近期國內PVC延續(xù)弱勢運行,雖然政策端不斷釋放利好,然難以落實到下游需求端,難以提振PVC現(xiàn)貨市場。目前PVC供應端常規(guī)檢修陸續(xù)恢復,開工逐漸提升,產量增加,然需求端受傳統(tǒng)淡季及出口低迷影響難以放量,PVC基本面繼續(xù)維持供大于求的格局,雖然成本面底部仍有支撐,但是支撐乏力,PVC市場仍顯現(xiàn)弱勢運行。
一、PVC價格走勢回顧
目前氯堿盈利下降,疊加電石原料價格高位,氯堿綜合虧損增加,市場擔憂邊際高成本企業(yè)負荷變化;近期政策降息降準心態(tài)提振盤面氣氛;然PVC現(xiàn)貨基本面供應維持高位,且遠期檢修密度偏弱,市場供應預期回升高位,當前國內市場需求淡季,兩節(jié)來臨,外貿出口仍維持平穩(wěn),現(xiàn)貨市場價格重心偏弱。電石法五型現(xiàn)匯庫存在4980-5100元/噸,乙烯法維持5250-5400元/噸。
二、國內PVC供需面分析
供應面:
1、當前,國內PVC裝置產量及產能利用率預計窄幅下降,主要受韓華檢修、天津渤化開工下降及河南環(huán)保影響,但是整體影響有限,當前西北一體化裝置及乙烯法裝置開工維持高位,且后面暫無常規(guī)檢修計劃,因此供應端仍然高位。
2、社會庫存方面,隆眾數(shù)據(jù)顯示,截至12月12日PVC社會庫存(21家)樣本統(tǒng)計環(huán)比減少0.96%至47.70萬噸,同比增加8.90%;其中華東地區(qū)在42.90萬噸,環(huán)比減少0.60%,同比增加6.72%;華南地區(qū)在4.8萬噸,環(huán)比減少4%,同比增加33.33%。新擴社會庫存(41家)樣本庫存環(huán)比減少0.65%在82.99萬噸。預期本周中國PVC社會倉庫庫存量在48.5萬噸左右,市場供應高位,年底需求平淡,在途貨源較多,市場庫存仍有累庫趨勢。PVC社會倉庫庫存量高于往年,同比增長8.90%,行業(yè)庫存充足,且后市受節(jié)日性及季節(jié)性影響,行業(yè)累庫趨勢增強。
需求面:
1、內需:上周下游制品企業(yè)開工率在42.21%,環(huán)比減少0.20%,同比增加5.84%。型材開機率37.05%,環(huán)比減少1.10%,同比增加14.27%;管材開機率36.56%,環(huán)比持平,同比減少2.28%。下游制品企業(yè)開工繼續(xù)維持低位,部分低位有補庫,剛需上預期仍然呈現(xiàn)下滑態(tài)勢,在冬季依然依靠南方與軟制品行業(yè)支撐。隨上周部分制品企業(yè)的補庫,其實際需求存在一定透支。
2、 外需:上周PVC樣本生產企業(yè)出口簽單量減少6.5%在3萬噸,同比增加205%;交付量在3.32萬噸環(huán)比增加30.50%;待交付量在8.75萬噸左右,環(huán)比減少3.53%,同比減少12.72%。目前印度方向面臨多方競爭,國內出口仍然以價換量為主,部分企業(yè)出口方向轉向非洲、中東等地。PVC出口雖可以在一定程度上緩解國內供應壓力,但印度作為中國最大的PVC需求國,近期受BIS政策及臨時反傾銷稅政策影響,出口難以放量。
三、國內PVC行情總結與預測
國內PVC生產企業(yè)開工負荷繼續(xù)維持高位,雖然氯堿一體化利潤減少,但是成本底部仍有支撐,除不可抗力因素影響,國內PVC生產企業(yè)暫無降負計劃,后期隨著韓華和天津渤化開工恢復,預計開工繼續(xù)提升,供應面繼續(xù)增長;房地產持續(xù)低迷,且處于傳統(tǒng)淡季,國內需求難以提振,后期觀望1月份亞洲合同價格變化及印度政策出臺,出口能否提振。綜合來看,PVC市場供需矛盾突出,但受宏觀及成本支撐,PVC市場價格維持震蕩運行。