昨天央行通過公開市場凈投放了4100億，這快相當(dāng)于一次降準(zhǔn)了，這已經(jīng)創(chuàng)下了有史以來中國單日凈投放的最高記錄。
昨天分別進(jìn)行了2000億7天期逆回購，2600億28天逆回購，同時(shí)昨天有500億逆回購到期，等于凈投放了2100。
除了昨天凈投放了4100億，星期二也凈投放了2700億，上周五MLF凈投放了2040億，這幾天合計(jì)凈投放了超過10000多億的貨幣。
為什么會(huì)在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行如此大規(guī)模的貨幣投放呢?
1、每年春節(jié)前中國都會(huì)通過公開市場投放大量的流動(dòng)性，因?yàn)榇汗?jié)前用錢多，是流動(dòng)性最緊張的時(shí)候。
2、中國之前的小錢荒，導(dǎo)致債券市場發(fā)生債災(zāi)，這也使得要提前投放流動(dòng)性，避免春節(jié)前發(fā)生嚴(yán)重的流動(dòng)性緊張。
3、中國股市前幾天突然大跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板八連陰，這個(gè)時(shí)候投放大量的貨幣，也有救市的意味，在春節(jié)期間穩(wěn)定股市的目的很明顯。
除了以上幾個(gè)原因，還有一個(gè)非常重要的原因，也就是大家經(jīng)常忽略的原因，就是中國基礎(chǔ)貨幣的補(bǔ)充。
上個(gè)月中國外匯占款減少了3178億，這是非常驚人的，而且是連續(xù)兩個(gè)月下降了超過3000億，也是連續(xù)14個(gè)月外匯占款下降。
外匯占款如此大規(guī)模下降，必然導(dǎo)致中國的基礎(chǔ)貨幣下降，為了彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣的下降，通過公開市場投放貨幣，成為了補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣的重要來源。
但是中國為什么一直堅(jiān)持公開市場投放貨幣，而不是通過降低存款準(zhǔn)備金率來釋放流動(dòng)性呢?
1、這釋放的10000多億流動(dòng)性是短期流動(dòng)性，春節(jié)后還是準(zhǔn)備要回收的，如果通過降準(zhǔn)來釋放流動(dòng)性，就無法回收了。
2、降低存款準(zhǔn)備金率相當(dāng)于提高貨幣乘數(shù)，也就是加杠桿，這與當(dāng)前的降杠桿的戰(zhàn)略不符合。
3、降低存款準(zhǔn)備金率會(huì)帶來人民幣匯率的貶值壓力，通過釋放短期流動(dòng)性對于人民幣貶值的直接壓力沒那么大。
4、通過公開市場釋放短期流動(dòng)性，比降低存款準(zhǔn)備金率，對于人們的心理沖擊沒有那么大，不容易造成通貨膨脹預(yù)期。
從如此大規(guī)模的貨幣投放來看，很顯然，上面還是有救市的意圖，穩(wěn)定市場的目標(biāo)非常明顯。
接下來，在春節(jié)前，整個(gè)債市應(yīng)該會(huì)相對平穩(wěn)，股市也會(huì)相對平穩(wěn)，不管如何，上面還是希望大家過一個(gè)穩(wěn)定、祥和的春節(jié)的。爆竹聲中一歲除，春風(fēng)送暖入屠蘇，千門萬戶曈曈日，總把新桃換舊符，大家安心過個(gè)春節(jié)吧，別管股市了!
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