國內(nèi)PVC市場突破短期壓力，期現(xiàn)市場順上周末的上漲格局延續(xù)走高，由外圍帶動逐步轉(zhuǎn)變成基本面推動。周內(nèi)原油上漲、下游補庫、上游發(fā)貨緊張逐步演變，期貨上空頭逐步離場，現(xiàn)貨端隨著下游的備貨生產(chǎn)企業(yè)庫存繼續(xù)降低，且PVC生產(chǎn)企業(yè)因春節(jié)因素繼續(xù)加大預(yù)售，因此隨著價格的反彈上游端挺價意向濃厚。
春節(jié)臨近，加之印度臨時反傾銷稅未出加征時間，因此出口端存在相應(yīng)利好；內(nèi)需看，下游制品企業(yè)開工繼續(xù)維持低位，1月中旬開始逐步放假，下周停工者增多，僅考慮備貨需求，但經(jīng)過2周的低價反彈后，后期預(yù)期成交減少。
春節(jié)期間地方礦陸續(xù)放假，蘭炭企業(yè)提前對原料備貨，下游市場交投逐步轉(zhuǎn)淡，蘭炭市場預(yù)期持穩(wěn)；國內(nèi)電石生產(chǎn)企業(yè)出貨整體好轉(zhuǎn)，但受物流壓力，區(qū)域性庫存有所累計。下游采購積極，備貨為主，預(yù)計國內(nèi)電石市場可變動空間不大，以區(qū)域性調(diào)整為主；液堿來看，臨近年關(guān)內(nèi)外貿(mào)需求仍存，山東、華東市場部分繼續(xù)上調(diào)的可能。目前燒堿價格高位，氯堿綜合利潤好轉(zhuǎn)，另外冬季多維持當前開工，企業(yè)將保持高產(chǎn)出。
PVC邊際企業(yè)生產(chǎn)毛利與產(chǎn)能利用率一年的相關(guān)系數(shù)在-0.58，近一個月的相關(guān)系數(shù)在0.80；長周期來看，產(chǎn)能利用率與毛利存在負相關(guān)，但相關(guān)性不高，主因價格低位時企業(yè)多核算氯堿綜合一體利潤。月度相關(guān)系數(shù)變化明顯，特別在邊際利潤變化明顯階段。鹽湖鎂業(yè)、三友、航錦均存在提負荷，而暫無新增計劃檢修，因此產(chǎn)量預(yù)期增加。另外燒堿利潤高企，在邊際企業(yè)而言，春節(jié)耗氯需求增加，慣例企業(yè)會維持較高負荷開工水平。
鹽湖鎂業(yè)、三友、航錦均存在提負荷，而暫無新增計劃檢修，因此產(chǎn)量預(yù)期增加。另外燒堿利潤高企，在邊際企業(yè)而言，春節(jié)耗氯需求增加，慣例企業(yè)會維持較高負荷開工水平。
內(nèi)需上隨著這兩周下游的補庫，當前對高價接單意愿明顯減弱，部分企業(yè)等待年后倉單注銷后的老貨或者市場出貨壓力后帶來的低價；外需方面，印度聽證會未對臨時反傾銷稅進行征收，因此外商接貨積極性仍在，另外部春節(jié)影響下下周仍然看好外貿(mào)端。
電石方面，因春節(jié)存在部分運輸與提前備貨問題，整體看產(chǎn)銷平衡后可變動空間有限。而乙烯方面，國內(nèi)乙烯市場整體將呈現(xiàn)穩(wěn)中整理的態(tài)勢，美金市場可銷售供應(yīng)量減少，從而推動了美金商談意向的上漲。整體看，兩種工藝成本端變化有限，市場更多考慮綜合一體變化。
結(jié)論（短期）：國內(nèi)PVC市場基本面有所好轉(zhuǎn)，雖然供應(yīng)維持高位，但隨著下游的備貨以及出口的增量，生產(chǎn)企業(yè)有挺價意愿。下周開始多數(shù)下游陸續(xù)停工，后期或?qū)⒊山恢饾u轉(zhuǎn)淡，預(yù)計PVC現(xiàn)貨市場價格可變動空間變窄，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)貨價格看4970-5100元/噸區(qū)間。
結(jié)論（中長期）：2月春節(jié)歸來后，國內(nèi)PVC繼續(xù)維持高供應(yīng)，春節(jié)期間下游停工以及發(fā)貨減少將導(dǎo)致PVC行業(yè)庫存積累，另外考慮到房地產(chǎn)需求仍較低迷，同時部分新產(chǎn)能投放市場，以及3月后倉單注銷的出貨壓力，整體PVC市場承壓。但3-5月是PVC產(chǎn)業(yè)的春檢階段，因此屆時的供需關(guān)系將存在變數(shù)，需關(guān)注PVC行業(yè)新增投產(chǎn)進度、下游訂單情況變化及春季檢修落地情況。
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