2024年中國(guó)聚丙烯產(chǎn)業(yè)仍然處于高速擴(kuò)能期。截止目前，國(guó)內(nèi)聚丙烯新增產(chǎn)能達(dá)到275萬噸，使得總產(chǎn)能增加至4251萬噸。四季度擴(kuò)能壓力將持續(xù)增加。隨著銀十旺季接近尾聲，下游整體訂單表現(xiàn)平平，接貨力度不足。因此基本面矛盾陸續(xù)顯現(xiàn)的背景下，聚丙烯市場(chǎng)或?qū)⑷鮿?shì)下行。

新增產(chǎn)能計(jì)劃集中 聚丙烯供應(yīng)壓力不容忽視

截止10月份，國(guó)內(nèi)聚丙烯新增產(chǎn)能共計(jì)275萬噸，產(chǎn)能基數(shù)增加至4251萬噸。從投產(chǎn)區(qū)域來看，華南地區(qū)擴(kuò)能170萬噸/年位居首位。從原料工藝來看，PDH產(chǎn)能增速較快，占比在81.82%。

根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，2024年四季度中國(guó)聚丙烯再度進(jìn)入擴(kuò)能高峰周期，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)到425萬噸/萬噸，華北成為擴(kuò)能“重災(zāi)區(qū)”，累積新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到225萬噸/年占比52.94%。如果四季度投產(chǎn)全部?jī)冬F(xiàn)，2024年總產(chǎn)能4676萬噸/年，再度刷新歷史新高。產(chǎn)能持續(xù)高速增長(zhǎng)下，為聚丙烯產(chǎn)業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)也愈演愈烈。四季度檢修高峰期已過，計(jì)劃?rùn)z修裝置較少，新產(chǎn)能投放市場(chǎng)后供應(yīng)壓力凸顯。

聚丙烯區(qū)域擴(kuò)能再生演變

從近年來的擴(kuò)能情況來看，聚丙烯新增產(chǎn)能多靠近資源消費(fèi)地，投產(chǎn)裝置集中在華東、華南及華北三個(gè)地區(qū)。隨著消費(fèi)區(qū)域產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)，在原料供應(yīng)自給自足的前提下，過剩資源將輻射周邊省市，逐步從資源流入地向輸出地轉(zhuǎn)變。而西北地區(qū)由于國(guó)家能耗雙控政策的影響下企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)程放緩。

原料來源多元化格局形成

聚丙烯的原料分為五大類，煤制、油制，PDH制，外采甲醇、外采丙烯，近年來，聚丙烯新增產(chǎn)能以PDH企業(yè)居多，PDH 屬于清潔能源，污染小且運(yùn)輸便利，沿海地區(qū)對(duì)此工藝有偏好，因此隨著寧波金發(fā)、東莞巨正源、廣西鴻誼等裝置的投產(chǎn)，PDH制企業(yè)的產(chǎn)量占比迅速增長(zhǎng)。油制聚丙烯占比仍居首位。煤制聚丙烯雖然受到國(guó)家能耗雙控的影響，但在五種原料來源中仍占據(jù)重要地位。

民營(yíng)企業(yè)加速邁進(jìn)聚丙烯行業(yè)

近年來民營(yíng)企業(yè)大舉發(fā)力進(jìn)入聚丙烯行業(yè)，聚丙烯行業(yè)規(guī)?？焖俚玫窖a(bǔ)充，同時(shí)憑借規(guī)劃化、成本低、產(chǎn)品多樣化的優(yōu)勢(shì)快速贏得市場(chǎng)。隨著民企進(jìn)入數(shù)量的增加，行業(yè)話語權(quán)也由集中到分散，兩油企業(yè)擴(kuò)能腳步明顯緩于民營(yíng)企業(yè)，市場(chǎng)從寡頭壟斷逐漸向多家企業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，供應(yīng)格局逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橹惺⒅惺?、煤化工及民營(yíng)煉化企業(yè)共同紛爭(zhēng)天下的局面。

聚丙烯供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整愈加靈活

我國(guó)聚丙烯行業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，從分品種的供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)品間結(jié)構(gòu)性矛盾日益顯現(xiàn)，中國(guó)聚丙烯以中低端通用料為主，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而高端聚丙烯產(chǎn)品緊缺，嚴(yán)重依賴進(jìn)口，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利能力每況愈下。居民生活水平提升對(duì)塑料制品需求層次也不斷抬升，通用料已無法滿足人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的多元化需求。近年來隨著國(guó)家政策的助推下智能家電、新能源汽車等一系列清潔能源產(chǎn)品發(fā)展迅猛，都將持續(xù)拉動(dòng)聚丙烯多個(gè)品種的未來需求。此舉將促進(jìn)越來越多的企業(yè)不斷選擇轉(zhuǎn)型。

旺季需求接近尾聲 PP制品步履維艱

秋季市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放完畢，復(fù)合肥操盤靈活度增加，企業(yè)將在抓住秋季尾巴的同時(shí)布局冬儲(chǔ)市場(chǎng)，化肥袋訂單情況升溫。隨著房地產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的陸續(xù)啟動(dòng)，加之電商活動(dòng)促銷手段帶動(dòng)，塑編包裝袋，管材，薄膜及膠帶等行業(yè)需求或有一定增加。天氣轉(zhuǎn)冷，外賣量走高，一次性餐盒需求量上揚(yáng)，注塑企業(yè)開工較前期繼續(xù)走高。保暖性用無紡布包裝或增加，PP無紡布訂單同比上行。換季流感等感染風(fēng)險(xiǎn)增加，醫(yī)用透明用量或有小幅提升。但今年旺旺季表現(xiàn)一般，短期各行業(yè)采買原料維持剛需。

業(yè)者看空心態(tài)增加 聚丙烯行情或?qū)⒆呷?/p>

通過對(duì)中國(guó)聚丙烯市場(chǎng)參與者對(duì)2024年11月、12月份心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，看跌心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)地位，占比在45.56%。主要原因是下游需求偏弱仍是當(dāng)前限制行業(yè)反彈的關(guān)鍵因素，疊加新增產(chǎn)能有落地預(yù)期，供應(yīng)面壓力增加，供需矛盾或?qū)⒓?，PP價(jià)格將弱勢(shì)下跌。

高供應(yīng)、弱需求態(tài)勢(shì)牽制聚丙烯市場(chǎng)運(yùn)行  PP價(jià)格難逃弱勢(shì)

未來來看，銀十旺季即將結(jié)束，聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格高位回落，宏觀政策影響逐步轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)炒作氣氛降溫，宏觀利好對(duì)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)有限，現(xiàn)貨價(jià)格寬幅下跌。下游隨著電商節(jié)的到來部分制品行業(yè)仍存囤貨意愿，但考慮庫存累積工廠采買積極性不高，剛需拿貨為主。市場(chǎng)擔(dān)憂來自四季度擴(kuò)能下需求無法同步壓力，隨著新增產(chǎn)能的落地，供應(yīng)壓力增加，供需面矛盾加劇，聚丙烯行情或難逃跌勢(shì)。