2025年一季度，聚乙烯市場在供需錯配與政策預(yù)期的雙重驅(qū)動下呈現(xiàn)復(fù)雜波動。春節(jié)后下游需求季節(jié)性回暖，但新產(chǎn)能投放與社會庫存累積等，限制價格上行空間。
一、本周聚乙烯價格漲跌互現(xiàn)
本周國內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場價格漲跌互現(xiàn)，幅度在30-150元/噸。本周HDPE和LDPE市場部分貨源供應(yīng)緊張，而LLDPE市場供應(yīng)相對充足，新增產(chǎn)能也有所釋放，周內(nèi)市場需求依舊在緩慢回升，下游多秉持剛需逢低補庫，整體市場成交難有放量，致使聚乙烯價格漲跌互現(xiàn)。目前，華北地區(qū)油制線型主流價格在8100元/噸，較上周價格-30元/噸；華東地區(qū)油制線型主流價格在8150元/噸，較上周價格持平；華南地區(qū)油制線型主流價格在8200元/噸，較上周價格-80元/噸。
二、產(chǎn)能或高位運行
本周期聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在87.19%，與上周期87.75%相比，幅度為-0.56%。3月內(nèi)蒙古寶豐、山東新時代等新產(chǎn)能即將投產(chǎn)放量，疊加埃克森項目穩(wěn)步推進，上半年供應(yīng)壓力持續(xù)增加。進口方面，LLDPE進口窗口關(guān)閉，但HDPE管材進口利潤尚存，外盤貨源對國內(nèi)市場沖擊有限?？傮w看，供應(yīng)端短期維持高位震蕩。
三、下游補庫持續(xù)性較強
3月為農(nóng)膜上半年需求最旺季，地膜訂單放量帶動原料消耗，部分企業(yè)逢低補庫意愿較強。本周農(nóng)膜整體開工率較前期+5.26%。棚膜需求淡季，訂單跟進不足，企業(yè)開工率一般在1-5成不等。地膜生產(chǎn)旺季，但社會面訂單跟進有限，部分企業(yè)仍以生產(chǎn)招標(biāo)訂單為主。地膜需求旺季，企業(yè)訂單有進一步增加預(yù)期，農(nóng)膜原料庫存水平或會提升，但棚膜需求相對平淡，對原料需求有限。因此預(yù)計農(nóng)膜開工下周繼續(xù)提升。
四、庫存微妙增長
截止到2025年2月28日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存為64.07萬噸，較上周期增0.48萬噸，環(huán)比增0.76%，同比低17.62%。PE社會樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比降1.64%，同比低7.19%；LLDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比降0.41%，同比低35%；LDPE社會樣本倉庫庫存環(huán)比增6.52%，同比低16.93%。近期雖然需求呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢，帶動消化原料的能力也有所提升，但由于上周期市場氣氛偏僵持，需求傳導(dǎo)尚未完全暢通，市場交易行為謹慎，因此庫存繼續(xù)小增。
綜合來看，聚乙烯市場正處于“強現(xiàn)實”與“弱預(yù)期”的博弈階段。短期農(nóng)膜旺季與低庫存環(huán)境支撐價格，但新產(chǎn)能投放與成本端波動壓制上行空間，預(yù)計聚乙烯市場維持震蕩格局。
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