2024年以來(lái)國(guó)內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，但在旺季即將來(lái)臨之際，市場(chǎng)價(jià)格卻出現(xiàn)不同程度的回落，四季度國(guó)內(nèi)將有395萬(wàn)噸/年新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)釋放，供應(yīng)壓力持續(xù)加碼，需求能否有所突破？“銀十”后續(xù)發(fā)力，還是“旺季不旺”再現(xiàn)？我們通過(guò)調(diào)研數(shù)據(jù)具體看一下。

節(jié)后國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加

9月國(guó)內(nèi)檢修損失量大幅減少，檢修損失量環(huán)比-2.53%至35.47萬(wàn)噸。其中低壓品種檢修量環(huán)比-13.94%，高壓品種檢修量環(huán)比-44.75%，線型品種檢修量環(huán)比-29.29%。9月份，國(guó)內(nèi)聚乙烯的產(chǎn)量達(dá)到228.98萬(wàn)噸，環(huán)比-4.61%。產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.58個(gè)百分點(diǎn)至80.89%。

10月份，正值年內(nèi)旺季，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修較少，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)量將達(dá)到229.05萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率提升至81.81%。國(guó)內(nèi)檢修季結(jié)束，隨著傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)計(jì)劃?rùn)z修裝置進(jìn)一步減少，國(guó)內(nèi)供應(yīng)回歸，受東南亞市場(chǎng)支撐，在東南亞價(jià)格水平高于中國(guó)的情況下，進(jìn)口量預(yù)期下降，雖然四季度國(guó)內(nèi)石化投產(chǎn)裝置較多，但考慮到延期可能以及新裝置開車不穩(wěn)定性，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)期變化不大，整體供應(yīng)壓力預(yù)期減小。國(guó)慶期間部分工廠放假，原料消耗減緩，庫(kù)存預(yù)計(jì)有增加趨勢(shì)，國(guó)慶7天假期歸來(lái)后壘庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此預(yù)計(jì)社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存或呈上漲趨勢(shì)。預(yù)計(jì)社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存將會(huì)漲至63.96萬(wàn)噸左右。

節(jié)后聚乙烯下游需求略有減弱

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9月份國(guó)內(nèi)聚乙烯下游開工水平提高到43%。傳統(tǒng)需求旺季，終端工廠訂單雖不及往年同期，但整體仍呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)，但需求不及預(yù)期，工廠心態(tài)謹(jǐn)慎，原料采購(gòu)多維持剛需。

10月份國(guó)內(nèi)聚乙烯下游整體開工率預(yù)計(jì)-0.34%。受訂單不及往年同期影響，部分工廠國(guó)慶假期有放假計(jì)劃，因此整體行業(yè)開工率略有下降，但受美聯(lián)儲(chǔ)降息利好提振，節(jié)前部分終端工廠少量囤貨，對(duì)后市信心增加，但受假期物流費(fèi)用上漲，以及部分倉(cāng)庫(kù)休假，發(fā)貨遲緩影響，假期期間工廠原料采購(gòu)相應(yīng)減少，多以消耗自身庫(kù)存為主，因此節(jié)后終端工廠原料庫(kù)存預(yù)期下降，終端工廠存補(bǔ)倉(cāng)預(yù)期。

節(jié)后聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)小幅上行

2024年聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。9月國(guó)內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅下跌，9月受國(guó)際原油創(chuàng)年內(nèi)新低影響，環(huán)比-7.48%，成本支撐大幅減弱，帶動(dòng)價(jià)格下移；月內(nèi)適逢中秋及國(guó)慶雙節(jié)，生產(chǎn)企業(yè)為降庫(kù)出貨積極下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)跟跌促成交，成交重心下移。下游方面隨“金九銀十”到來(lái)，開工率環(huán)比+2.05%，但同比-5%，表觀消費(fèi)量環(huán)比-1.69%至341.18萬(wàn)噸，消費(fèi)端支撐減弱。綜合看，9月受宏觀偏空及成本下移主導(dǎo)下，聚乙烯市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般。截止月底，華北地區(qū)主流LLDPE薄膜月均價(jià)8098元/噸，環(huán)比-0.75%。

受國(guó)慶假期影響，部分倉(cāng)庫(kù)休假，雖有值班人員，但提貨速度較工作日減慢，加之節(jié)日車流量增加，物流貨到時(shí)間根據(jù)地區(qū)延長(zhǎng)0.5-1.5天左右，運(yùn)輸費(fèi)用增加20-50元/噸，節(jié)前工廠多有備貨，假期期間提貨較工作日明顯減少，整體來(lái)看，物流影響不大。

伴隨中石化英力士（天津）石化投產(chǎn)，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)環(huán)比+0.92%至229.05萬(wàn)噸。進(jìn)口量預(yù)期環(huán)比+4.29%至124.84萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)總供應(yīng)量環(huán)比+1.49%，供應(yīng)加壓；但需求走勢(shì)利好，下游制品開工表現(xiàn)走強(qiáng)，表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)環(huán)比+1.54%達(dá)346.45萬(wàn)噸，美聯(lián)儲(chǔ)降息利好持續(xù)，帶動(dòng)聚乙烯下游需求，終端工廠開工率維持上升態(tài)勢(shì)，需求兌現(xiàn)釋放利好將極大緩解供應(yīng)方面帶來(lái)的壓力，預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)上漲。

但整體來(lái)看，四季度國(guó)內(nèi)石化投產(chǎn)裝置仍會(huì)帶來(lái)一定的供應(yīng)壓力，終端需求雖有增長(zhǎng)，但跟進(jìn)緩慢且遠(yuǎn)不及預(yù)期，而旺季延遲已成定局，一定程度抑制市場(chǎng)漲幅，供強(qiáng)需弱局面下，預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)將先漲后跌，變化區(qū)間在200-300元/噸。