導語：供需矛盾下，HDPE價格自6月開始開啟下跌通道，下半年新裝置投產(chǎn)，需求增量有限，HDPE價格依舊承壓。
一、國產(chǎn)供應小幅減少
HDPE裝置自2020年之后，產(chǎn)能保持高速增長趨勢，2023年廣東石化、海南煉化、勁?；ず蛯氊S三期投產(chǎn)，產(chǎn)能共計1511.5萬噸，同比增長14.38%。2024年上半年HDPE無新增投產(chǎn)裝置，產(chǎn)能維持不變。
2024年上半年，受成本高影響，3月中下旬開始部分裝置選擇停車或者降負生產(chǎn)，HDPE檢修損失量增加，4月檢修損失量共計32.67萬噸，達到上半年檢修損失量高點。2024年上半年HDPE產(chǎn)量共計625.47萬噸，同比-0.84%，產(chǎn)量小幅走低。
二、進口資源增量明顯
HDPE進口量增量明顯，2024年1-6月進口量預計273.33萬噸，同比+12.35%。
進口量增加原因：海外需求疲軟導致更多的貨源流入中國；其次越南龍山石化投產(chǎn)導致貿(mào)易流向改變，之前一部分流入越南的資源改為流入中國；三由于海運費上漲影響，一些近洋的資源之前流入歐美地區(qū)，現(xiàn)在流入中國。諸多因素導致HDPE進口量增量明顯。
三、下游需求支撐一般
2024年1-6月HDPE下游行業(yè)開工平均37.33%，同比下降4.34個百分點。終端開工不及去年，需求提升緩慢。以包裝膜為例，2024年上半年PE包裝膜樣本企業(yè)平均開工46.29%，同比-2.28 %，開工走勢呈先降后升趨于穩(wěn)。同比開工下降的主要原因是市場交易平淡，終端需求采購謹慎。在綠色環(huán)保包裝主旋律下，中小包裝企業(yè)產(chǎn)線調(diào)整、產(chǎn)品升級、產(chǎn)品可替代性較強，需求市場有限，企業(yè)議價能力弱，規(guī)模企業(yè)需求市場相對穩(wěn)定，但訂單采購量有所減少及分散，同比去年樣本企業(yè)整體開工有所下降。
四、供需矛盾下，HDPE價格走跌
供需矛盾之下，HDPE市場價格自6月開始價格開啟下跌通道，截止19日，山東延長5502價格8100元/噸，較月初下跌200元/噸；大慶6097價格8400元/噸，較月初下跌200元/噸；寶豐7260價格8100元/噸，較月初下跌150元/噸；恒力7750M價格8000元/噸，較月初下跌100元/噸；延安23050價格8030元/噸，較月初下跌120元/噸。
預測：新裝置投產(chǎn)，HDPE壓力仍存
2024年統(tǒng)計未來投產(chǎn)的聚乙烯裝置預計360萬噸，裝置仍以HDPE和全密度為主，投產(chǎn)區(qū)域主要集中在華北和西北地區(qū)，國內(nèi)供應會明顯增加。進口方面，下半年海外企業(yè)檢修結束，開工有提升預期，結合上半年進口情況來，下半年進口量預計或有增加。需求面，HDPE下游終端沒有明顯淡旺季，管材在9-10月開工有提升預期，但是仍需關注國家行業(yè)政策變化。包裝膜、注塑和中空下半年受電商節(jié)及節(jié)假日帶動，需求有增長預期，但是預計增速空間有限。綜合來看，新裝置投產(chǎn)及進口增量導致供應增加，需求端雖有好轉，但是提升有限，供需矛盾突出，HDPE價格依舊承壓。華北地區(qū)中石化英力士（天津）和裕龍石化投產(chǎn)之后，區(qū)域內(nèi)自己率大幅提升，勢必擠掉部分東北和西北的調(diào)撥資源，山東價格或有可能成為價格洼地。
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