2024年二季度國內(nèi)PVC市場呈現(xiàn)倒“V”形，波動(dòng)空間較一季度有擴(kuò)大。主要是受“517”新政利好加持及供應(yīng)縮量影響下，PVC市場看漲情緒高漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲，并創(chuàng)造了上半年6180元/噸（華東SG-5均價(jià)）高點(diǎn)，較二季度低端價(jià)漲620元/噸。三季度來看，新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)增加與9月行業(yè)需求旺季預(yù)期博弈，價(jià)格或存反彈，但上漲空間仍受基本面限制。

由價(jià)格走勢圖可知，2024年P(guān)VC市場呈現(xiàn)震蕩上漲又下跌的走勢。一季度PVC市場價(jià)格波動(dòng)空間較小，強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)博弈下價(jià)格趨于僵持。進(jìn)入二季度，盡管4月PVC裝置檢修帶來了供應(yīng)端的減量，但國內(nèi)需求緩慢，弱需求疊加高高供應(yīng)，4月初價(jià)格跌至半年內(nèi)低點(diǎn)5560元/噸的價(jià)格。5月價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，主要得益于“517”新政利好加持，PVC市場看漲情緒高漲，現(xiàn)貨價(jià)格攀升至半年內(nèi)高點(diǎn)位置，但無實(shí)際需求量支撐的漲價(jià)注定難以持續(xù)，導(dǎo)致6月價(jià)格回落，但底部重心已上移，6月末價(jià)格收于5780元/噸。

以電石法為例，從季度均價(jià)對比來看，2024年各地區(qū)二季度均價(jià)較一季度環(huán)比上漲1.73%-2.47%，其中華東SG-5二季度均價(jià)在5783元/噸，環(huán)比漲2.25%，同比跌1.33%，主要是今年下游需求延續(xù)弱勢，疊加高庫存高供應(yīng)，價(jià)格持續(xù)在低位水平。

那么三季度PVC行情走勢能否借“金九”傳統(tǒng)旺季再創(chuàng)新高？下面我們從多維度進(jìn)行簡單的分析。

一、原料預(yù)期高位 成本支撐偏強(qiáng)

三季度，原料電石端看，七月份在成本壓力下，電石供應(yīng)快速下行，電石價(jià)格行至低位出現(xiàn)快速反彈，PVC的集中檢修一直延續(xù)到八月，電石價(jià)格處于低位震蕩。八月中下旬隨著需求的恢復(fù)，以及高溫天氣帶來的限電影響，電石價(jià)格預(yù)期走高，整體三四季度價(jià)格中旬高于上半年；乙烯方面，隨著“金九銀十”到來，需求預(yù)期偏強(qiáng)對乙烯價(jià)格進(jìn)一步形成推動(dòng)作用，或?yàn)橐蚁砩蠞q行情。由此可見，原料端價(jià)格上漲，給予PVC成本端的支撐增強(qiáng)，預(yù)計(jì)PVC價(jià)格向下空間有限。

二、產(chǎn)量增加 施壓現(xiàn)貨市場

從企業(yè)公布的檢修時(shí)間看，7月下旬PVC裝置檢修減少，疊加前期檢修企業(yè)恢復(fù)，如鄂爾多斯、內(nèi)蒙君正、青島海灣、天津渤化等恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量或快速回升，同時(shí)浙江鎮(zhèn)洋30萬噸、陜西金泰30萬噸穩(wěn)定量產(chǎn)，在此帶動(dòng)下，三季度產(chǎn)量預(yù)計(jì)在611.45萬噸，較二季度增加6.33%，較去年同期增加6.31%，產(chǎn)量的大幅增加將施壓現(xiàn)貨市場。

三、下游開工提升有限 需求端剛需支撐為主

2024年以來房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)延續(xù)偏弱，導(dǎo)致PVC硬制品需求縮減，訂單不佳，管材、型材企業(yè)開工難有提升空間，且部分管材企業(yè)表示其訂單量同比去年下滑，其用量的減少也直接影響到PVC粉料的消化速度。就軟制品來說，像薄膜、醫(yī)療領(lǐng)域、片材等開工維持在7成以上，訂單尚可。下半年隨著國內(nèi)房地產(chǎn)去存量化政策持續(xù)落地，疊加新能源產(chǎn)業(yè)利好帶動(dòng)，國內(nèi)PVC下游制品企業(yè)開工預(yù)計(jì)環(huán)比增加2.14%，但需求增幅不及供應(yīng)端增幅，由此可見，三季度供需壓力不減。

四、三季度供需博弈明顯 價(jià)格向上空間或有限

綜上來看，三季度原料端價(jià)格有望上漲，對PVC市場形成底部支撐?；貧w到基本面看，國內(nèi)PVC市場主要影響驅(qū)動(dòng)因素仍是供應(yīng)、需求、成本等方面，其中需求端是最大影響因素，而9月是傳統(tǒng)需求旺季，存需求好轉(zhuǎn)預(yù)期，或帶動(dòng)實(shí)盤成交量增加，價(jià)格重心或上移，以華東SG-5為例，三季度價(jià)格重心看在5900元/噸，8月下旬及9月份上漲概率較大。整體從上述分析數(shù)據(jù)來看，三季度供應(yīng)端增量6.33%，而需求端增量僅為2.14%，供強(qiáng)需弱格局難打破，PVC市場價(jià)格漲幅或受到一定限制。