1.四年價(jià)格對比分析
如上圖所示，通過對比2017-2020年的PVC市場價(jià)格，我們不難看出近四年以來PVC價(jià)格走勢基本相同，且有一定規(guī)律性，但其中2020年卻顯得尤為特殊，年內(nèi)PVC價(jià)格創(chuàng)近年來最低和最高值，震蕩區(qū)間拓寬至5000-9000元/噸。截止目前，隨著PVC下游企業(yè)降負(fù)荷停工以及工地提前放假即需求轉(zhuǎn)弱的影響下,PVC價(jià)格不斷下跌，也正是驗(yàn)證了我們前期的預(yù)測，高價(jià)難以長時(shí)間維持。單從四年來PVC價(jià)格走勢來看，下跌行情將存在兩個(gè)支撐點(diǎn)，即7000一線和6500一線。
2.期現(xiàn)基差對比分析
如上圖所示，2020年P(guān)VC期貨和現(xiàn)貨走勢較為緊密，期現(xiàn)基差保持在-300至1000元/噸之間。進(jìn)入2020年4季度，雖然PVC期貨和現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲，但期貨漲幅始終未能超越現(xiàn)貨，PVC期現(xiàn)基差不斷擴(kuò)大，于12月16日達(dá)年度最高值960左右。臨近年底，在下游需求等利空因素的影響下，PVC期現(xiàn)價(jià)格大幅走跌，其下跌的過程也是一個(gè)修復(fù)基差的過程。截止目前，PVC期限基差回歸至320左右，按照以往邏輯推斷，在期貨換合約之際期現(xiàn)基差也將逐漸貼近0線附近。
3.成本利潤分析
進(jìn)入2020年以來，在疫情影響下PVC價(jià)格持續(xù)走低，PVC企業(yè)利潤逐漸收窄，PVC企業(yè)在4月初達(dá)到利潤最低點(diǎn)，虧損約為400元/噸左右。隨后在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及下游需求的好轉(zhuǎn)下，PVC價(jià)格逐步回升，PVC盈利狀態(tài)好轉(zhuǎn)。尤其是下半年，由于市場貨源緊張以及企業(yè)表示庫存低位，價(jià)格持續(xù)攀升，PVC企業(yè)盈利空間逐漸擴(kuò)大，于12月中旬創(chuàng)年內(nèi)利潤最高點(diǎn)1250元/噸左右。目前電石原料和PVC價(jià)格同步下跌，但電石價(jià)格跌幅較小，而PVC連續(xù)大跌，PVC企業(yè)利潤空間逐漸萎縮，12月底PVC企業(yè)利潤基本跌至成本線。若原料電石價(jià)格維持當(dāng)前價(jià)格，PVC價(jià)格再次大跌，PVC生產(chǎn)企業(yè)有再次虧本可能。
綜上所述，塑米城認(rèn)為短期PVC市場行情將維持弱勢運(yùn)行為主，但關(guān)注下方支撐，中長期不排除將轉(zhuǎn)入震蕩階段。后市應(yīng)及時(shí)關(guān)注期貨、下游、國家政策等方面的影響。
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