率預(yù)計同比增加0.19%，環(huán)比增加6.54%，下半年P(guān)E包裝由于企業(yè)需求提升，及工廠產(chǎn)線調(diào)整影響，預(yù)計開工將集中開工為主，迎來階段性轉(zhuǎn)好，分階段看生產(chǎn)拐點(diǎn)集中在9月份及12月份。

未來農(nóng)膜“金九銀十”需求旺季，將影響下游開工出現(xiàn)一定提升，對于聚乙烯其他制品而言，7月中下旬飲料瓶收縮膜、重包裝袋、食品復(fù)合膜等訂單或有一定轉(zhuǎn)好預(yù)期，PE注塑小旺季預(yù)計約在8月，工業(yè)類外包裝階段性累計為主。PE管材9-10月份未有預(yù)期提升，PE中空、PE注塑制品應(yīng)用范圍雖較為廣泛，但采購量較為分散，且偏終端剛需使用產(chǎn)品，預(yù)計年內(nèi)對制品需求提升帶動作用有限?？傮w來說，PE制品下半年開工率有小幅增加預(yù)期，但預(yù)期空間不大。

二、伴隨“金九銀十” 未來聚乙烯消費(fèi)量預(yù)期提升顯著

2024年下半年聚乙烯消費(fèi)量預(yù)估值在2273.66萬噸，較上半年環(huán)比上升14.39%，2024年聚乙烯全年消費(fèi)量預(yù)計4261.36萬噸，同比增長4.76%?，F(xiàn)階段農(nóng)膜處傳統(tǒng)需求淡季，訂單跟進(jìn)寥寥，農(nóng)膜企業(yè)多停機(jī)檢修，行業(yè)開工維持低位，需求或延續(xù)疲態(tài)，短時間內(nèi)生產(chǎn)難有明顯好轉(zhuǎn)。

分制品來看，部分食品相關(guān)收縮膜、復(fù)合膜等執(zhí)行訂單陸續(xù)交付，下游采購量偏少對開工支撐一般，企業(yè)開工降負(fù) 1%-3%左右；部分 PE 日化包裝袋、內(nèi)襯袋、塑料袋等企業(yè)平均開工預(yù)計在 40%左右，需求相對穩(wěn)定；纏繞膜及部分工業(yè)包裝預(yù)計開工下降至 30%-50%，企業(yè)多定制訂單零星補(bǔ)充，可生產(chǎn)訂單天數(shù)縮短。預(yù)計7月農(nóng)膜訂單有積累預(yù)期，9至10月是聚乙烯傳統(tǒng)旺季，檢修仍相對集中，市場供應(yīng)量有所縮減，市場消費(fèi)預(yù)期緩慢上升，然較同期來說，增加有限。

小旺季的到來，國內(nèi)消費(fèi)量預(yù)計迎來顯著增長，下游開工率或達(dá)到年度最高點(diǎn)，各下游制品產(chǎn)量也將逐月增加，四季度預(yù)計將成為年內(nèi)產(chǎn)量高峰，同時下游需求隨著時間推移不斷提升，也將對聚乙烯起到一定的提振作用。

三、預(yù)測：聚乙烯下游庫存天數(shù)提升 終端市場采購或迎來好轉(zhuǎn)

1、2024年下半年P(guān)E下游制品原料庫存天數(shù)預(yù)測

2024年下半年P(guān)E制品原料庫存天數(shù)預(yù)計平均在10.09天。其中9月預(yù)期增加較為明顯，主要是因為9、10月份為農(nóng)膜、PE管材等產(chǎn)品的需求旺季，制品企業(yè)訂單及開工均有增加預(yù)期，雖然企業(yè)對原料采購較為謹(jǐn)慎，但因為制品需求好轉(zhuǎn)預(yù)期，原料需求相應(yīng)增加，企業(yè)會因訂單的增加而加大原料的采購。其他月份雖然預(yù)期也有增加，但增加幅度不及9月。

2、聚乙烯未來走勢預(yù)測

近期來看，原料端，原料價格的起伏波動將會影響不同類別聚乙烯的成本上升與利潤的減少，需重點(diǎn)關(guān)注，目前油制成本支撐仍較強(qiáng)，但推漲動力稍顯不足；供應(yīng)端，下周榆林化工、勁?；さ热蕴帣z修狀態(tài)，對于聚乙烯檢修損失量產(chǎn)生較大影響；需求端，需求提振有限，下游開工率維持低位，采購力度有限，宏觀面伴隨重要會議召開，有利好釋放預(yù)期，市場挺價意向較強(qiáng)。短期內(nèi)聚乙烯市場價格預(yù)計延續(xù)窄幅震蕩。

長遠(yuǎn)來看，聚乙烯作為PE下游制品主要生產(chǎn)原料，成本壓力下價格較去年同期有所上移，下半年聚乙烯供應(yīng)上的壓力依然存在，預(yù)計聚乙烯市場價格偏弱調(diào)整的可能性較大，階段性供需錯配下市場或有上漲，但幅度有限，下游制品成本面或存下降預(yù)期。分制品來看，自7月份開始，棚膜需求顯露，工廠訂單開始增加，尤其9-10月份，企業(yè)訂單多有累積，棚膜生產(chǎn)達(dá)到旺季。整體來看，未來下游需求整體表現(xiàn)預(yù)期向好，市場重心較上半年或有所下移。