預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)假期，聚丙烯兩油庫(kù)存將增加20-23萬(wàn)噸，由于節(jié)日期間物流運(yùn)輸受限，節(jié)后聚丙烯市場(chǎng)將面臨較大的去庫(kù)壓力，價(jià)格上漲幅度或?qū)⑹芟蕖?/span>

一、聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析

本月聚丙烯市場(chǎng)跌后反彈，月初原油與商品市場(chǎng)情緒共振走弱，聚丙烯受拖累價(jià)格快速下行，價(jià)格連創(chuàng)新低。受盤(pán)面走弱影響，聚丙烯現(xiàn)貨交投氛圍偏軟，中秋小長(zhǎng)假期間，原油反彈，但受需求不佳及供應(yīng)增加等因素影響，開(kāi)盤(pán)首日現(xiàn)貨上行乏力，弱勢(shì)難改。月底市場(chǎng)喜迎上漲，金融市場(chǎng)超預(yù)期助力，原油表現(xiàn)出止跌跡象，商品市場(chǎng)估值明顯修復(fù)，盤(pán)面做多預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)情緒良好以及資金風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下，現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯上行。

9月份，我國(guó)PP美金市場(chǎng)價(jià)格重心窄幅下滑，區(qū)間收窄，截至9月30日，CFR主港均聚價(jià)格在970-995美元/噸左右，與8月同期重心略有下移。本月海外東南亞及南亞市場(chǎng)仍受困于需求疲軟，接盤(pán)能力不足，中東資源部分低價(jià)銷(xiāo)往中國(guó)，美金盤(pán)重心下滑，讓利促成交。

東南亞方面，市場(chǎng)價(jià)格震蕩整理，本月部分東南亞市場(chǎng)受臺(tái)風(fēng)影響需求及進(jìn)口資源到港，供需雙弱，市場(chǎng)月內(nèi)視貨源情況波動(dòng)；南亞市場(chǎng)，當(dāng)?shù)毓?yīng)回升明顯，主要生產(chǎn)負(fù)荷抬升，價(jià)格低位，進(jìn)口市場(chǎng)高價(jià)貨源成交受阻，整體市場(chǎng)9月份走勢(shì)向下。

二、聚丙烯市場(chǎng)庫(kù)存變化

截至2024年9月25日，中國(guó)聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)總庫(kù)存量在54.73萬(wàn)噸，較上期下降2.38萬(wàn)噸，環(huán)比跌4.17%，臨近國(guó)慶假期，節(jié)日期間多數(shù)企業(yè)暫停開(kāi)單，因此本周上游企業(yè)積極去庫(kù)，且月底中間商多數(shù)完成石化考核計(jì)劃，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下降。預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)假期，聚丙烯兩油庫(kù)存將增加20-23萬(wàn)噸，由于節(jié)日期間物流運(yùn)輸受限，節(jié)后聚丙烯市場(chǎng)將面臨較大的去庫(kù)壓力，價(jià)格上漲幅度或?qū)⑹芟?。?guó)慶假期期間，上游石化企業(yè)庫(kù)存將出現(xiàn)常規(guī)性積累上漲，疊加前期停車(chē)裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)端增量，因此節(jié)后歸來(lái)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比將出現(xiàn)明顯漲幅。

三、聚丙烯企業(yè)運(yùn)行情況分析

9月份產(chǎn)能利用率為76.84%，環(huán)比上升1.75%，同比下降2.31%。聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲，主要原因是進(jìn)入季節(jié)性需求旺季生產(chǎn)企業(yè)大修計(jì)劃多避開(kāi)此時(shí)，但計(jì)劃外檢修仍有存在使得產(chǎn)能利用率增幅受限。10月份來(lái)看，華東及華南多套裝置存大修計(jì)劃，計(jì)劃內(nèi)檢修損失量走高，然伴隨著原油走跌油制利潤(rùn)修復(fù)，前期重啟待定裝置或存開(kāi)車(chē)預(yù)期，預(yù)計(jì)10月聚丙烯產(chǎn)能利用率窄幅走高，或在76.89%附近運(yùn)行。

節(jié)前，國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置損失量數(shù)據(jù)變化不大，產(chǎn)量數(shù)據(jù)稍有下滑。聚丙烯價(jià)格跌勢(shì)放緩，節(jié)前原油持續(xù)走低，成本面對(duì)市場(chǎng)拖累明顯，PP盤(pán)面持續(xù)下行，需求疲軟局勢(shì)下，整體交易氛圍表現(xiàn)冷清。小長(zhǎng)假期間，原油反彈，疊加節(jié)后美聯(lián)儲(chǔ)降息超預(yù)期，盤(pán)面探底回升，現(xiàn)貨逐步收窄跌幅，短線(xiàn)行情預(yù)期維持震蕩。預(yù)計(jì)未來(lái)生產(chǎn)企業(yè)裝置運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，損失量數(shù)據(jù)預(yù)估小區(qū)間整理，10月份新增產(chǎn)能在中旬出現(xiàn)放量，因此預(yù)計(jì)10月份聚丙烯產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯增加。

受新產(chǎn)能投放情況來(lái)看，10月份國(guó)內(nèi)聚丙烯供應(yīng)量仍將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中，中石化英力士（天津）石化（35萬(wàn)噸/年）PP裝置、內(nèi)蒙古寶豐（50萬(wàn)噸/年）PP裝置將在10月份投放市場(chǎng)。由于新產(chǎn)能投放時(shí)間都在月中旬，且開(kāi)工負(fù)荷多有不足，受此影響，預(yù)計(jì)10月份供應(yīng)量或?qū)⑸蠞q2萬(wàn)噸左右。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份裝置檢修損失量在59.925萬(wàn)噸，較9月份增加環(huán)比9月份上漲7.77%。其中福建聯(lián)合一線(xiàn)二線(xiàn)、中韓石化裝置，在國(guó)慶節(jié)后都將迎來(lái)年度大修。從檢修損失量來(lái)看，或?qū)p少供應(yīng)端壓力，支撐市場(chǎng)價(jià)格上漲。

四、下游需求情況

國(guó)內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無(wú)紡布、CPP、PP透明共7個(gè)下游行業(yè)）平均開(kāi)工呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。節(jié)前原料聚丙烯價(jià)格區(qū)間整理為主，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，貿(mào)易商隨行就市報(bào)盤(pán)，業(yè)者多數(shù)謹(jǐn)慎觀望，整體變化幅度不大。終端需求來(lái)看，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，口罩、紙尿褲等需求量增加；國(guó)慶佳節(jié)提振，大米袋、面粉袋等包裝類(lèi)訂單驟增，市場(chǎng)交投氣氛較活躍。據(jù)了解，除B0PP行業(yè)負(fù)荷小幅下滑以外，其余行業(yè)裝置負(fù)荷均有提升。整體而言，PP下游行業(yè)平均開(kāi)工上漲0.62個(gè)百分點(diǎn)至51.03%，較去年同期低3.39個(gè)百分點(diǎn)。（注:平均開(kāi)工率為PP上述行業(yè)算數(shù)平均）

五、節(jié)后預(yù)測(cè)

宏觀面，國(guó)內(nèi)貨幣政策持續(xù)寬松利好大宗商品市場(chǎng)，聚丙烯市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)偏向正向發(fā)展。供應(yīng)面，計(jì)劃?rùn)z修裝置增加，裝置檢修損失量上漲，或?qū)?yīng)端壓力有所緩和。節(jié)后需求端因國(guó)家降準(zhǔn)、存量房貸下調(diào)等利好帶動(dòng)下，需求端存緩慢上移空間，預(yù)計(jì)十月聚丙烯市場(chǎng)圍繞7550-7750元/噸整理，成交重心緩慢上移后呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家降準(zhǔn)等宏觀政策落地情況及社會(huì)庫(kù)存消耗進(jìn)展。