福建中景石化有限公司第三套年產(chǎn)100萬(wàn)噸丙烷脫氫項(xiàng)目建設(shè)正快馬加鞭推進(jìn)，預(yù)計(jì)于9月中旬交驗(yàn)收，第四套聚丙烯裝置已進(jìn)入調(diào)試階段，兩套裝置預(yù)計(jì)于今年年底前投產(chǎn)。屆時(shí)，中景石化將成為全球單廠最大的丙烯、聚丙烯生產(chǎn)基地。中景石化第四套聚丙烯裝置投產(chǎn)后，產(chǎn)能將達(dá)到380萬(wàn)噸，成為全球最大的生產(chǎn)基地。

中景石化擁有世界膜王之稱(chēng)號(hào)，同時(shí)集團(tuán)把港口、能源、化工、塑料、軟包裝五個(gè)不同的行業(yè)緊密串聯(lián)在一起，形成高效集聚具有強(qiáng)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和廣闊發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)升級(jí)企業(yè)。目前中景石化一期已建成投產(chǎn)二套聚丙烯（PP）裝置共100-110萬(wàn)噸；二期已投產(chǎn)一套年產(chǎn)120萬(wàn)噸聚丙烯（PP）裝置；三期將建設(shè)150萬(wàn)噸聚丙烯（PP裝置），預(yù)計(jì)年底將實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。

目前中石化、中石油、國(guó)能集團(tuán)產(chǎn)能排名占據(jù)前三位，待中景石化新裝置投產(chǎn)后，將超越國(guó)能集團(tuán)265萬(wàn)噸成為前三名。中景石化目前產(chǎn)能占比排名第一位，浙江石化以180萬(wàn)噸/年、神華寧煤160萬(wàn)噸/年排名第二、第三位，中景石化產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯，并保持持續(xù)增加勢(shì)頭。從聚丙烯100家生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中，產(chǎn)能在100萬(wàn)噸以上的企業(yè)數(shù)量達(dá)到8家，60萬(wàn)噸-100萬(wàn)噸的企業(yè)數(shù)量達(dá)到13家。整體60萬(wàn)噸以上的企業(yè)數(shù)量占到總企業(yè)數(shù)量的48%，單套裝置、單企業(yè)產(chǎn)能規(guī)?；呀?jīng)成為行業(yè)趨勢(shì)，通過(guò)規(guī)?；档蜕a(chǎn)消耗，節(jié)約生產(chǎn)成本也成為目前企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力之一。

隨著聚丙烯產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，并且在“雙碳”政策影響下，丙烷脫氫裝置產(chǎn)能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，增速一騎絕塵遙遙領(lǐng)先。利潤(rùn)是企業(yè)開(kāi)工的領(lǐng)先指標(biāo)，國(guó)內(nèi)PDH工藝的經(jīng)濟(jì)性區(qū)取決于丙烷、聚丙烯、丙烯三者之間的價(jià)差。從歷史數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)PDH裝置的開(kāi)工率和PDH制聚丙烯和丙烯的利潤(rùn)相關(guān)性較高，因原料采購(gòu)周期以及停車(chē)成本等因素，PDH制聚丙烯和丙烯的利潤(rùn)一般領(lǐng)先PDH的開(kāi)工率1-2個(gè)月左右。

2022年P(guān)DH行業(yè)風(fēng)光褪去，仍有眾多企業(yè)仍篤定地認(rèn)為這只是暫時(shí)的低谷，必然會(huì)重迎來(lái)高潮，采用進(jìn)口丙烷制丙烯成為滿足國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)消費(fèi)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)烯烴生產(chǎn)原料多元化、促進(jìn)煉化企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑之一，所以對(duì)于發(fā)展PDH產(chǎn)業(yè)依然充滿激情，而且規(guī)模越做越大，以降低單噸投資和運(yùn)行成本。

我們認(rèn)為，多數(shù)PDH裝置產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，易成為邊際產(chǎn)能，但低利潤(rùn)下企業(yè)開(kāi)工靈活度較高。對(duì)于有煉化一體化背景的PDH企業(yè)，其有著廣泛的丙烯下游布局、原料丙烷自供和氫氣利用充分等優(yōu)勢(shì)，且煉化一體化企業(yè)對(duì)PDH裝置單獨(dú)的盈利性敏感度也較低。此類(lèi)PDH企業(yè)將在未來(lái)將有著較高的生存能力。若企業(yè)帶有國(guó)有企業(yè)背景，肩負(fù)的社會(huì)責(zé)任也使得其對(duì)利潤(rùn)敏感度下降。

對(duì)于丙烯下游布局多元化的PDH企業(yè)，化工品產(chǎn)能的周期性決定了其盈利的周期性，廣泛的下游產(chǎn)品分布有利于平滑企業(yè)的利潤(rùn)，其仍有著較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)于裝置較為獨(dú)立、下游產(chǎn)品僅有聚丙烯或丙烯的企業(yè)，中國(guó)聚丙烯和丙烯愈發(fā)供過(guò)于求的狀況將使其抗風(fēng)險(xiǎn)能力愈來(lái)愈弱。在大投產(chǎn)背景下，其在未來(lái)或?qū)⑻幱诔B(tài)化的虧損的狀態(tài)，將成為國(guó)內(nèi)PDH邊際產(chǎn)能中的第一梯隊(duì)。

未來(lái)來(lái)看，PDH高盈利周期已成過(guò)往，引發(fā)業(yè)者對(duì)于未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展空間的擔(dān)憂，擔(dān)憂主要集中在：

首先，PDH裝置對(duì)丙烷純度要求較高，中國(guó)丙烷多來(lái)自與煉廠副產(chǎn)，煉廠副產(chǎn)液化石油氣硫含量較高，因此國(guó)產(chǎn)丙烷質(zhì)量無(wú)法完全滿足PDH工藝原料要求，導(dǎo)致丙烷供應(yīng)高度依賴(lài)進(jìn)口，國(guó)內(nèi)上下游定價(jià)話語(yǔ)權(quán)不足。中東地區(qū)及美國(guó)作為丙烷主要的進(jìn)口來(lái)源，近幾年受到地緣政治及貿(mào)易摩擦因素影響，丙烷價(jià)格及供應(yīng)持續(xù)性存在較大不確定性。

第二，生產(chǎn)技術(shù)嚴(yán)重依賴(lài)海外，中國(guó)建成投運(yùn)的 PDH 裝置全部采用國(guó)外技術(shù)，核心技術(shù)受制于人，需要持續(xù)推進(jìn)自主技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用。

在擔(dān)憂的同時(shí)也需關(guān)注PDH行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，PDH的工藝流程契合國(guó)家“雙碳”發(fā)展目標(biāo)，氫能作為清潔低碳的二次能源，在國(guó)家能源體系和產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有重要戰(zhàn)略地位，丙烷脫氫為代表的工業(yè)副產(chǎn)氣制氫，為氫能經(jīng)濟(jì)提供可持續(xù)的能源來(lái)源。同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)PDH整體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，未來(lái)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)與海外原料定價(jià)方面，將憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)提升話語(yǔ)權(quán)，為行業(yè)發(fā)展提供支持。第三、原料單一性也可通過(guò)園區(qū)或臨近企業(yè)供應(yīng)進(jìn)行改善或者提升，提升PDH下游配套可選擇性，從而提升行業(yè)地位。

PDH市場(chǎng)前景之廣闊、投資機(jī)遇之耀眼則不言而喻，面對(duì)不斷壯大的聚丙烯市場(chǎng)，PDH-PP企業(yè)如何沖鋒破浪，首先需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，提高新技術(shù)研發(fā)能力，推動(dòng)技術(shù)更新?lián)Q代；加強(qiáng)企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，培育自主品牌，不斷往創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)市場(chǎng)需求和行業(yè)變化，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展。