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供需與成本端博弈,2025年春節(jié)期間聚丙烯行業(yè)分析及節(jié)后展望

發(fā)布時間:2025-02-06 14:19:19
來源: 塑米城
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2025年春節(jié)氣氛盎然,產(chǎn)業(yè)鏈群體關注點聚焦于節(jié)后市場變動,尤其春節(jié)期間累庫及下游計劃開工情況,都將是影響開年市場心態(tài)重要關注點。由于聚丙烯新增擴能壓力集中于上半年,同時海外加征關稅預期愈發(fā)增強,導致業(yè)內(nèi)對產(chǎn)品未來估值偏低。值得關注的是國內(nèi)利好政策同步釋放,如以舊換新加大砝碼增加各類電子產(chǎn)品補貼力度,市場在供需與成本激烈博弈中,尋找新平衡點。

一、2025年春節(jié)假期期間聚丙烯市場行情分析

[春節(jié)專題]:供需與成本端博弈,2025年春節(jié)期間聚丙烯行業(yè)分析及節(jié)后展望

從近六年聚丙烯節(jié)前節(jié)后市場價格表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)春節(jié)后首日上漲占比83%,春節(jié)一周之后價格下跌占83%,節(jié)后一個月價格上漲占50%。由此可發(fā)現(xiàn)聚丙烯節(jié)后歸來首日上漲主要得益于節(jié)后需求端高高預期及成本端利好支撐。由于聚丙烯近幾年新增擴能如火如荼,產(chǎn)業(yè)鏈本身存在供需失衡潛在風險,因此節(jié)后一周主要以去春節(jié)庫存為主,市場價格基本歸入跌勢居多。節(jié)后一個月正是國內(nèi)三月下游訂單及開工逐步趨穩(wěn)提升關鍵期,市場價格也將追隨供需變量呈現(xiàn)低價上移走勢。2025年春節(jié)前產(chǎn)業(yè)鏈去庫存較為明顯,兩桶油庫存節(jié)前達到歷史低點45-47萬噸/日,節(jié)后預期庫存88-92萬噸/日,因此對于市場價格預期增幅相對往年偏低,僅有0.27%。

節(jié)前華東拉絲地區(qū)拉絲價格圍繞7380-7450元/噸徘徊,節(jié)后伴隨需求端預計有適量補倉計劃,市場開盤首日價格或有低價上移空間,但因供需端矛盾預期抑制,市場節(jié)后一周價格將存下行壓力,主要以消耗春節(jié)期間庫存累積庫存為主。同時關注成本端變化驅(qū)動,將對產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)形成成本端鎖定。節(jié)后市場驅(qū)動力量集中于需求端跟進及春節(jié)期間社會庫存累積消耗力度。

二、2025年供應端增量與需求端銳減對抗

[春節(jié)專題]:供需與成本端博弈,2025年春節(jié)期間聚丙烯行業(yè)分析及節(jié)后展望

2025年上半年合計擴能預計475萬噸,其中一季度擴能計劃有250萬噸,擴能地點集中于華東、華南及華北地區(qū),一季度擴能裝置若如期完成,國內(nèi)PP總產(chǎn)能屆時將高達4711萬噸,半年后產(chǎn)能將高達4936萬噸,市場供應端增速明顯呈現(xiàn)超預期增量發(fā)展。

2025年春節(jié)期間下游開工維持低位運行,由于今年春節(jié)比往年提前,下游開工恢復要比往年略有提前,但受制于出口形勢嚴峻及國內(nèi)需求刺激疲軟態(tài)勢下,下游整體開工負荷提升速度將緩慢,預計整體復工恢復要在正月十五之后,春節(jié)后一周下游開工負荷多維持45%-50%緩慢運行。

上游生產(chǎn)端兩桶油庫存春節(jié)前庫存降至歷史新低45-47萬噸,節(jié)后春節(jié)復工首日預計庫存將高達85-92萬噸附近,成為節(jié)后市場首要面對重要問題。節(jié)后一周市場也將圍繞消耗春節(jié)庫存為主,若國際油價等成本端無明顯支撐下,市場將高位存在下移風險。

三、2025年春節(jié)假期后市場趨勢展望

從調(diào)研14家樣本企業(yè)中,其中三家下游制品企業(yè),五家上游生產(chǎn)企業(yè),六家貿(mào)易公司,對于節(jié)后市場觀點保持不一看法,看漲與持平者保持持平占樣本調(diào)查數(shù)量36%,看跌者占28%,業(yè)者對未來市場存在一定看漲預期,但礙于需求端跟進壓力,仍有半數(shù)預估市場與節(jié)前持平態(tài)勢??吹咭奄Q(mào)易商居多,因為貿(mào)易庫存在春節(jié)期間累庫最為明顯,商家需要借助節(jié)后市場需求力度來緩解自身庫存壓力。

[春節(jié)專題]:供需與成本端博弈,2025年春節(jié)期間聚丙烯行業(yè)分析及節(jié)后展望

供需端驅(qū)動力量相互博弈,節(jié)后市場基于新增擴能壓力疊加節(jié)后加征關稅壓力,業(yè)者多對節(jié)后市場持擔憂情緒。節(jié)后2月中上旬需求端均處于弱勢恢復期,供應端前兩周尚處于空窗期,若成本端無明顯變動下,市場整體延續(xù)弱勢局勢,低價存微幅上移機會,但在春節(jié)累積庫存尚未完全消耗下,市場頹勢終將難以實質(zhì)性改變。牽動市場主要力量在2月中下旬及三月檢修兌現(xiàn)與需求同步跟進下,市場或有量價同步上移機會。


關鍵詞:丙烯行業(yè)
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