聚丙烯的價格短期內(nèi)受聚丙烯期貨、供需影響大，長期走勢受生產(chǎn)成本、宏觀經(jīng)濟影響大。聚丙烯產(chǎn)品的利潤水平，主要取決于原料成本及售價的價差。擁有上游配套原料產(chǎn)品、循環(huán)經(jīng)濟、銷售渠道優(yōu)勢的企業(yè)將保持較高的利潤率水平。
聚丙烯的主要原料的生產(chǎn)工藝有油制、煤制、MTO和PDH制四種路線。四種生產(chǎn)路線對比來看，盈利空間領先的是PDH工藝，不同路線聚丙烯利潤情況如圖所示。
圖表 不同路線聚丙烯利潤情況
油制聚丙烯：2014-2018年，油制聚丙烯平均利潤率在22%左右。2014年油制平均毛利率維持在16-18%，隨著國際油價暴跌，同時隨著煤制烯烴產(chǎn)能的投產(chǎn)，聚丙烯價格下跌，行業(yè)利潤逐漸壓縮；雖然受供需疲軟、經(jīng)濟低迷影響，2015年聚丙烯價格下行，但原油價格的下滑帶來的油制聚丙烯成本降低更加明顯，油制聚丙烯行業(yè)毛利潤回升至22-28%；2016年，原油價格的持續(xù)低迷以及石化行業(yè)整體開工下降支撐油制聚丙烯行業(yè)利潤保持較高水平，全年行業(yè)平均毛利率在22-26%；2017年，隨著國際原油價格的回升，聚丙烯市場價格在長期受壓后反彈，但受整體市場觀望態(tài)度影響明顯，低利潤出貨的現(xiàn)象明顯，油制聚丙烯行業(yè)平均利潤回落至20-25%；進入2018年，石化行業(yè)開工率在原油價格回暖后逐漸趨于平穩(wěn)，石化產(chǎn)品整體價格水平有所回調(diào)，在原油價格提升的影響下，油制聚丙烯行業(yè)平均毛利潤收緊，僅為20-23%。
煤制聚丙烯：2014年-2018年煤制(CTO)平均利潤率在19%左右。2014年煤炭價格較低，但受國際原油價格帶來聚丙烯價格下滑影響，導致煤制聚丙烯利率減為17-19%；2015年，隨著國際原油價格的下跌，煤制聚丙烯成本較油制成本優(yōu)勢消失，行業(yè)平均利潤率僅為油制的八成左右；聚丙烯價格的持續(xù)低迷影響了2016年煤制聚丙烯行業(yè)的整體利潤水平，利潤水平快速回落至13-16%；原料煤價的穩(wěn)定和原油價格回升，2017年煤制聚丙烯行業(yè)的整體利潤水平回升至16-19%；與2017年相似，2018年煤制聚丙烯行業(yè)的整體利潤再度上升至23-25%。
PDH制聚丙烯：2014年-2018年PDH制平均利潤率在25%左右。2014年，PDH制聚丙烯行業(yè)平均利潤率在18-20%；2015年，雖國際原油價格下滑，但原油價格下滑帶來的PDH制聚丙烯成本降低更加明顯，2015年PDH制聚丙烯行業(yè)平均利潤率提升到20-23%；2016年，受經(jīng)濟萎靡和國際供應充足雙重影響，國際丙烯價格持續(xù)低位，推動PDH裝置利潤提升，當年行業(yè)平均利潤率在30-35%；2017年，原料丙烷受民用氣上漲和天然氣轉(zhuǎn)冷影響，價格上行，原料成本上行，PDH制聚丙烯行業(yè)平均利潤率回落至25-30%；2018年基本維持2017年水平，整體平均利潤率在26-28%。
圖表2014~2018年中國不同工藝聚丙烯行業(yè)毛利率變化情況
單位：%
| 主要產(chǎn)品 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017 年 | 2018年 |
| 聚丙烯毛利潤率 | 17-19 | 21-26 | 20-25 | 20-23 | 18-21 |
2014~2018年聚丙烯行業(yè)平均毛利率約20-24%；2014年上半年國際油價維持高位，成本高企的重壓下，以油制為代表的聚丙烯行業(yè)出現(xiàn)虧損的情況。下半年隨著國際油價暴跌，聚丙烯成本面坍塌，利潤好轉(zhuǎn)。但同時由于煤制烯烴的大量投產(chǎn)，市場競爭格局改變，PP價格下跌，行業(yè)利潤逐漸壓縮。2015年-2018年，聚丙烯市場價格持續(xù)低迷難改，價格相對保持低位，但國際原油價格的走低，使得油制聚丙烯整體行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)。
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