本周市場重要邏輯點

下周PP市場預測

環(huán)保督查依舊制約需求，下游工廠原材料庫存低，考慮到傳統(tǒng)下游需求旺季即將到來，預計訂單會有所好轉(zhuǎn)。但宏觀弱勢，丙烯成本端支撐減弱，短期內(nèi)價格仍有下行可能。

一、聚丙烯市場篇

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯塑料市場窄幅下行為主。本周聚丙烯期貨持續(xù)走低，石化及中油廠家頻繁下調(diào)出廠，業(yè)者連續(xù)抱有悲觀心態(tài)，現(xiàn)貨市場出貨阻力加大，盡管商家一再讓利出貨，然終端需求低迷限制市場成交。后期隨著新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，供需矛盾更將逐步顯現(xiàn)，業(yè)者對后市供應(yīng)方面更加憂慮。截至收盤，拉絲主流報盤 8450-8850 元/噸，共聚主流報盤 8600-9300 元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

本周末 PP 期貨主力合約更換為 2001，周內(nèi)原油跌幅擴大，1909 期貨高位出現(xiàn)較大幅度下跌，收盤跌破8400 元一線，目前期價整體依然處于弱勢格局，甲醇和油價的持續(xù)弱勢進一步打開期價下行空間。當前市場產(chǎn)銷不佳，貿(mào)易戰(zhàn)緊張不利終端需求，聚丙烯仍維持回落調(diào)整，主力合約換月，及時操作遠期合約。PP期貨短期尋求底部，結(jié)合2001合約與1909合約的價差，結(jié)合前方預測1909合約的回跌位置，比如8250-8400，可進行 2001 合約對應(yīng)價差點位布局思路，操作趨勢多單。

二、聚丙烯供應(yīng)篇

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內(nèi)聚丙烯檢修損失量較上周略有減少。周內(nèi)青島大煉油、荊門石化裝置重啟。大慶煉化老線按計劃停車，燕山石化、大連西太、中景石化和中天合創(chuàng)意外停車，預計短期小修。湛江東興、獨山子石化、神華榆林等前期檢修裝置暫未開工。本周新增檢修多集中在華北和東北地區(qū)。本周檢修損失量 5.96 萬噸，較上周（6.03 萬噸）減少 0.05 萬噸。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

三、聚丙烯需求篇

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率在 49.33%。國內(nèi)塑編行業(yè)因環(huán)保及資金周轉(zhuǎn)等問題的制約，加之塑編行業(yè)正處于需求淡季，企業(yè)整體訂單偏弱。華東地區(qū)因原料高位，塑編企業(yè)利潤較難維持，企業(yè)整體開工維持弱勢。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率 48.00%，與上周持平；江浙地區(qū)塑編開工率周內(nèi)為 51.00%，較上周降 1.00%。

BOPP：BOPP 廠家開工率略有下行，在 57.7%左右。期貨走跌，兩油壓力難抵，下調(diào)出廠價格，市場暫無利好支撐。BOPP 下行，終端用戶采買積極性不高，心態(tài)較消極。由于近期環(huán)保督查制約下游需求，企業(yè)存停工檢修可能。預計近期廠家開工將維持穩(wěn)定或?qū)⒂兴滦?，河北海偉兩條線，一條線正常生產(chǎn)，停產(chǎn)產(chǎn)線近期未有開工計劃。浙江伊美一條線檢修，撫順石化近期檢修停產(chǎn)，目前尚未開工，浙江凱利兩條線，輪流檢修。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

四、聚丙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇

國際原油期貨價格呈現(xiàn)下行走勢，WTI 與布倫特均價較上周大幅下跌，周內(nèi)，令油價承壓的主要有以下幾點：其一，貿(mào)易關(guān)系的不確定性急升令原油需求面前景面臨重大挑戰(zhàn)，美國總統(tǒng)特朗普宣布將從 9 月 1日對中國3000億美元輸美商品加征10%關(guān)稅，這不包括此前對中國價值2500億美元貨物已征收的25%關(guān)稅。中國商務(wù)部回應(yīng)稱，中方對此強烈不滿、堅決反對。如果美方加征關(guān)稅措施付諸實施，中方將不得不采取必要的反制措施。受此消息影響，全球經(jīng)濟前景看衰情緒嚴重，原油無法擺脫需求下降的擔憂，承受巨大下行壓力；其二，美聯(lián)儲周三宣布自 2008 年以來首次降息，美元受此提振快速走高令油價的下行空間加大；其三，美國 EIA 原油庫存意外增長，庫存變化值連續(xù) 7 周錄得下滑后本周錄得增長，且創(chuàng) 6 月 7 日當周以來新高。當前原油市場雖然受中美貿(mào)易爭端影響，利空壓力較大，但是仍有利好因素支撐油價，首先，中東的混亂局勢仍舊令市場擔憂原油供應(yīng)可能會受到影響，本周伊朗再次扣押一艘外國油輪，稱涉嫌向某些阿拉伯國家走私燃料；其次，根據(jù)市場機構(gòu)調(diào)查顯示，7 月 OPEC 原油產(chǎn)量下降 21 萬桶/日至 2988 萬桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行率出現(xiàn)反彈。此外，沙特阿拉伯官員表示，沙特已致電其他產(chǎn)油國，討論近期油價跌至今年最低后的可能政策回應(yīng)。

本周，亞洲丙烯市場窄幅上行為主，8 月 7 日亞洲丙烯市場報盤在 962-970 美元/噸 CFR 中國，較上周同期收盤持穩(wěn)；FOB 韓國在 922-930 美元/噸，均較上周同期收盤上調(diào) 10 美元/噸。本周，中國市場現(xiàn)貨供應(yīng)不斷增加，市場價格持續(xù)下滑，下游及貿(mào)易商進口入市熱情不高。同時，人民幣兌美元匯率下跌，內(nèi)外盤價格出現(xiàn)倒掛，抑制了中國下游進口現(xiàn)貨采購熱情，而持續(xù)的中美貿(mào)易爭端使得國際業(yè)者悲觀心態(tài)難改。預計短線亞洲丙烯市場偏弱震蕩為主。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比（單位：元/噸）

五、聚丙烯市場展望篇

綜上，預計 PP 市場小幅下行。近期兩油庫存下降速度一般，但未來一段時間，供應(yīng)面計劃及非計劃檢修增多，整體供應(yīng)壓力不大。環(huán)保督查依舊制約需求，下游工廠原材料庫存低，考慮到傳統(tǒng)下游需求旺季即將到來，預計訂單會有所好轉(zhuǎn)。但宏觀弱勢，丙烯成本端支撐減弱，短期內(nèi)價格仍有下行可能，預計低點在 8400 元/噸附近，長線有上探預期。