近期G20 峰會(huì)中美元首會(huì)晤達(dá)成的共識(shí)，向全球市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)。在這一背景下，經(jīng)濟(jì)政策是否會(huì)發(fā)生變化?目前看，還有哪些不確定性會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)?此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和潛力在哪里?

在今年夏季達(dá)沃斯論壇期間，新京報(bào)記者就這些問(wèn)題采訪了中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿。在他看來(lái)，中美元首會(huì)晤達(dá)成的共識(shí)，向全球市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)，消除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年面臨的一大不確定性，今年經(jīng)濟(jì)增速保持6%以上的可能性明顯提高，經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該不會(huì)有大的變化。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和潛力的挖掘，他認(rèn)為，讓更多的民營(yíng)企業(yè)有更大的信心在國(guó)內(nèi)投資是激發(fā)經(jīng)濟(jì)韌性的重要方向，這要求建立一套政策和執(zhí)行機(jī)制使得競(jìng)爭(zhēng)中性原則得以落實(shí)。

值得注意的是，多年來(lái)，馬駿一直致力于推動(dòng)中國(guó)和國(guó)際的綠色金融的發(fā)展，他在該領(lǐng)域的重要身份包括中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任、G20綠色金融研究小組共同主席、央行綠色金融網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管工作組主席等。他介紹，目前中國(guó)已經(jīng)初步形成了一個(gè)綠色金融體系，在某些方面已經(jīng)領(lǐng)先其他經(jīng)濟(jì)體。但他同時(shí)坦言，下一步中國(guó)綠色金融的發(fā)展依賴(lài)地方政府的推動(dòng)力，地方政府需要聚集足夠的政策和產(chǎn)業(yè)資源，才能推動(dòng)綠色金融上一臺(tái)階。

“沒(méi)有必要再動(dòng)用更大的刺激政策”

新京報(bào)：近期G20 峰會(huì)中美元首會(huì)晤達(dá)成的共識(shí)，向全球市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)。在這一背景下，中美的宏觀政策是否會(huì)有所變化?

馬駿：近期G20 峰會(huì)中美元首會(huì)晤達(dá)成的共識(shí)，向全球市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)，消除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年面臨的一大不確定性。目前看，由于這個(gè)不確定性的消除，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持在6%以上的可能性比此前的概率明顯提高了。如果經(jīng)濟(jì)增速能夠保持在6%以上的話，失業(yè)率保持在5.5%以下的目標(biāo)就能實(shí)現(xiàn)。在這樣的前景下，我覺(jué)得沒(méi)有必要再動(dòng)用更大的刺激政策。目前已經(jīng)出臺(tái)的支持性的貨幣、財(cái)政以及一些其他的政策，能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6%以上、失業(yè)率維持在5.5%以下的目標(biāo)。

宏觀政策的空間當(dāng)然還是有的，但也不能說(shuō)是無(wú)限的空間。比如從貨幣政策看，我們的宏觀杠桿率已經(jīng)比較高了，政策基調(diào)還應(yīng)該是要降杠桿、穩(wěn)杠桿，不能搞成加杠桿。另外，貨幣政策過(guò)于寬松的話，可能會(huì)給匯率造成比較大的下行壓力。當(dāng)然美國(guó)也在討論減息，這樣為我們的寬松創(chuàng)造了一定的空間，但中國(guó)的寬松程度不能明顯強(qiáng)于美國(guó)，否則也會(huì)導(dǎo)致匯率貶值的壓力。

新京報(bào)：你剛提到，中美貿(mào)易摩擦的暫緩使得下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性減少。目前看，還有哪些不確定性會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)?從風(fēng)險(xiǎn)上看，風(fēng)險(xiǎn)是上升還是下降的?

馬駿：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)主要還是來(lái)自外部。我們并不清楚這些方面的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)演化成什么樣子。比如說(shuō)，科技方面的沖突似乎也有緩解的跡象，但也存在不確定性。此外，美國(guó)對(duì)伊朗、朝鮮等會(huì)采取什么樣的措施等，也不確定，這些可能都在相當(dāng)程度上會(huì)影響全球資本市場(chǎng)投資者的情緒，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也不可避免地會(huì)受到波及?，F(xiàn)在很難量化這些外部風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟產(chǎn)生多大的影響。但確實(shí)一旦發(fā)生的話，尤其是地緣政治方面的事件發(fā)生的話，會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響。

從內(nèi)部的金融風(fēng)險(xiǎn)看，其來(lái)源很多，但是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)就是杠桿過(guò)高所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)、對(duì)國(guó)家整體來(lái)講，都必須要防范這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。在過(guò)去很多年直至2017年，中國(guó)的杠桿率處于一個(gè)快速上升的過(guò)程中，之后經(jīng)歷了去杠桿、穩(wěn)杠桿的過(guò)程，但今年前三個(gè)月杠桿率又有開(kāi)始抬頭的趨勢(shì)。我們最近研究報(bào)告的一個(gè)政策相關(guān)的建議就是，在去杠桿的過(guò)程當(dāng)中要保持定力，即經(jīng)濟(jì)政策不能老是被短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)綁架。

“讓民企有更大信心在國(guó)內(nèi)投資對(duì)激發(fā)經(jīng)濟(jì)韌性非常重要”

新京報(bào)：外部不確定性不可把握，一個(gè)共識(shí)是，中國(guó)要做好自己的事情。目前看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和潛力在哪里?

馬駿：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和潛力，從產(chǎn)業(yè)上看主要來(lái)自新經(jīng)濟(jì)。如果在人工智能、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)有一個(gè)較大的提升的話，會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出巨大的空間。此外，還有我一直在推的綠色金融，希望所支持的綠色經(jīng)濟(jì)能有更強(qiáng)的發(fā)展動(dòng)力，包括新能源、新能源汽車(chē)以及各種各樣的環(huán)保技術(shù)等。

另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和潛力的激發(fā)要求體制本身要有彈性，就是說(shuō)要更多用市場(chǎng)機(jī)制的方式去動(dòng)員和配置資源。比如說(shuō)，要讓更多的民營(yíng)企業(yè)有更大的信心在國(guó)內(nèi)投資，這就是激發(fā)經(jīng)濟(jì)韌性非常重要的方向。尤其是要推動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)中性原則來(lái)進(jìn)行國(guó)企改革。如何理解?就是對(duì)各種不同所有制的企業(yè)，不管是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)還是外資企業(yè)，在準(zhǔn)入、補(bǔ)貼、政府采購(gòu)等所有方面一視同仁，采取平等的政策，而這就要求有一套比較完善的政策和執(zhí)行機(jī)制。

民營(yíng)中小企業(yè)貢獻(xiàn)60%以上的GDP，民營(yíng)企業(yè)信心的提高對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。如果未來(lái)有這樣一套比較完善的政策和執(zhí)行機(jī)制，讓民企持續(xù)在國(guó)內(nèi)投資，就能激發(fā)出來(lái)很大的經(jīng)濟(jì)潛力。

新京報(bào)：你剛提到，要有一套比較完善的政策和執(zhí)行機(jī)制，從而使得競(jìng)爭(zhēng)中性原則得以實(shí)現(xiàn)。這個(gè)機(jī)制到底應(yīng)該怎樣建立?

馬駿：OECD有一套機(jī)制，這套機(jī)制通過(guò)8個(gè)領(lǐng)域具體落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)中性原則，包括在融資、稅收、準(zhǔn)入、采購(gòu)、補(bǔ)貼等領(lǐng)域都要落實(shí)這一原則。我認(rèn)為，中國(guó)要真正落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)中性原則，就是要梳理出民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為沒(méi)有享受到中性政策的領(lǐng)域到底存在哪些問(wèn)題，為了解決這些問(wèn)題，很多法律法規(guī)要重新進(jìn)行修訂。而在執(zhí)行方面，要有一個(gè)仲裁機(jī)制，比如說(shuō)民企認(rèn)為受到不公正的待遇，要有這樣一個(gè)地方去表達(dá)訴求，讓這些訴求得到比較客觀公正的解決。

“如果不聚集多方資源，很難把綠色金融發(fā)展起來(lái)”

新京報(bào)：近年您一直致力于綠色金融方面的工作，但非專(zhuān)業(yè)人士對(duì)這方面不太了解。目前，中國(guó)綠色金融發(fā)展情況如何，存在哪些問(wèn)題?

馬駿：應(yīng)該說(shuō)，目前中國(guó)的綠色金融已經(jīng)初步形成了一個(gè)體系。這個(gè)體系至少包含了四個(gè)要素：

第一個(gè)要素就是定義，即界定什么樣的項(xiàng)目是綠色金融應(yīng)該支持的項(xiàng)目。中國(guó)一共制定了三套定義：原銀監(jiān)會(huì)制定了《綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度》，明確了12類(lèi)節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)的綠色信貸統(tǒng)計(jì)范疇;2015年，綠金委發(fā)布了綠色債券支持項(xiàng)目目錄，界定了31類(lèi)綠色債券支持的項(xiàng)目領(lǐng)域;今年國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家能源局等多個(gè)部委聯(lián)合印發(fā)了《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》， 明確了綠色項(xiàng)目的范圍。目前看，其他主要經(jīng)濟(jì)體還都沒(méi)有對(duì)綠色項(xiàng)目的明確定義，中國(guó)在這方面處于全世界領(lǐng)先的地位。

第二個(gè)要素是激勵(lì)機(jī)制。政府要想推進(jìn)綠色金融，應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。比如，中國(guó)推出了綠色再貸款、貼息、擔(dān)保等激勵(lì)措施，可以把綠色企業(yè)和綠色項(xiàng)目的融資成本降下來(lái)，從而提高項(xiàng)目的回報(bào)率。

第三個(gè)要素是環(huán)境信息的披露，這個(gè)機(jī)制目前還在建設(shè)過(guò)程當(dāng)中，但是已經(jīng)有部分成形。比如，環(huán)保部要求重點(diǎn)排污的企業(yè)必須披露環(huán)境信息。證監(jiān)會(huì)也已經(jīng)發(fā)布了一個(gè)路線圖，要求到2020年，所有的上市公司都必須要披露環(huán)境信息。在這方面，中國(guó)也走在了一些國(guó)家的前面。

第四個(gè)要素就是綠色金融產(chǎn)品。因?yàn)椴煌木G色項(xiàng)目需要不同的融資方式、工具和期限，投資者又對(duì)不同資產(chǎn)有不同偏好，所以我們要有一系列不同的金融產(chǎn)品來(lái)適應(yīng)不同的項(xiàng)目需求和投資者需求。這些綠色金融產(chǎn)品包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險(xiǎn)等?，F(xiàn)在我國(guó)基本已經(jīng)建立了一個(gè)綠色金融產(chǎn)品的體系。

目前，中國(guó)綠色金融發(fā)展的框架已經(jīng)有了，但還有很多細(xì)節(jié)需要完善。比如，有的地方政府對(duì)發(fā)展綠色金融有積極性，但也不知道如何使用綠色金融，亟需能力建設(shè)。還比如，目前綠色金融的使用基本集中在大型金融機(jī)構(gòu)，這些大銀行對(duì)應(yīng)著大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在消費(fèi)、小微企業(yè)、農(nóng)業(yè)等方面，雖然對(duì)綠色金融有很大的需求，但還沒(méi)有得到有效的推進(jìn)，還需要做很多工作。

新京報(bào)：在推進(jìn)綠色金融的過(guò)程當(dāng)中，面臨什么問(wèn)題?

馬駿：從地方綠色金融試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，綠色金融最大的推動(dòng)力是地方政府對(duì)綠色金融的關(guān)注度。如果一個(gè)地方政府的主要領(lǐng)導(dǎo)高度重視綠色發(fā)展，特別想推廣綠色金融，基本都能干成。綠色金融的發(fā)展要涉及很多部門(mén)，需要政策規(guī)劃、實(shí)體企業(yè)、金融等多方面的參與，這也是一個(gè)整合資源的過(guò)程，這就要求政府組織推進(jìn)。如果地方政府對(duì)發(fā)展綠色金融“三心二意”，只是想拿一個(gè)帽子做一點(diǎn)短期的業(yè)績(jī)，而不投入足夠的資源——包括政策資源、產(chǎn)業(yè)資源、人才資源、財(cái)政資源等——如果不聚集這些資源的話，很難把綠色金融發(fā)展起來(lái)。

新京報(bào)：但發(fā)展綠色金融也不能僅僅靠行政性手段，是嗎?如何更多地靠市場(chǎng)化方式來(lái)推進(jìn)?

馬駿：很多市場(chǎng)的力量散布在民間，但是誰(shuí)來(lái)組織起來(lái)，讓它能夠在一個(gè)平臺(tái)下發(fā)揮一個(gè)集合性的作用?我覺(jué)得政府還要起這個(gè)作用，尤其在中國(guó)。比如，湖州市政府構(gòu)建了“綠貸通”，將綠色項(xiàng)目和綠色資金放在一個(gè)平臺(tái)上對(duì)接，有效地解決了信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的綠色項(xiàng)目融資難問(wèn)題。這就是政府搭臺(tái)、市場(chǎng)主體唱戲的一個(gè)好的推動(dòng)綠色金融的案例。

在中國(guó)和許多發(fā)展中國(guó)家推進(jìn)綠色金融，要充分利用政府和監(jiān)管部門(mén)的凝聚力和號(hào)召力，同時(shí)要充分發(fā)揮市場(chǎng)本身的主觀能動(dòng)性。在把資源聚集起來(lái)以后，市場(chǎng)的參與者會(huì)發(fā)現(xiàn)通過(guò)使用綠色金融其實(shí)可以獲得很多商業(yè)機(jī)會(huì)?？傊?，政府在發(fā)展綠色金融中的作用，不應(yīng)該是強(qiáng)迫金融機(jī)構(gòu)做它不愿意的事情，而應(yīng)該是政府通過(guò)建立標(biāo)準(zhǔn)、披露、激勵(lì)機(jī)制和良好服務(wù)，把市場(chǎng)力量組織起來(lái)，讓市場(chǎng)參與者做既綠色環(huán)保又能賺錢(qián)的事情。