節(jié)前供需驅(qū)動力量弱化，市場進入交投靜默期。因供應端增量預期影響未來市場估值，市場避險情緒抑制節(jié)前操作節(jié)奏。節(jié)后庫存累積壓力施壓，疊加需求端弱勢預期，市場預期偏空居多。驅(qū)動節(jié)后市場關(guān)鍵在于成本端與需求端較量，同時宏觀政策刺激消費引導下，預計節(jié)后市場圍繞7350-7500元/噸驗證成交，重點關(guān)注供應端變量、產(chǎn)業(yè)鏈庫存及需求端變量狀況。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場弱勢下跌，節(jié)前集中采購行情結(jié)束，市場交投放緩，現(xiàn)貨陸續(xù)進入有價無市階段。基本面來看，短期多套裝置臨停，聚丙烯供應壓力減弱；需求雖國內(nèi)工廠陸續(xù)停工放假，貨源接收能力下降，然出口窗口大開，疊加海運費成本下降，出口需求旺盛帶動聚丙烯整體庫存去化。原料端，原油受制于Trump政府壓力短線回調(diào)，成本支撐減弱。截止23日，全國拉絲均價在7428元/噸，較上周跌40元/噸，跌幅0.54%。

2.國際聚丙烯市場價格分析

中國美金市場方面：本周亞洲聚丙烯市場重心上漲。拉絲均價932美元/噸，環(huán)比上漲0.54%，共聚均價968美元/噸，環(huán)比上漲0.52%。中國方面，周內(nèi)聚丙烯市場先漲后跌，周初原油高位運行給予市場較強提振，現(xiàn)貨重心得以走高，然供需矛盾不減，尤其是節(jié)后市場面臨較大的排庫壓力使得商家操作普遍偏空，周尾價格出現(xiàn)連續(xù)下滑。東南亞方面，聚丙烯市場價格持穩(wěn)，終端補庫意愿不足，市場情緒仍顯疲軟，但高成本下，供應商報盤堅挺，交投氛圍不足，市場價格周內(nèi)持穩(wěn)。南亞方面，聚丙烯市場價格整體上漲，當?shù)刂饕a(chǎn)企業(yè)裝置檢修，供應面趨緊，且原油價格高位，成本支撐增強，故市場價格走強，但下游采買情緒不足，終端跟進不暢。

本周聚丙烯下游企業(yè)開工分析

本周塑編樣本企業(yè)開工率在30%，較上周-7%。原料端來說，周內(nèi)PP期貨盤中震蕩偏弱，現(xiàn)貨報盤走跌，給予塑編支撐有限。需求端來看，臨近春節(jié)假期，農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)因氣溫影響多數(shù)停工，市場需求愈發(fā)低迷，導致塑編企業(yè)訂單降溫明顯。除部分化工類企業(yè)春節(jié)正常生產(chǎn)剛需補貨以外，其余廠家多數(shù)進入假期。據(jù)調(diào)研了解，目前塑編工廠多消化庫存為主，生產(chǎn)積極性明顯下降。預計節(jié)后歸來，塑編市場行情或延續(xù)震蕩走勢，價格多在9800-10000元/噸之間震蕩。

本周BOPP價格延續(xù)穩(wěn)價。截至1月23日，華東厚光膜主流價格在8700-8900元/噸，環(huán)比持平。原油下跌，PP期貨弱勢下行，現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有落，石化出廠價格多維持穩(wěn)定，成本面支撐稍顯疲態(tài)，膜企出廠價格多走穩(wěn)出貨。下游放假前期適量跟單補貨，膜企訂單小幅增加；同時，膜企為保證節(jié)后復工裝置正常生產(chǎn)，陸續(xù)補貨原料。因本年度BOPP行情走勢平平，且終端需求跟進未有集中表現(xiàn)，下游及貿(mào)易商本次春節(jié)假期多提前放假，現(xiàn)階段BOPP場內(nèi)詢盤氣氛偏淡，部分膜企已停車放假；并且自本周開始，BOPP裝置將集中停車，企業(yè)裝置平均檢修時間多在8-15天左右。

本周期，Trump提出增產(chǎn)美國原油及加征關(guān)稅政策，市場擔憂全球經(jīng)濟增長及能源需求放緩，且巴以?；饏f(xié)議開始執(zhí)行、地緣局勢緩和，國際油價下跌、但均價出現(xiàn)小漲。本周原油價格下跌，對聚丙烯成本支撐松動，節(jié)前下游補庫多數(shù)完成，現(xiàn)貨陸續(xù)進入有價無市階段，PP價格弱勢震蕩。截至1月22日，WTI價格為75.44美元/桶，較1月16日下跌4.12%；布倫特價格為79.00美元/桶，較1月16日下跌2.82%。

本周期國內(nèi)丙烯市場價格跌后回漲，供需面變化引領(lǐng)市場方向。周初期下游需求降低，外采型聚丙烯裝置京博、宏業(yè)等裝置降負荷，需求端下滑利空丙烯市場，疊加春節(jié)前生產(chǎn)企業(yè)開啟降庫狀態(tài)；企業(yè)競爭出貨意識下，拉低丙烯價格下行。周中，中海精細PDH裝置停車，供應縮量提振市場心態(tài)，價格止跌回彈。華東地區(qū)丙烯市場價格下跌，下游終端需求轉(zhuǎn)弱，疊加檢修裝置回歸，供應端增量，企業(yè)出貨為主，報盤下調(diào)，市場整體交投一般。截止1月23日，山東丙烯主流成交6835元/噸，周環(huán)比下跌2.36%；華東丙烯主流成交7050元/噸，周環(huán)比下跌1.40%。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比