聚丙烯供需矛盾嚴峻上行動力略顯不足

發(fā)布時間：2025-03-10 10:15:25

來源：塑米城

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步入2025年以來，國內(nèi)聚丙烯行情呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢，主流拉絲振幅維持在130元/噸以內(nèi)，難有較明顯突破。供應端穩(wěn)定放量，需求緩慢跟進中，上、中游企業(yè)降庫進度不甚理想。聚丙烯供需兩端所面臨的壓力并未得到有效緩解，市場向上驅(qū)動力不足，需求端啟動情況或成為未來行情波動的關鍵指標。

一、基本面驅(qū)動不足　PP行情震蕩局勢難破

[隆眾聚焦]：聚丙烯供需矛盾嚴峻上行動力略顯不足

春節(jié)后國內(nèi)聚丙烯市場維持在較長時間的僵持格局，市場整體波動幅度有限，華東拉絲均價在7350-7480元/噸之間波動，振幅在130元/噸?；久鎰恿Σ蛔?，供應端面臨壓力凸顯，特別在春節(jié)假期結束市場回歸后，庫存迅速累積，去庫存的壓力持續(xù)未減。需求端方面，由于訂單匱乏，導致對原材料的采購意愿低迷，進一步壓制了現(xiàn)貨市場的價格走勢，使得市場價格難以得到有效支撐，整體呈現(xiàn)出疲軟的態(tài)勢。截止6日，全國拉絲均價在7367元/噸，聚丙烯短期內(nèi)供需矛盾并未緩解，價格下行壓力顯現(xiàn)。

二、產(chǎn)業(yè)鏈去庫壓力受阻供應端逐步承壓

1、3月產(chǎn)量增幅預計高達10.85% 整體供應呈現(xiàn)增量態(tài)勢

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從供應端數(shù)據(jù)來看，1月橫跨春節(jié)，市場成交停滯，生產(chǎn)企業(yè)裝置正常運行，聚丙烯產(chǎn)量快速增長，當月產(chǎn)量高達325.93萬噸，2月終端企業(yè)逐步復工，市場交投較為活躍，疊加計劃內(nèi)檢修且臨停裝置增多，供應端呈現(xiàn)收縮趨勢，緩解了節(jié)后歸來上游生產(chǎn)企業(yè)庫存高位的困境。3月份內(nèi)蒙古寶豐三線50萬噸/年裝置計劃投產(chǎn)，產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)，疊加3月較2月自然天數(shù)多，產(chǎn)量寬幅提升，增幅預計高達10.85%。3月份檢修集中在中旬以后，短期檢修紅利并未對聚丙烯市場帶來利好支撐，3中旬到5月進入PP檢修集中期，檢修損失量仍有逐步增加預期，有望進一步緩解供應端壓力。

2、春節(jié)假期累庫凸顯 PP降庫周期拉長

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產(chǎn)量穩(wěn)定增長的同時又恰逢春節(jié)假期，使得聚丙烯的整體庫存壓力顯著上升。節(jié)后市場大幅累庫，且明顯高于往年同期水平。春節(jié)期間生產(chǎn)企業(yè)裝置運行整體平穩(wěn)，但下游市場逐漸進入假期模式，市場供需矛盾加劇。節(jié)后下游訂單表現(xiàn)平平，復工進度緩慢，因此整體去庫進度不甚理想。目前雖進入季節(jié)性旺季，但需求復蘇場景并不明顯，聚丙烯高庫存背景下，下游跟進不足，導致產(chǎn)業(yè)鏈去庫不暢，供需矛盾持續(xù)，降庫周期拉長。

三、需求逐步復蘇然企業(yè)采購意愿持續(xù)低迷

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供應端壓力限制聚丙烯現(xiàn)貨行情走勢，同時需求端表現(xiàn)差強人意，下游開工雖然穩(wěn)步回升，但需求實質(zhì)性改善仍需時間，2025年旺季到來或有延遲，終端企業(yè)受新單跟進有限影響，采購節(jié)奏放緩，目前仍以消化前期較高的成品庫存為主，后期來看，隨著下游新訂單量的逐步提升以及前期原材料庫存的不斷消耗，預計需求將會逐步呈現(xiàn)出向好的態(tài)勢。

綜合來看，供應方面，新增投產(chǎn)不及預期，疊加檢修裝置即將進入集中階段，供應利好將為市場帶來一定利好支撐。需求面，聚丙烯下游陸續(xù)過度至傳統(tǒng)旺季，工廠或存在適時逢低補庫的可能，業(yè)者對市場仍有期待。短期內(nèi)，供需矛盾仍存，區(qū)間震蕩局勢難突破，長期來看，隨著供需矛盾緩解加之兩會利好政策的帶動，聚丙烯價格或有上漲預期，三月市場圍繞在7350-7550元/噸。

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關鍵詞:聚丙烯