導語：國內(nèi)近期政策面頻發(fā)，但是對PVC市場提振有限。PVC基本面看，傳統(tǒng)需求旺季接近尾聲，10月供應端檢修裝置后續(xù)逐步恢復，產(chǎn)業(yè)鏈累庫周期對期現(xiàn)貨市場價格形成壓制。短期看，國內(nèi)PVC市場繼續(xù)承壓運行。
一、宏觀面持續(xù)發(fā)力 但是對PVC提振有限
近期宏觀面繼續(xù)發(fā)力，自節(jié)前央行發(fā)布下調(diào)下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，降低存量房貸利率、統(tǒng)一房貸最低首付比例后，節(jié)后政策面繼續(xù)推進，財政部及住建部繼續(xù)發(fā)布利好政策，刺激房地產(chǎn)市場。然短期內(nèi)尚未落實到下游需求訂單上，對PVC市場提振有限，隨著政策面熱度消退，PVC市場回歸基本面，價格弱勢走跌。
二、基本面矛盾突出 PVC市場易跌難漲
PVC基本面看，PVC供應端檢修裝置陸續(xù)重啟，整體行業(yè)開工負荷維持相對高位，需求現(xiàn)實端需求改善有限，供需端驅動不足。成本端來看底部支撐有限，PVC基本面表現(xiàn)仍然偏弱。
1、PVC檢修影響有限 供應仍處高位
目前國內(nèi)檢修企業(yè)相對集中，山東信發(fā)、河南聯(lián)創(chuàng)、陜西金泰、德州實華等PVC裝置正處于檢修中，影響近期PVC產(chǎn)能利用率走低，但是較7月中旬年底低點相比，開工仍相對較高，所以整體影響有限，下周國內(nèi)PVC產(chǎn)能利用率提升有限，預計11月初，隨著部分企業(yè)檢修結束，后期新加入檢修有限，PVC產(chǎn)能利用或將提升至79%左右。
![[隆眾聚焦]：宏觀提振難抵供需拖累 PVC弱勢走跌](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2B/86/rBKW3mcXfwKAfnlNAABV62asA70647.png "[隆眾聚焦]：宏觀提振難抵供需拖累 PVC弱勢走跌")
目前PVC行業(yè)庫存（41家社會+全樣本上游庫存）在126.43萬噸，環(huán)比增加0.41%。新擴社會庫存（41家）樣本庫存環(huán)比減少1%在83.05萬噸。國內(nèi)PVC社會庫存21家樣本初步統(tǒng)計環(huán)比減少0.93%至47.96萬噸，同比增加11.22%；其中華東地區(qū)在43.56萬噸，環(huán)比減少0.57%，同比增加15.84%；華南地區(qū)在4.4萬噸，環(huán)比減少4.35%，同比減少20.29%。
行業(yè)庫存仍處高位，近期社會庫存下降，主要受西北貨源受火運車皮減少，到貨減少影響，廠庫庫存壓力環(huán)比增加。所以，PVC供應端仍處高位，檢修影響有限。
2、內(nèi)需難提振 外需阻力大
當前下游開工維持穩(wěn)定，目前雖處于傳統(tǒng)需求旺季，利好政策不斷，但房地產(chǎn)改善有限，且政策傳導至需求端仍需一定時日，另外從下游開工及訂單情況看目前增量有限，因此對于各領域開工，軟制品開工或維持平穩(wěn)，管型材企業(yè)開工繼續(xù)低位，對于需求預期仍偏謹慎，關注政策面對市場心態(tài)的影響，后期下游需求落地表現(xiàn)。
![[隆眾聚焦]：宏觀提振難抵供需拖累 PVC弱勢走跌](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/2B/86/rBKW3mcXf6WAQ6N5AABqwZHu51Q081.png "[隆眾聚焦]：宏觀提振難抵供需拖累 PVC弱勢走跌")
目前印度需求低迷，預計在排燈節(jié)后需求回暖，另外據(jù)悉11月份實行反傾銷稅的可能性，中國貨源價格優(yōu)勢難以維持，加之美國在圣誕節(jié)前會有清庫存表現(xiàn)，部分貨源抵達亞洲市場，中國PVC競爭壓力加大，預計后期出口簽單壓力增加。
3、原料電石價格走跌 成本支撐松動
目前原料電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格穩(wěn)定在2700元/噸，目前電石企業(yè)虧損未達警戒線，開工維持穩(wěn)定，市場供大于求，下游采購積極性降低，寧夏地區(qū)電石供應逐漸提升，供需博弈加強。乙烯方面，美金市場價格較國內(nèi)而言氛圍略有松動，整體偏上漲走勢為主，持貨商挺價惜售，下游剛需采買，目前商談較昨日積極，但實際成交暫未聽聞，靜待成交指引。考慮到電石下跌幅度較大，乙烯法漲幅有限，因此成本端支撐略顯發(fā)力。
整體來看，宏觀支撐逐漸消退，PVC回歸基本面，目前PVC市場整體貨源供應仍較充裕，而需求端季節(jié)性旺季臨近尾聲，內(nèi)外需皆受困頓，基本面上支撐乏力，短期內(nèi)仍存震蕩偏弱整理預期，關注宏觀面氛圍變動情況。
滬公網(wǎng)安備 31011502005575號
