導(dǎo)語(yǔ)：當(dāng)前雖聚丙烯止跌反彈，偏強(qiáng)運(yùn)行，然基本面來(lái)看，近期新裝置集中投產(chǎn)，產(chǎn)量增加持續(xù)，加之下游適逢淡定，需求端支撐不足， 聚丙烯市場(chǎng)供需矛盾加劇，短期利空因素偏多，上行之路或再度受阻。
一、聚丙烯跌后小幅反彈
近期宏觀驅(qū)動(dòng)減弱，聚丙烯市場(chǎng)持續(xù)下跌后，顯現(xiàn)反彈。目前地產(chǎn)政策對(duì)市場(chǎng)情緒影響已久，宏觀反饋趨于鈍化，市場(chǎng)波動(dòng)回歸基本面。需求偏弱導(dǎo)致庫(kù)存去化遇阻，前期檢修裝置重啟，供應(yīng)端面臨恢復(fù)壓力，疊加海外交易衰退風(fēng)險(xiǎn)原油出現(xiàn)較大幅度下跌，PP短期跟隨原油價(jià)格走低，商談重心向下調(diào)整，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下滑。隨著價(jià)格重心下移，套保商順勢(shì)解盤出貨，庫(kù)存向下流轉(zhuǎn)。然當(dāng)下市場(chǎng)資源價(jià)格分化明顯，煤化工因檢修集中供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，而地方煉化企業(yè)存一定出貨壓力，且商家存讓利提前拋貨預(yù)期，價(jià)格走勢(shì)弱于煤化工。
二、新裝置投產(chǎn)增加 產(chǎn)量持續(xù)高位
近期隨著5月安徽天大15萬(wàn)噸/年、金能科技45萬(wàn)噸/年、泉州國(guó)亨45萬(wàn)噸/年，以及6月金能科技45萬(wàn)噸/年、中景石化60萬(wàn)噸/年，新裝置集中投產(chǎn)，聚丙烯產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，產(chǎn)量隨著持續(xù)上漲，本周國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量64.63萬(wàn)噸，相較上周的63.95萬(wàn)噸增加0.68萬(wàn)噸，漲幅1.06%。相較去年同期的61.25萬(wàn)噸增加3.38萬(wàn)噸，漲幅5.52%，持續(xù)處三年高位。
三、下游面臨淡季 市場(chǎng)上行或受阻
以塑編為例：目前塑編樣本企業(yè)開(kāi)工率在41.9%，較上周-0.2%。原料端來(lái)說(shuō)，周內(nèi)PP價(jià)格弱勢(shì)下行，市場(chǎng)缺乏利好提振，業(yè)者看空心態(tài)漸濃，貿(mào)易商謹(jǐn)慎讓利出貨，給到塑編成本支撐一般。需求端來(lái)說(shuō)，農(nóng)業(yè)方面，夏季玉米肥已進(jìn)入掃尾階段，市場(chǎng)需求也逐步減少，化肥袋訂單成交明顯下滑，中大型企業(yè)訂單在7-10天左右，小型企業(yè)多零星接單。建筑方面，六月農(nóng)忙季，除重點(diǎn)基建項(xiàng)目外，其他項(xiàng)目施工進(jìn)度均已放緩，水泥袋成交不佳。整體而言，當(dāng)前塑編市場(chǎng)淡季模式凸顯，塑編價(jià)格弱勢(shì)整理，利潤(rùn)空間變化不大。預(yù)計(jì)接下來(lái)的6月份塑編市場(chǎng)或?qū)㈥懤m(xù)進(jìn)入淡季，訂單情況有持續(xù)下滑的可能性。
整體來(lái)看：雖宏觀利好“節(jié)能降碳”政策重磅出擊，大宗商品利多態(tài)勢(shì)明顯。但PP端來(lái)看，宏觀預(yù)期被過(guò)度消耗，市場(chǎng)終歸回歸基本面，而當(dāng)前新裝置集中投產(chǎn)，新增擴(kuò)能放量加大供應(yīng)端壓力，而下游面臨淡季，供需矛盾或有加劇跡象，故聚丙烯市場(chǎng)上行或再度受阻，短期受利空因素影響偏多，但有成本支撐托底，市場(chǎng)或無(wú)明顯下移空間。
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