當(dāng)前在聚丙烯產(chǎn)能擴(kuò)張高峰背景下，市場競爭呈現(xiàn)加劇態(tài)勢，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整，市場正在經(jīng)歷劇變。上半年聚丙烯市場在跌宕起伏中結(jié)束，下半年能否開啟新篇章？
1、 供應(yīng)擴(kuò)張步伐放緩，供應(yīng)壓力明顯緩解
![[隆眾聚焦]：2024年中國聚丙烯行業(yè)格局劇變進(jìn)行時(shí)](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/29/77/rBKW3maaOoyAQeBlAACV4UDFGJc022.png "[隆眾聚焦]：2024年中國聚丙烯行業(yè)格局劇變進(jìn)行時(shí)")
上半年國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能利用率在78.41%，同比下跌2.93個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)下半年跌破75%下跌4個(gè)百分點(diǎn)左右。一方面新投產(chǎn)企業(yè)大幅放緩，投產(chǎn)后供應(yīng)量釋放有限；另一方面裝置檢修明顯增多，尤其是成本原因減產(chǎn)、降負(fù)情況普遍，年內(nèi)產(chǎn)能利用率低點(diǎn)一度將至70%左右。
2024年上半年，國內(nèi)聚丙烯新增產(chǎn)能共計(jì)275萬噸/年，總產(chǎn)能達(dá)到 4251萬噸，較年初預(yù)計(jì)投產(chǎn)的500萬噸/年大大下降，對(duì)供應(yīng)壓力緩解效果明顯。
2、 多元化、差異化、高端化變化進(jìn)入深水區(qū)
從供應(yīng)面來看，未來聚丙烯供應(yīng)結(jié)構(gòu)未有較大變化，高端化領(lǐng)域基本實(shí)現(xiàn)突破，除三元共聚外，透明、薄壁、高熔共聚等產(chǎn)品成為通用型產(chǎn)品。一些較為前沿的領(lǐng)域如超，茂金屬聚丙烯、高分子量聚丙烯、超低灰聚丙烯等因?yàn)榧夹g(shù)門檻、銷售渠道等原因，綜合效益不高影響短期尚未完全突破。
3、 減進(jìn)擴(kuò)出方針明確，出海成行業(yè)發(fā)展利器
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2024年聚丙烯出口量同比大幅增長，3月份首次反超進(jìn)口實(shí)現(xiàn)逆襲，預(yù)計(jì)2025年或從凈進(jìn)口轉(zhuǎn)為凈出口國。在中國企業(yè)積極擴(kuò)大出口同時(shí)，對(duì)進(jìn)口替代不斷加強(qiáng)，進(jìn)口量及進(jìn)口依存度雙雙下降，但短期由于進(jìn)口套利價(jià)差及來料加工貿(mào)易方式影響難以形成完全替代。
4、下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，疊加檢修利好對(duì)市場形成支撐
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由于聚丙烯下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，剛需強(qiáng)勁，整體開工同比出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，開工率低點(diǎn)在2月份平均產(chǎn)能利用率37.70%，高點(diǎn)在4月平均開工率52.04%。2024年我國新能源汽車市場滲透率有望超越45%突破50%，為聚丙烯下游制造業(yè)提供極大消費(fèi)潛力。
5、成本面強(qiáng)勁支撐，封死市場價(jià)格下限
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聚丙烯五種工藝毛利全部處于虧損狀態(tài)，甚至較長時(shí)間深度虧損，業(yè)內(nèi)達(dá)成清晰共識(shí)-持續(xù)降價(jià)并不會(huì)帶來需求好轉(zhuǎn)，因此價(jià)格下限受成本支撐明顯。同時(shí)由于2024年油價(jià)持續(xù)處于高位，油制企業(yè)毛利虧損嚴(yán)重，對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。
綜合以上分析，盡管看空聚丙烯成為業(yè)內(nèi)常態(tài)，但2024年行業(yè)正在經(jīng)歷劇變，供應(yīng)擴(kuò)張步伐放緩，未來裝置兌現(xiàn)不確定概率加大；多元化、高端化、差異化對(duì)行業(yè)支撐力度減弱，改革進(jìn)入深水區(qū)，但全球競爭地位明顯提升；漸進(jìn)擴(kuò)出方針明確，出口基數(shù)大幅提升對(duì)需求提振明顯；下游消費(fèi)剛需強(qiáng)勁，開工率同比穩(wěn)健增長；長期虧損甚至深度虧損成常態(tài)，企業(yè)達(dá)成保價(jià)清晰共識(shí)，價(jià)格下行幅度受限。
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