宏觀預(yù)期與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)相割裂，供需基本面權(quán)重下降，市場高價(jià)原料難有成交放量。需求端因利空前置近期淡旺季表現(xiàn)趨于平淡，市場去庫存化成主要?jiǎng)恿?。宏觀連環(huán)拳落地需要跟進(jìn)，市場重心傾向于成交放量節(jié)奏，預(yù)計(jì)短線市場回歸理性價(jià)格，高位松動(dòng)格局不變，預(yù)計(jì)華東現(xiàn)貨拉絲價(jià)格7600-7800元/噸。重點(diǎn)關(guān)注宏觀利好落地及社會(huì)庫存去庫程度。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯漲后回落，宏觀端地產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)提振，市場看漲情緒較強(qiáng)，且短期各地地產(chǎn)政策仍有釋放可能，期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商報(bào)盤快速跟進(jìn)。然PP自身供需面壓力仍存，下游即將進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，炒作氣氛降溫后，接盤情況減少，貿(mào)易商報(bào)盤高位回落。原油短期回落明顯，估值支撐偏弱，基本面因素處于下降預(yù)期內(nèi)，未來采購積極性不高且對(duì)高價(jià)抵觸情緒明顯，市場上行存阻力。截止23日，華東拉絲主流報(bào)盤在7710元/噸，較上周漲130元/噸，漲幅1.72%。

2.國際聚丙烯市場價(jià)格分析

本周亞洲聚丙烯市場整體上漲，中國方面，本周聚丙烯價(jià)格寬幅上漲，主因國家宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)政策利好市場，資金市場逢低買入，現(xiàn)貨重心被動(dòng)跟漲；目前聚丙烯產(chǎn)能利用率呈回升態(tài)勢，且高價(jià)刺激石化廠生產(chǎn)積極性，多套裝置有重啟及提負(fù)預(yù)期；需求跟進(jìn)有限，基差呈快速走弱態(tài)勢。東南亞方面，聚丙烯市場偏強(qiáng)整理，當(dāng)?shù)匦枨蟛o明顯好轉(zhuǎn)，但基于海運(yùn)價(jià)格持續(xù)上漲，CFR到港價(jià)格抬升，進(jìn)口市場的上行，帶動(dòng)當(dāng)?shù)厥袌銎珡?qiáng)運(yùn)行。南亞方面，聚丙烯市場價(jià)格持穩(wěn)，市場情緒相對(duì)低迷，需求疲軟但當(dāng)?shù)毓?yīng)充足，供需矛盾仍存，業(yè)者多數(shù)保持觀望，等待大選結(jié)束更為清晰的方向指引，故市場價(jià)格周內(nèi)整體持穩(wěn)。

1.本周聚丙烯下游企業(yè)開工分析

本周塑編樣本企業(yè)開工率在42.1%，較上周-0.1%。原料端來看，周內(nèi)原料聚丙烯價(jià)格漲后回落，市場多讓利出貨為主，場內(nèi)成交略顯清淡。需求端來看，今年塑編需求釋放較往年略有延遲，而當(dāng)前塑編訂單表現(xiàn)尚可。農(nóng)業(yè)方面，小滿過后，麥類等夏熟作物籽粒灌漿漸趨飽滿，收獲在即，化肥袋銷量延續(xù)，但亦進(jìn)入備肥后期。建筑方面，當(dāng)前地產(chǎn)項(xiàng)目環(huán)境一般，資金較差，新開較少，基建項(xiàng)目多以續(xù)建為主，雖然部分地區(qū)雨水天氣影響施工，但整體水泥袋需求較平穩(wěn)，中大型企業(yè)訂單多維持在10-15天左右，但利潤空間較前期有所收窄。今年塑編淡季或有所推遲，預(yù)計(jì)下周塑編市場仍延續(xù)當(dāng)前模式。

BOPP價(jià)格穩(wěn)中上漲。截至5月23日，厚光膜華東主流價(jià)格在9000-9100元/噸，環(huán)比價(jià)格+100元/噸，同比+150元/噸。PP期貨高位震蕩后下滑，對(duì)現(xiàn)貨市場有一定帶動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格較上周上調(diào)70-150元/噸，中油及石化出廠價(jià)格多上調(diào)100-200元/噸，成本端給到BOPP向上指引，BOPP廠家價(jià)格多上調(diào)100-200元/噸，低價(jià)成交略有好轉(zhuǎn)。

本周期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期被推遲，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求前景的擔(dān)憂仍在，且美國商業(yè)原油庫存增長。國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌走勢、但均價(jià)出現(xiàn)上漲。周內(nèi)原油回落明顯，對(duì)聚丙烯成本支撐減弱，但聚丙烯市場在宏觀利好政策提振下強(qiáng)勢運(yùn)行，后期受供應(yīng)壓力及需求疲軟雙重拖累，市場價(jià)格高位回落。由此可見，周內(nèi)影響聚丙烯市場價(jià)格走勢的主要因素是宏觀政策及供需層面，與原油相關(guān)性不大。截至5月22日，布倫特價(jià)格為81.90美元/桶，較5月16日下跌1.65%。

本周期國內(nèi)丙烯市場價(jià)格弱勢下行，主要影響因素圍繞供需面展開。周內(nèi)，一方面因周初丙烯價(jià)格居于高位，而下游產(chǎn)品受成本承壓情況下?lián)竦脱a(bǔ)庫，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)出貨情況不佳；另一方面，區(qū)域內(nèi)某一體化工廠外放丙烯疊加鑫泰PDH裝置投料生產(chǎn)，市場心態(tài)偏弱，企業(yè)競爭出貨情況下持續(xù)讓利，市場價(jià)格重心下跌。華東地區(qū)市場價(jià)格小幅探漲。山東丙烯主流成交6665元/噸，周環(huán)比下滑0.74%；華東丙烯主流成交7000元/噸，周環(huán)比上漲0.36%。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對(duì)比