宏觀預(yù)期估值下沉疊加國內(nèi)供需基本面暫無明顯利好推動，市場進(jìn)入情緒消沉操作期。新增擴(kuò)能放量持續(xù)推進(jìn)，與檢修利好相互對沖，短線市場圍繞供需端難以擺脫頹勢，需借助外在力量推動前行。預(yù)計(jì)短線市場在7400-7550元/噸尋找新成交平衡點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注新增擴(kuò)能放量進(jìn)展、產(chǎn)業(yè)鏈去庫存及需求端跟進(jìn)狀況。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場變動不大，原油高位回落，拖累商品市場交投情緒，聚丙烯盤面受此承壓小幅下行。新裝置投產(chǎn)對供應(yīng)端影響仍需時間驗(yàn)證，前期裝置高檢修支撐，現(xiàn)貨端供給壓力不大，但受投產(chǎn)預(yù)期壓制難有明顯反饋，周內(nèi)波動幅度維持在30元/噸。下游節(jié)日訂單提振仍存支撐，備貨情況增加，整體來看，現(xiàn)貨與宏觀博弈短期或仍將支撐期價，以區(qū)間震蕩看待。截止19日，全國拉絲均價在7502元/噸，較上周跌6元/噸，跌幅0.08%。

2.國際聚丙烯市場價格分析

本周亞洲聚丙烯市場偏弱整理。拉絲均價923美元/噸，環(huán)比下降0.22%，共聚均價958美元/噸，環(huán)比下降0.21%。中國方面，本周聚丙烯市場窄幅整理，價格運(yùn)行區(qū)間變化不大。周內(nèi)非標(biāo)與標(biāo)品價差優(yōu)勢仍存，企業(yè)標(biāo)品生產(chǎn)積極性走弱，拉絲排產(chǎn)占比降至年內(nèi)絕對低位。低排產(chǎn)下現(xiàn)貨供應(yīng)不足，絕對價格運(yùn)行區(qū)間受限，從而對期貨盤面形成一定支撐。東南亞方面，聚丙烯市場價格下跌，需求持續(xù)疲軟，加之當(dāng)?shù)毓?yīng)充足，市場價格無利好支撐，各品類均有不同程度走弱。南亞方面，聚丙烯市場周內(nèi)持穩(wěn)，業(yè)者對BIS認(rèn)證實(shí)施保持觀望態(tài)度，場內(nèi)情緒喜憂摻半，無明確方向面引導(dǎo)，市場周內(nèi)暫穩(wěn)，等待更明確信號。

本周聚丙烯下游企業(yè)開工分析

本周塑編樣本企業(yè)開工率在44.60%，較上周-0.60%。原料端來說，近期供應(yīng)端檢修利好密集助推市場，原料端聚丙烯價格堅(jiān)挺，塑編企業(yè)成本壓力增加，利潤環(huán)比-67.8%。需求端來看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，建筑項(xiàng)目陸續(xù)開啟淡季模式，水泥市場需求回升不足，水泥袋訂單冷清；冬儲時間一般從11月持續(xù)到次年2月，但今年較去年相比活躍度較低，化肥袋訂單穩(wěn)中下滑；包裝類訂單因前期電商活動庫存較多推進(jìn)放緩，市場心態(tài)偏悲觀?？偠灾?，當(dāng)前塑編市場需求表現(xiàn)低迷，原料采買多維持剛需。個別企業(yè)有提前放假計(jì)劃，預(yù)計(jì)12月下旬塑編行情偏弱運(yùn)行，價格多在9800-10000元/噸之間震蕩。

本周BOPP價格繼續(xù)下行。截至12月19日，華東厚光膜主流價格在8700-8900元/噸，環(huán)比-1.69%。原油區(qū)間調(diào)整，PP期貨震蕩下行，現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有落，石化出廠價格部分走跌，成本面支撐略顯疲態(tài)，各膜企出廠價格穩(wěn)中有落，少數(shù)膜企小幅回調(diào)50-100元/噸。因膜價下調(diào)，下游及貿(mào)易商觀望情緒較濃，加之自身訂單有限，膜企新單跟進(jìn)緩慢，訂單排產(chǎn)周期環(huán)比下降；終端消耗緩慢，膜企前期訂單配合接貨意愿不高，成品庫存小幅上漲；而原料面走勢亦多偏弱整理，膜企原料庫存維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因供應(yīng)面持續(xù)加壓，而需求端消費(fèi)增長緩慢，膜企實(shí)單成交價格已維持低位，部分膜企厚膜利潤已處于倒掛中。

本周期，市場認(rèn)為亞洲經(jīng)濟(jì)有望改善，疊加部分產(chǎn)油國面臨新的制裁風(fēng)險，且美國商業(yè)原油庫存下降，國際油價漲跌互現(xiàn)、但均價出現(xiàn)上漲。本周原油回落，拖累市場情緒，供應(yīng)端壓力尚可，下游剛需采購，供需矛盾并無明顯激化，聚丙烯現(xiàn)貨市場維持穩(wěn)定運(yùn)行。截至12月18日，WTI價格為70.58美元/桶，較12月12日上漲0.80%；布倫特價格為73.39美元/桶，較12月12日下跌0.03%。

本周期國內(nèi)丙烯市場價格漲后回落，宏觀面及供需面變化為主要影響因素。周內(nèi)雖然魯西、瑞恒丙烯裝置重啟，但煙臺、青島方向流通量減少，整體來看實(shí)際流通增量有限，疊加下游工廠持續(xù)剛需買盤維持，支撐丙烯價格震蕩偏強(qiáng)。隨著丙烯價格漲至高位后，下游產(chǎn)品成本承壓，買盤需求隨之降低，企業(yè)以消耗庫存為主，對丙烯需求降低，市場成交走弱。華東地區(qū)丙烯市場價格平穩(wěn)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)維持偏緊，下游部分檢修裝置陸續(xù)回歸提負(fù)中，低價補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈，詢盤積極，但受限于丙烯價格高位，成交較為稀少。截止12月19日，山東丙烯主流成交6980元/噸，周環(huán)比上漲0.43%；華東丙烯主流成交6950元/噸，周環(huán)比持平。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比