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PVC供需博弈下底部震蕩運行

發(fā)布時間:2025-03-18 10:36:05
來源: 塑米城
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本周國內(nèi)PVC市場跌后盤整運行,目前基本面維持僵持局面,上游生產(chǎn)企業(yè)開工負荷緩增0.6%,下游終端需求增速放緩,行業(yè)庫存緩降2%左右,臨近周末現(xiàn)貨市場價格略有上移,黑色等板塊表現(xiàn)堅挺,但是提振盤面有限。截止目前,華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4800-4950元/噸,乙烯法在5000-5250元/噸,市場成交氣氛欠佳。后期仍需關注PVC供需變化及相關政策影響。

一、供需矛盾:高供應與弱需求的雙重枷鎖

數(shù)據(jù)顯示,本周PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在80.74%環(huán)比增加0.60%,同比增加2.13%;其中電石法在83.07%環(huán)比增加0.67%,同比增加3.91%,乙烯法在74.62%環(huán)比增加0.43%,同比減少2.38%。當前 PVC 市場核心矛盾仍圍繞供強需弱。當前檢修企業(yè)仍較有限,春季檢修較往年有所減少。3月中下旬僅有甘肅銀光和宜賓天原有檢修計劃。4月份檢修預計小幅增加,但是整體影響有限,5月份新增產(chǎn)能陸續(xù)投放,天津渤化 40 萬噸、福建萬華50 萬噸等項目計劃落地,PVC產(chǎn)能將達2872萬噸。而需求端卻面臨地產(chǎn)周期深度調(diào)整的拖累,管材、型材等 PVC 硬制品需求持續(xù)低迷,下游開工率長期徘徊在歷史低位。出口方面,進入2025年,整體PVC出口情況不及去年,但是本周出口表現(xiàn)尚可,主要考慮到BIS 認證即將到期,印度提前補充低價貨源影響。

二、庫存壓力:高位運行與去化緩慢的惡性循環(huán)

數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計,本周PVC社會庫存新(41家)樣本統(tǒng)計環(huán)比減少0.76%至85.86萬噸,同比減少0.88%;其中華東地區(qū)在79.65萬噸,環(huán)比減少0.65%,同比減少0.39%;華南地區(qū)在6.22萬噸,環(huán)比減少2.10%,同比減少6.67%。庫存壓力有所緩解但仍處高位,庫存去化緩慢主要受兩方面因素制約:一是下游需求不及預期,終端訂單欠佳,補庫意愿薄弱;二是新增產(chǎn)能釋放疊加裝置高開工率,市場流通貨源持續(xù)充裕。此外,倉單注銷壓力集中釋放,進一步加劇現(xiàn)貨市場拋壓。

三、成本與利潤:虧損常態(tài)化下的行業(yè)韌性

PVC 生產(chǎn)利潤已連續(xù)兩年處于深度虧損狀態(tài)。但氯堿一體化企業(yè)依舊維持“以堿補氯”狀態(tài),支撐 PVC 開工率居高不下。

電石方面:本周國內(nèi)電石市場出現(xiàn)上漲,截止目前烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2700元/頓,較上周上調(diào)100元/噸。供應出現(xiàn)明顯下降,除不穩(wěn)定的限電因素外,零星的裝置檢修和避峰生產(chǎn)導致市場供應低位。山東和河南地區(qū)隨著環(huán)保影響減弱,需求出現(xiàn)了提升,下游待卸車低位,采購積極。下游PVC價格持續(xù)低位,隨著電石價格的上行,氯堿企業(yè)成本壓力增加,采購價格上行緩慢存一定的抵觸心態(tài)。預計下周市場大穩(wěn)小動,區(qū)域性調(diào)漲為主。電石法成本支撐走強。

乙烯方面:國內(nèi)市場可流通的乙烯資源依舊相對充足,然下游原料儲備充足。供需端利空因素仍存。綜合考慮上述因素 ,預計后期市場仍有繼續(xù)下行的預期。在美金市場方面 ,一方面國內(nèi)情況不容樂觀影響進口供應商心態(tài),另一方面,因東北亞區(qū)域內(nèi)對乙烯消化能力有限,貿(mào)易商有意讓利打開跨區(qū)域套利,以上情況導致了商談價格的再次走低。預計成交區(qū)間預計維持在 7000-7500 元/噸之間;美金市場則預計至840-870 美元/噸之間。乙烯價格松動,但是成本面底部仍有支撐。

PVC利潤方面,當前PVC價格難以提振,下游對高價抵觸,在低迷需求下,PVC價格反彈存壓,短期內(nèi)難以改利潤虧損局面。

四、政策與宏觀:預期與現(xiàn)實的博弈

2025 年國內(nèi)政策面釋放多重利好:政府工作報告明確 “推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”,專項債券支持存量房收儲;財政赤字率提升至 4%,基建投資加速有望帶動管網(wǎng)建設需求。但政策傳導至終端需時較長,2025 年 1-2 月地產(chǎn)銷售及新開工數(shù)據(jù)仍未見明顯改善。

國際層面,目前PVC純粉及制品均收到國外政策壁壘影響,主要表現(xiàn)下以下幾點:

1、美國對華加征關稅及印度政策壁壘持續(xù)壓制出口預期。

2、2025年2月9日,埃及投資和對外貿(mào)易部在官方公報發(fā)布2025年第1號公告稱,依據(jù)部長2025年2月5日第38號令,通過了顧問委員會提出的反傾銷日落復審終裁建議,決定繼續(xù)對原產(chǎn)于中國的密封條(Pile Weather Strip)征收到岸價27%的反傾銷稅,且不低于0.0072美元/延米,措施有效期為五年,至2029年4月22日。

3、2025年2月27日,阿根廷發(fā)布2025年第196號公告稱,應阿根廷生產(chǎn)商 TECNOPERFILES S.A.申請,對原產(chǎn)于中國的用于制造門窗及隔斷的PVC型材(西班牙語:Perfiles de polímeros de cloruro de vinilo, de los tipos utilizados en la fabricación de aberturas o cerramientos)啟動反傾銷第二次日落復審調(diào)查,同時啟動情勢變遷復審調(diào)查。涉案產(chǎn)品的南共市稅號為3916.20.00。案件調(diào)查期間,暫不繼續(xù)征收反傾銷稅。

結論:當前 PVC 市場處于 “政策托底 + 基本面疲軟” 的膠著狀態(tài),短期價格受成本支撐與庫存壓力交織影響,國內(nèi)PVC市場仍然維持供大于求現(xiàn)狀。4月分春檢逐漸增加,或?qū)㈦A段性緩解供應壓力,疊加4-5月份為下游季節(jié)性需求旺季,下游開工仍有上升空間。但高庫存及新增產(chǎn)能投放仍構成長期壓制,若需求復蘇不及預期,價格或?qū)⒗^續(xù)下行;中長期需關注產(chǎn)能出清進度、需求復蘇節(jié)奏及政策落地效果。



關鍵詞:PVC
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