近期國內(nèi)PVC延續(xù)弱勢運行，雖然政策端不斷釋放利好，然難以落實到下游需求端，難以提振PVC現(xiàn)貨市場。目前PVC供應(yīng)端常規(guī)檢修陸續(xù)恢復(fù)，開工逐漸提升，產(chǎn)量增加，然需求端受傳統(tǒng)淡季及出口低迷影響難以放量，PVC基本面繼續(xù)維持供大于求的格局，雖然成本面底部仍有支撐，但是支撐乏力，PVC市場仍顯現(xiàn)弱勢運行。
一、PVC價格走勢回顧
目前氯堿盈利下降，疊加電石原料價格高位，氯堿綜合虧損增加，市場擔(dān)憂邊際高成本企業(yè)負(fù)荷變化；近期政策降息降準(zhǔn)心態(tài)提振盤面氣氛；然PVC現(xiàn)貨基本面供應(yīng)維持高位，且遠(yuǎn)期檢修密度偏弱，市場供應(yīng)預(yù)期回升高位，當(dāng)前國內(nèi)市場需求淡季，兩節(jié)來臨，外貿(mào)出口仍維持平穩(wěn)，現(xiàn)貨市場價格重心偏弱。電石法五型現(xiàn)匯庫存在4980-5100元/噸，乙烯法維持5250-5400元/噸。
二、國內(nèi)PVC供需面分析
供應(yīng)面：
1、當(dāng)前，國內(nèi)PVC裝置產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)計窄幅下降，主要受韓華檢修、天津渤化開工下降及河南環(huán)保影響，但是整體影響有限，當(dāng)前西北一體化裝置及乙烯法裝置開工維持高位，且后面暫無常規(guī)檢修計劃，因此供應(yīng)端仍然高位。
2、社會庫存方面，隆眾數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日PVC社會庫存（21家）樣本統(tǒng)計環(huán)比減少0.96%至47.70萬噸，同比增加8.90%；其中華東地區(qū)在42.90萬噸，環(huán)比減少0.60%，同比增加6.72%；華南地區(qū)在4.8萬噸，環(huán)比減少4%，同比增加33.33%。新擴(kuò)社會庫存（41家）樣本庫存環(huán)比減少0.65%在82.99萬噸。預(yù)期本周中國PVC社會倉庫庫存量在48.5萬噸左右，市場供應(yīng)高位，年底需求平淡，在途貨源較多，市場庫存仍有累庫趨勢。PVC社會倉庫庫存量高于往年，同比增長8.90%，行業(yè)庫存充足，且后市受節(jié)日性及季節(jié)性影響，行業(yè)累庫趨勢增強(qiáng)。
需求面：
1、內(nèi)需：上周下游制品企業(yè)開工率在42.21%，環(huán)比減少0.20%，同比增加5.84%。型材開機(jī)率37.05%，環(huán)比減少1.10%，同比增加14.27%；管材開機(jī)率36.56%，環(huán)比持平，同比減少2.28%。下游制品企業(yè)開工繼續(xù)維持低位，部分低位有補(bǔ)庫，剛需上預(yù)期仍然呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，在冬季依然依靠南方與軟制品行業(yè)支撐。隨上周部分制品企業(yè)的補(bǔ)庫，其實際需求存在一定透支。
2、 外需：上周PVC樣本生產(chǎn)企業(yè)出口簽單量減少6.5%在3萬噸，同比增加205%；交付量在3.32萬噸環(huán)比增加30.50%；待交付量在8.75萬噸左右，環(huán)比減少3.53%，同比減少12.72%。目前印度方向面臨多方競爭，國內(nèi)出口仍然以價換量為主，部分企業(yè)出口方向轉(zhuǎn)向非洲、中東等地。PVC出口雖可以在一定程度上緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力，但印度作為中國最大的PVC需求國，近期受BIS政策及臨時反傾銷稅政策影響，出口難以放量。
三、國內(nèi)PVC行情總結(jié)與預(yù)測
國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷繼續(xù)維持高位，雖然氯堿一體化利潤減少，但是成本底部仍有支撐，除不可抗力因素影響，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)暫無降負(fù)計劃，后期隨著韓華和天津渤化開工恢復(fù)，預(yù)計開工繼續(xù)提升，供應(yīng)面繼續(xù)增長；房地產(chǎn)持續(xù)低迷，且處于傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)需求難以提振，后期觀望1月份亞洲合同價格變化及印度政策出臺，出口能否提振。綜合來看，PVC市場供需矛盾突出，但受宏觀及成本支撐，PVC市場價格維持震蕩運行。
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