本周市場重要邏輯點

下周PE市場預測

下周國內(nèi)聚乙烯市場延續(xù)弱勢為主。本周五一假期歸來，國內(nèi)石化庫存增至百萬噸以上，市場供應面壓力較大，石化出廠價接連下調(diào)，市場商家?guī)齑嫫撸嘁宰尷鲐洖橹?，部分市場倒掛出貨普遍。久泰能源裝置已投產(chǎn)，產(chǎn)品即將進入銷售，對市場供應預期增加，預計下周聚乙烯市場仍承受供應面壓力較大，維持弱勢整理為主。

一、聚乙烯市場篇

1.國內(nèi)聚乙烯市場分析

本期（4月26日至5月9日）原油震蕩，乙烯單體下滑，經(jīng)過五一小假期積累，石化庫存居高不下，為促進銷售，價格持續(xù)下滑。終端需求低迷，行情繼續(xù)下跌，成交局面平淡。本周四，華北高壓普通膜料主流 8300-8600 元/噸，較上期跌 250-300 元/噸。國產(chǎn)線性主流報價 8050-8300 元/噸，較上期跌 250-300元/噸。燕山周邊 1C7A 報 9550 元/噸，較上期低 350 元/噸。

本周低壓市場價格承壓下行，石化庫存居高不下，期貨延續(xù)弱勢，市場成交乏力，商家心態(tài)謹慎偏空。截止本周四華東低壓拉絲 5000S 主流報 9000-9250 元/噸，價格較上周降 350-400 元/噸；注塑主流報8450-9800 元/噸，價格較上周降 150 元/噸；中空 5502 主流報 9100-9200 元/噸，價格較上周降 200 元/噸；膜料主流報 8850-9000 元/噸，價格較上周降 300 元/噸。 5 月 9 日低壓指數(shù) 8981，較 4 月 25 日跌 213，跌幅 2.32%。

2.國內(nèi)聚乙烯期貨分析

連塑 L1909 合約震蕩下行，指標方面來看，日線 KDJ 出現(xiàn)做空信號，上方均線壓制較強，預計短期連塑存繼續(xù)下行可能。但持倉方面永安期貨多單占據(jù)優(yōu)勢，加之薛斯下軌處于超賣區(qū)，存技術性反彈可能?；谝陨戏治?，預計短期連塑主力 L1909 合約上方 8200 存有壓制較強，短線波動區(qū)間在 7900-8200，建議短空謹慎操作。

二、聚乙烯供應篇

1.本周聚乙烯企業(yè)開工分析

本期國內(nèi)聚乙烯裝置檢修損失量約 4.53 萬噸。蘭州石化 PE 裝置 4 月底陸續(xù)進入大修，預計 6 月 20 日重啟；延長榆能化全密度裝置 5 月 8 日停車檢修，預計 10 天；燕山石化低壓一線 5 月 7 日停車小修，開車時間待定。

近期國內(nèi)聚乙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關停情況匯總

三、聚乙烯需求篇

1.國內(nèi)農(nóng)膜市場分析

本周農(nóng)膜價格小幅松動，需求淡季，成交有限。PE 原料價格弱勢下滑，農(nóng)膜企業(yè)按需采購，成品報價部分松動。截至周四，山東地區(qū)雙防膜主流價格 10200-10300 元/噸，較上周末價格持平。華東地區(qū)雙防膜主流價格在 10200 元/噸，較上周末價格低 100-200 元/噸。華南地區(qū)雙防膜主流價格 10200-10400 元/噸，較上周末價格低 200 元/噸。山東地區(qū)地膜主流價 9000-9300 元/噸，均較上周末價格持平。

中國農(nóng)膜重要生產(chǎn)企業(yè)價格對比（單位：元/噸）

2.本周農(nóng)膜企業(yè)開工分析

本周農(nóng)膜開機率在 18%左右，較上周下滑 11 個百分點。地膜生產(chǎn)基本結束，僅內(nèi)蒙、東北地區(qū)有部分需求，個別廠家維持生產(chǎn)，其他企業(yè)停機為主。棚膜需求淡季，訂單跟進不足，部分中大型企業(yè)維持少量生產(chǎn)，開機率一般在 1-3 成不等，其他廠家多已停機或階段性生產(chǎn)為主。

山東地區(qū)農(nóng)膜開機率在 20%左右，較上周基本下降 10 個百分點。地膜需求收尾，廠家逐漸轉入停機狀態(tài)，開機下滑明顯；華東地區(qū)農(nóng)膜開機率在 17%左右，較上周下降 8 個百分點。農(nóng)膜需求淡季，訂單積累少，企業(yè)開機減弱；華南地區(qū)農(nóng)膜開機率 12%左右，較上周下調(diào) 8 個百分點，南方地區(qū)農(nóng)膜需求淡季，個別企業(yè)生產(chǎn)小膜為主，開機不穩(wěn)，產(chǎn)量較低。

主要地區(qū)農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)開機率對比

四、聚乙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇

近兩周（4.25-5.8），國際原油期貨均價走低，令油價承壓的主要有以下幾點：其一、特朗普再度表示將對中國 2000 億美元商品征收 25%關稅，市場對國際貿(mào)易局勢的擔憂顯著升溫，市場擔心原油需求恐受打壓，利空影響持續(xù)發(fā)酵，令油價承壓；其二、美國能源信息署（EIA）發(fā)布的最新月報下調(diào)了 2019 年全球原油需求增速；其三，俄羅斯 4 月原油產(chǎn)量上漲，且根據(jù)數(shù)據(jù)顯示其 1123.3 萬桶/日的產(chǎn)量仍高于減產(chǎn)目標；其四，美國原油庫存前期一度大幅增加，令市場上供應收緊的憂慮逐漸得到緩解，原油承壓下行。截至 8日，WTI 的均價為 62.9 美元/桶，環(huán)比降 2.57 美元/桶或 3.92%。預計下周（5.9-5.15），從技術指標來看，WTI 正處于觀望震蕩階段，無論是中美貿(mào)易戰(zhàn)還是美伊制裁案，都存在著極大的不確定性，因此令油價難以適從。以 WTI 為例，預計下周的主流運行區(qū)間在 60-64（均值 62）美元/桶之間，環(huán)比基本持平。 

五一前后，亞洲乙烯市場持續(xù)下跌后觸底反彈。節(jié)前，受下游衍生品市場弱勢拖累，亞洲乙烯市場持續(xù)走弱。乙烯與石腦油價差一度跌至 350 美元/噸上下，裂解裝置開工也出現(xiàn)下降預期。隨后，受五一假期影響，亞洲乙烯市場清淡走穩(wěn)。衍生品市場持續(xù)弱勢，整體需求表現(xiàn)慘淡。5 月 3 日收盤，亞洲乙烯價格跌至3 個月來低點。隨著五一假期的結束，國內(nèi)乙烯用戶陸續(xù)歸市，現(xiàn)貨需求出現(xiàn)較明顯回暖，亞洲乙烯市場觸底反彈。連續(xù)兩日的上漲，收復了節(jié)前部分跌幅。區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨乙烯有限，加之歐洲價格優(yōu)勢相對明顯，中東地區(qū)流向亞洲的貨物亦有限，市場供應明顯偏緊。節(jié)前裂解裝置降負預期也隨著乙烯與石腦油價差的擴大而消退，目前價差已回到接近 400 美元/噸位置。雖然苯乙烯利潤空間明顯，需求穩(wěn)固，但 PE、乙二醇等乙烯衍生品利潤依然薄弱，乙烯市場繼續(xù)上行空間或有限。

國內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)原料主要市場價格對比（單位：元/噸）

五、聚乙烯市場展望篇

綜上，預計下周國內(nèi)聚乙烯市場延續(xù)弱勢為主。 本周五一假期歸來，國內(nèi)石化庫存增至百萬噸以上，市場供應面壓力較大，石化出廠價接連下調(diào)，市場商家?guī)齑孑^偏高，多以讓利出貨為主，部分市場倒掛出貨普遍。久泰能源裝置已投產(chǎn)，產(chǎn)品即將進入銷售，對市場供應預期增加，預計下周聚乙烯市場仍承受供應面壓力較大，維持弱勢整理為主。