本周中國聚丙烯總庫存量環(huán)比-1.67%，其中生產(chǎn)企業(yè)庫存-1.48%，樣本貿(mào)易商庫存-3.47%，樣本港口庫存-0.20%；從分品種庫存來看，拉絲級PP庫存環(huán)比+2.51%，纖維級PP庫存環(huán)比-4.66%；目前成本壓力仍存，五大原料來源聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)利潤均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

市場供需端相互博弈，月底市場焦灼僵持局勢反復(fù)上演。成本端影響略顯起色，但宏觀疲軟局勢及內(nèi)需毫無起色制約下，加重市場僵持局面。綜合影響因素考慮，預(yù)計月底市場僵局難改。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周期聚丙烯市場跌后反彈，但價格上漲乏力。上周末原油下跌，市場交投氣氛降溫，盤面高位回落，東南亞及遠(yuǎn)東壓力較大，現(xiàn)貨價格重心下移，導(dǎo)致當(dāng)前國內(nèi)進(jìn)口窗口再度打開，未來到港存在一定增量預(yù)期。本周宏觀利好支撐大宗市場低位反彈，政策面帶來的預(yù)期落地，聚丙烯跟漲積極重心抬升，但現(xiàn)實需求并未反轉(zhuǎn)，多地疫情給予需求端壓力，價格漲勢難以維持。下方由于低庫存空間有限，短期維持震蕩態(tài)勢。截止24日，華東拉絲主流在7800元/噸，較上周跌100元/噸，跌幅1.27%。

2.中國PP美金市場價格分析

本周亞洲聚丙烯市場穩(wěn)中偏強整理，中國方面，本周聚丙烯市場弱勢下跌，市場交易重心轉(zhuǎn)移至基本面，供應(yīng)持續(xù)放量，需求表現(xiàn)不佳，市場交投偏淡；故本周石化積極下調(diào)出廠，貿(mào)易商擇機出貨，場內(nèi)現(xiàn)貨不斷走跌，貿(mào)易商存踩踏出貨現(xiàn)象。東南亞方面，聚丙烯市場窄幅上漲，雖需求端尚未有明顯改善，但前期市場價格持續(xù)下跌，令生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤承壓嚴(yán)重，生產(chǎn)挺價意愿增強，本周價格窄幅回升。南亞方面，聚丙烯市場穩(wěn)中向上，前期計劃投產(chǎn)裝置，出現(xiàn)延期，場內(nèi)供應(yīng)面壓力稍減，生產(chǎn)企業(yè)試探上調(diào)報價，市場價格穩(wěn)中有升。

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周期聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升1.06%至81.86%，本周因茂名石化三線及燕山石化二線開車抵消了中韓及洛陽石化的部分減損量，使得中石化產(chǎn)能利用率窄幅回升；因茂名三線及燕山二線的重啟，使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率回升。下周暫無檢修計劃；揚子石化及荊門石化計劃重啟。短期來看石化降負(fù)減產(chǎn)并未落地，供應(yīng)端基本持穩(wěn)運行，四季度企業(yè)檢修意愿不高，預(yù)計下周聚丙烯產(chǎn)能利用率變化不大，預(yù)計在81.73%附近。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

塑編：本周塑編企業(yè)開工率較上周變化不大，同比去年下滑4.5%。周內(nèi)國際原油及PP期貨走勢延續(xù)弱勢，市場提振氛圍表現(xiàn)不佳，塑編企業(yè)成本支撐不足，買漲不買跌市場心態(tài)明顯，工廠采購原料積極性下降。編織袋價格上漲空間有限，多維持穩(wěn)勢為主。目前部分地區(qū)疫情依舊，貨物運輸仍受限，終端需求持續(xù)萎縮，企業(yè)開工多維持低位。塑編工廠訂單情況較上周無好轉(zhuǎn)跡象，成品庫存緩慢消化，市場整體交投氛圍清淡。

BOPP：本周BOPP價格穩(wěn)中下調(diào)。截至11月24日，厚光膜華東主流價格在9900-10000元/噸，環(huán)比價格-100元/噸，同比-1900元/噸。PP期貨偏弱整理，拖累現(xiàn)貨市場氛圍，現(xiàn)貨價格小幅調(diào)整50-100元/噸中油及石化出廠價格偏弱調(diào)整50-200元/噸，成本端給到BOPP的指引向下，BOPP廠家價格穩(wěn)中回落50-200元/噸，市場交投不溫不火，下游用戶逢低適量補貨，整體成交放量有限，當(dāng)前BOPP市場基本面變動不大。

原油：本周期國際油價顯著下跌。截至11月23日，WTI價格為77.94美元/桶，較11月16日下跌8.94%；布倫特價格為85.41美元/桶，較11月16日下跌8.02%。本周國際油價顯著下跌，主要的利空因素為：歐盟及G7計劃將對俄石油價格上限設(shè)置在65-70美元，高于此前預(yù)期，供應(yīng)風(fēng)險憂慮減緩，疊加全球經(jīng)濟(jì)仍顯疲軟。

丙烯：本周國內(nèi)丙烯市場呈先揚后抑的震蕩趨勢，主流成交重心環(huán)比上周小幅上移。本周成本面對丙烯價格指引有限，市場主要受自身供需及宏觀消息面影響。周初在下游多套裝置投產(chǎn)/重啟的消息帶動下，丙烯主流山東價格回升至7300元/噸，但PP盤面持續(xù)走弱，隨著丙烯單體-PP粉價差持續(xù)縮小，需求端后勁不足，市場供需矛盾再次顯現(xiàn)。另外，周內(nèi)丙烯主要出貨地疫情影響加重，影響物流運輸，企業(yè)為規(guī)避壘庫風(fēng)險報盤多數(shù)下移，市場主流價格回落至7275元/噸，不過隨后國常會“預(yù)告”降準(zhǔn)的消息給予市場宏觀面支撐，PP盤面隨即走高，支撐丙烯市場止跌穩(wěn)盤。截至11月24日，山東丙烯主流成交7275元/噸，較上周上漲75元/噸；華東丙烯市場主流成交7125元/噸，較上周上漲25元/噸。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比

供應(yīng)預(yù)測：從供應(yīng)端來看，本周供應(yīng)量較上周穩(wěn)中略有增加，前期檢修企業(yè)開啟助推國內(nèi)產(chǎn)量增長。同時因內(nèi)需跟進(jìn)乏力，生產(chǎn)企業(yè)庫存消耗速度放緩，令企業(yè)倍感壓力。下周關(guān)注部分企業(yè)檢修延長情況及生產(chǎn)企業(yè)月底資源消耗，整體供應(yīng)相對減少趨勢。檢修方面，本周PP裝置檢修涉及產(chǎn)能在322萬噸/年，檢修損失量在6.276萬噸，環(huán)比上周減少11.84%。

需求預(yù)測：從需求端來看，下游企業(yè)新增訂單普遍低于往年同期，原料補倉意愿下降，同時企業(yè)面臨成品庫存壓力及資金周轉(zhuǎn)壓力，同時制約貨源流通力度，短期需求疲態(tài)難改變。塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本企業(yè)原料庫存較上周下降0.1天；BOPP樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周下降3.01%。

成本預(yù)測：油制及PDH制聚丙烯成本支撐偏強，沙特減產(chǎn)協(xié)議提振油價，外盤PDH高價力挺支撐PDH制成本。甲醇制成本支撐存在走軟趨勢，煤炭價格走軟及內(nèi)供充裕沖擊甲醇未來價格。整體看聚丙烯成本支撐猶存，甲醇制聚丙烯國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能占比小，影響力度偏弱。

綜合來看：綜上所述，市場供需端相互博弈，月底市場焦灼僵持局勢反復(fù)上演。成本端影響略顯起色，但宏觀疲軟局勢及內(nèi)需毫無起色制約下，加重市場僵持局面。綜合影響因素考慮，預(yù)計月底市場僵局難改。