美國部分政府部門關(guān)門已創(chuàng)下記錄，且尚未結(jié)束，其負面影響將逐漸顯現(xiàn)。美國政府歷次關(guān)門事件的具體原因各不相同，此次關(guān)門事件的直接誘因雖是特朗普政府關(guān)于邊境墻的支出要求未獲得通過，但筆者以為，公共債務(wù)得不到根本解決，則始終是背后最重要的原因。
雖然美國股市走勢在政府關(guān)門期間暫未出現(xiàn)大的波動，但政府關(guān)門對美國經(jīng)濟的影響顯而易見。據(jù)估計，每關(guān)門一周，經(jīng)濟損失就高達12億美元。而如果關(guān)門時長達到5周，就將超過特朗普提出的修建邊境墻所需要的56億美元的支出。評級公司標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽也都表示，如果美國政府關(guān)門持續(xù)，導(dǎo)致其觸及債務(wù)上限，并影響制定預(yù)算，則將下調(diào)美國聯(lián)邦政府信用評級，反過來將影響美國在金融市場上的籌資成本。
美國現(xiàn)政府政策之下，財政赤字飆升狀況難以改變。按照美國的預(yù)算案，美國政府開支在2018年劇增后，2019年仍難停止增長。而由于政治和經(jīng)濟原因，很多開支一旦支出就很難取消。美國盡責(zé)聯(lián)邦預(yù)算委員會高級政策主管馬克·戈德魏曾表示，美國已永久性進入一個萬億美元赤字的時代。而財政赤字飆升，必將進一步推高美國業(yè)已龐大的公共債務(wù)。
2017年底，特朗普政府通過的美國史上最大規(guī)模的減稅法案，改變了財政收支前景。美國稅收聯(lián)合委員會的數(shù)據(jù)顯示，此次稅改會使聯(lián)邦收入在未來10年內(nèi)減少1.45萬億美元，其中2018財年和2019財年政府收入將分別減少1350億美元和2800億美元。這種情況將打破以往經(jīng)濟危機時政府負債增長、經(jīng)濟繁榮時政府負債下降的常態(tài)。美國龐大的公共債務(wù)，即便在經(jīng)濟增長良好、接近實現(xiàn)充分就業(yè)、貨幣政策回歸正?；那闆r下，都難以化解。經(jīng)濟學(xué)家認為，這種做法將弱化美國政府在面對下一場經(jīng)濟危機時的應(yīng)對能力。一旦經(jīng)濟出現(xiàn)失速，公共債務(wù)就更難以削減。況且，美國經(jīng)濟盡管在2018年增長強勁，但仍低于危機前水平，通過債務(wù)增長刺激經(jīng)濟增長并增加稅收的幅度不會很高，對于減少聯(lián)邦赤字，從而減少債務(wù)的作用十分有限。
美國公共債務(wù)上限事實上的虛設(shè)，也成為公共債務(wù)問題難以解決的推動器。美國債務(wù)上限急劇上升，水平早已今非昔比。1962年，美國債務(wù)上限重回近3000億美元的水平。此后，這一上限不斷被提高，占GDP的比重也不斷上升。尤其是金融危機爆發(fā)以來的最近幾年，債務(wù)增速更是快得驚人。債務(wù)上限屢屢被成功提高，從而屢屢成功化解市場對美國債務(wù)違約的擔(dān)憂，結(jié)果是到2018年年中，政府債務(wù)已達21.4萬億美元，是全球政府債務(wù)總額的三分之一強，約為同期美國GDP總量的105%。且美國債務(wù)上限提高的頻率在不斷加快，反映出美國債務(wù)壓力越來越大。
由此引發(fā)的美國債務(wù)之爭，日益成為兩黨談判的籌碼。而博弈過程也總是爭斗后達成妥協(xié)，妥協(xié)后又準(zhǔn)備下一輪爭斗，與當(dāng)年設(shè)定債務(wù)上限的本意早已偏離。市場也因這一循環(huán)的類似性，而對美國政府關(guān)門事件一再發(fā)生和債務(wù)上限之爭日益麻木。
對于國際投資者而言，作為流動性較好的外匯儲備工具，美國債務(wù)一直受到全球央行的青睞，但實際上也是各國的隱性負擔(dān)。隨著“債務(wù)氣球”的不斷膨脹，對各國來說，債務(wù)的安全性實際是在下降。一旦美國經(jīng)濟出險，全球都必須為其買單。持有美債，無異于抱著一枚“安全”的炸彈。
總之，美國政府的先行政策將使本已嚴重的公共債務(wù)問題，成為一個難解的結(jié)，并削弱美國應(yīng)對可能遭遇的經(jīng)濟不景氣的能力。
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