本周中國聚丙烯總庫存量環(huán)比減少5.05%，其中生產(chǎn)企業(yè)庫存減少5.00%，樣本貿(mào)易商庫存增加7.01%，樣本港口庫存減少0.73%；從分品種庫存來看，拉絲級PP庫存環(huán)比增加2.40%，纖維級PP庫存環(huán)比減少12.08%。除煤制PP生產(chǎn)企業(yè)小幅盈利外，其他各原料來源制PP生產(chǎn)企業(yè)依舊呈虧損狀態(tài)， 且虧損幅度較大；

在原油價格持續(xù)高位的支撐下，來自成本端的利好逐漸常態(tài)化，市場回歸基本面矛盾為主，供應(yīng)上來看暫無明顯單邊壓力，下游方面企業(yè)原料 庫存維持正常波動范圍，因此預(yù)計下周PP市場行情仍以整理震蕩為主。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周初聚丙烯市場調(diào)整不大，壓力來自于需求恢復(fù)緩慢，宏觀弱現(xiàn)實帶來的情緒施壓，疊加弱心態(tài)市場承壓下滑。原油反彈至115美元附近受阻，但仍偏堅挺，聚丙烯估值存支撐，繼續(xù)下行空間有限。隨著穩(wěn)增長促銷費政策推進，周三夜盤起盤面出現(xiàn)較大幅度上行，但基本面利多并未體現(xiàn)出明顯 向上驅(qū)動，僅交易層面情緒有所好轉(zhuǎn)，主流跟漲幅度在50-100元/噸。整體看，疫情對需求的拖累有 所改善預(yù)期，但進展緩慢，政策利多還需通過現(xiàn)實成交驗證，短期反彈為估值端修復(fù)，中長期看考慮 中上游高庫存和高供應(yīng)彈性，反彈高度或?qū)⑹艿揭种?。截?6日，拉絲主流在8600元/噸，較上周漲50元/噸，漲幅0.58%。

2.中國PP美金市場價格分析

本周亞洲聚丙烯市場持續(xù)走弱，其中，CFR遠東下跌55美元/噸；CFR東南亞下跌40美元/噸；CFR 南亞下跌50美元/噸。拉絲均價1203美元/噸，環(huán)比下跌3.91%；共聚均價1232美元/噸，環(huán)比下跌3.75%。

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周期聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.14%至78.45%，中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.97%至75.45%；下周浙石化1PP、揚子石化、上海賽科有開車計劃；暫無計劃內(nèi)檢修，預(yù)計下周聚丙烯產(chǎn)能利用率窄幅回升。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

塑編：本周塑編企業(yè)開工率48.5%，較上周上漲3.5%，較去年同期高0.5%。本周塑編企業(yè)訂單尚可，下游訂單略有增加。華北多數(shù)企業(yè)反饋疫情已影響不大。目前上海等華東地區(qū)未完全解封，開工影響尚存。工廠出口訂單一般，樣本企業(yè)成品庫存仍居高位。聚丙烯市場調(diào)整不大，壓力來自于需求恢復(fù)緩慢，宏觀 弱現(xiàn)實帶來的情緒施壓，疊加弱心態(tài)市場承壓下滑，拉絲主流在8600元/噸，較上周漲50元/噸，漲幅0.58%。下游訂單稍有起色情況下，企業(yè)原料多維持剛需采購為主。

BOPP：本周BOPP價格偏弱整理，截至5月26日，厚光膜華東主流價格在10600-10900元/噸，較上 周價格減少100 元/噸，同比增加100 元/噸。PP期貨低位震蕩后小幅走高，對現(xiàn)貨市場影響較小，現(xiàn)貨價格 調(diào)整50-100元/噸，中油及石化出廠價格下調(diào)50-150元/噸，成本面給予BOPP的指引弱化。BOPP廠家價格穩(wěn)中回落100-200元/噸后，部分廠家上調(diào)50-100元/噸，新單成交據(jù)量商談，下游需求疲弱未有明顯改善，交投氣氛不佳。目前BOPP市場行情相對平穩(wěn)。

原油：本周期國際油價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。截至5月25日，WTI 價格為110.33美元/桶，較5月18日上漲0.68%；布倫特價格為114.03美元/桶，較5月18日上漲4.51%。預(yù)計下周國際油價或存上漲空間，利好因素占據(jù)上風(fēng)。預(yù)計WTI或在107-114美元/桶的區(qū)間運 行，布倫特或在111-118美元/桶的區(qū)間運行。

丙烯：本周山東丙烯市場價格偏弱運行。周內(nèi)隨著原料丙烯價格持續(xù)走低，丙烯與聚丙烯價差有所擴大， 一定程度提振市場心態(tài)。但聚丙烯期貨行情依舊延續(xù)跌勢，同時其他下游工廠對原料買盤積極性無明顯改善，導(dǎo)致市場謹慎觀望情緒仍存，部分生產(chǎn)企業(yè)報盤平穩(wěn)為主，個別地?zé)捓^續(xù)小幅讓利，市場整 體交投氣氛依舊稍顯弱勢。隨后聚丙烯期貨行情走高，同時局部地區(qū)出貨壓力稍有緩解，低端報盤走 勢保持堅挺，但高端承壓之下仍有讓利空間，加之區(qū)域內(nèi)新增產(chǎn)能釋放投產(chǎn)增量預(yù)期，加重市場看空 預(yù)期，企業(yè)間競爭出貨意愿提升，報盤重心持續(xù)窄幅下行。截至5月26日山東丙烯市場主流成交參考8050元/噸，較上周同期下跌375元/噸。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比

供應(yīng)預(yù)測：首先庫存方面，恰逢石化考核節(jié)點，截至5月26日，兩油通用塑料總庫存在73.5萬噸，環(huán)比上周小幅下降9.26%，不過同比去年同期仍高5.00%；其次， 檢修方面，本周，PP裝置檢修涉及產(chǎn)能在613萬噸/年，檢修損失量在10.443萬噸，環(huán)比上周增加3.26%；再次，新投產(chǎn)方面，天津渤化30萬噸/年P(guān)P裝置目前停車待料，其上游MTO裝置預(yù)計月底開；其他新投產(chǎn)裝置暫無進一步明確消息。

需求預(yù)測：下游不同行業(yè)延續(xù)按單采購的策略，塑編行業(yè)方面，本周中國塑編樣 本企業(yè)原料庫存環(huán)比增加，近期下游訂單尚可，企業(yè)原料適量補庫。BOPP行業(yè)方面， 本周中國BOPP樣本企業(yè)原料庫存環(huán)比下降，主因本周PP走勢偏弱，下游受買漲不 買跌心態(tài)影響，備貨意愿一般，膜廠新單跟進有限，對原料的采購量小幅縮減。

成本預(yù)測：美國夏季出行高峰將在本周末及下周一正式開啟，燃油需求將受到明 顯提振，且近期原油及成品油庫存均低位運行，原油市場供需面來看，利好因素占據(jù)上風(fēng)，預(yù)計下周國際油價或存上漲空間。

綜合來看：在原油價格持續(xù)高位的支撐下，來自成本端的利好逐漸常 態(tài)化，市場回歸基本面矛盾為主，供應(yīng)上來看暫無明顯單邊壓力，下游方面企業(yè)原料 庫存維持正常波動范圍，因此預(yù)計下周PP市場行情仍以整理震蕩為主。