近期PVC市場(chǎng)盤(pán)整后小漲，整體表現(xiàn)在政策傳導(dǎo)的部分訂單托底短期價(jià)格，但供需矛盾依然是長(zhǎng)期錨點(diǎn)。市場(chǎng)交易基本面矛盾，對(duì)于政策端傳持續(xù)性謹(jǐn)慎，下游制品企業(yè)接貨力度也壓制市場(chǎng)氛圍，因此本周持續(xù)在中期供需矛盾與短期政策與需求托底的中博弈。供應(yīng)小降、需求與政策短期向好是市場(chǎng)托底根本；而成本端下移、出口難增量依然打壓參與者信心，PVC現(xiàn)貨價(jià)格盤(pán)整后跟隨建材、黑色產(chǎn)品有小幅上揚(yáng)表現(xiàn)，但幅度有限。
成本端看煤炭端的走低帶動(dòng)成本向下傳導(dǎo)，疊加副產(chǎn)中溫煤焦油價(jià)格上漲至3300元/噸，蘭炭裝置利潤(rùn)虧損緩解。電石、硅鐵開(kāi)工基本維持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，剛需存支撐下蘭炭短期看穩(wěn)；電石下周市場(chǎng)供需均有提升預(yù)期，隨著下游檢修的大幅減少以及西南枯水期即將到來(lái)，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)出現(xiàn)明顯的提升，市場(chǎng)止跌維穩(wěn)；液堿下周區(qū)域內(nèi)檢修有恢復(fù)預(yù)期，市場(chǎng)供應(yīng)有小幅增量，加上非鋁下游企業(yè)訂單有限，預(yù)估液堿價(jià)格小幅整理，供應(yīng)面變化仍將主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。電石預(yù)計(jì)止跌，且不定時(shí)的環(huán)保目前仍然需要關(guān)注，預(yù)計(jì)電石法PVC成本存在底部支撐；乙烯前期計(jì)劃內(nèi)檢修裝置近期無(wú)法復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)內(nèi)供需處于緊平衡狀態(tài)，乙烯法成本支撐強(qiáng)于電石法。
制品開(kāi)工預(yù)計(jì)仍然向好，目前硬制品需求傳導(dǎo)緩慢，但冬季到來(lái)之前部分企業(yè)存在備貨等需求，因此開(kāi)工尚可。而軟制品本月訂單情況良好，且部分日用品保持增量狀態(tài)，因此短期內(nèi)下游需求良好。出口看，全球進(jìn)出口貿(mào)易經(jīng)濟(jì)三季度增速放緩，四季度伊始已表現(xiàn)出承壓現(xiàn)狀，疊加PVC原料對(duì)外出口面臨海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)、美國(guó)遠(yuǎn)洋船貨涌入亞洲、需求地對(duì)進(jìn)口PVC的政策性限制，總體看，四季度國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)需求環(huán)比三季度減少，外貿(mào)出口料將以交付為主，新增簽單將陸續(xù)減少，部分出口需求較高企業(yè)僅依靠以價(jià)換量。10月份仍處于傳統(tǒng)需求旺季，主要需求來(lái)自硬制品端的交付訂單以及軟制品的需求增量。后期的主要關(guān)注點(diǎn)仍然依靠軟制品方面，從線纜、薄膜行業(yè)的月度訂單情況來(lái)看，PVC軟制品樣本企業(yè)訂單量環(huán)比2023年增加2.05%。外貿(mào)端表現(xiàn)出承壓現(xiàn)狀，四季度國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)需求環(huán)比三季度減少，外貿(mào)出口料將以交付為主。
國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)短期內(nèi)基本面壓力不大，供應(yīng)增加有限疊加短期需求向好造就市場(chǎng)存在一定的底部支撐。在政策推動(dòng)下易跟隨建材、地產(chǎn)、宏觀出現(xiàn)異動(dòng)，但需求的預(yù)期利空仍環(huán)繞市場(chǎng)。另外出口方面壓力增加，后期受反傾銷稅的影響，出口或?qū)⑹茏?。預(yù)計(jì)華東地區(qū)電石法五型底部空間看5250元/噸，高位預(yù)期看5400元/噸。四季度PVC市場(chǎng)價(jià)格或先漲后跌，其波動(dòng)幅度仍將受制于基本面的變化。產(chǎn)量看，四季度產(chǎn)量預(yù)計(jì)在600萬(wàn)噸以上，需求端上9、10月旺季并未出現(xiàn)訂單激增的情況，制品企業(yè)多維持剛需采購(gòu)節(jié)奏，需求暫無(wú)持續(xù)放量可能。從基本面視角出發(fā)，PVC供需壓力仍是壓制市場(chǎng)上行的最為關(guān)鍵的因素，但政策端推動(dòng)或突發(fā)利好政策會(huì)使其跌幅縮小。
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